很久以前，我的朋友和老師本·格雷厄姆曾描述過對市場波動的心態，我認為這對於投資是否成功具有特別的意義。你必須想象市場報價來自於一位特別樂於助人的稱為市場先生的朋友，他是你私人企業的合夥人。市場先生每天都會出現，報出一個他既可以買入你的股份也可以賣出你的股份的價格。盡管你們倆所持有股票的合夥企業具有非常穩定的經濟特性，但市場先生的報價具有各種可能。因為不幸的是，這個可憐的家夥有感情脆弱的老毛病。
——彼得·林奇
[巴菲特是這樣煉成的]
巴菲特認為，每一位投資者對股市波動都會產生一種認知偏差。由於他從老師格雷厄姆身上認識了“市場先生”，這使得他在麵對市場波動時能夠保持一份理性，在這方麵具有一種特殊本領。
“市場先生”是格雷厄姆的一個著名比喻。格雷厄姆認為，股票市場就好像一位市場先生，他的性格特點是喜怒無常，而且每天都會出現。在他高興的時候，他會報出一個很高的股票交易價格，因為他覺得他的股票值這個價錢，而全然不顧你是不是願意以這樣的價格買入；相反當他悲觀的時候，他會報出一個很低的股票交易價格，因為他覺得這時候的股票隻能賣到這個價錢，而全然不顧你是不是願意以這麼低的價格買入。市場先生的性格特點是，他從來不看別人的反應如何，也不管上市公司的內在價值多麼穩定，每天都會報出一個忽高忽低的價格來。
巴菲特遵循格雷厄姆的教誨，根本不受市場先生的挑逗和誘惑，所以能夠穩得住氣。無論市場先生報出的交易價格高低，他都能做到立場堅定不動搖，保持一份清醒頭腦。
因為他牢牢記住了格雷厄姆的話：市場先生會服侍你，卻不會也不應該指導你怎麼做；投資者眼裏看到的應該是市場先生的錢包而不是指揮棒。如果你不具備這樣的定力，就不應該參加股票投資遊戲。
巴菲特很小就迷上了股票，同時也迷上了股市技術分析，總喜歡打聽、了解、探討並解釋股市隨機波動的“規律”，而且還會主動繪製股票價格升降圖表。自從他高中畢業考哈佛商學院被拒絕後，百無聊賴中發現了他最喜歡讀的《聰明的投資者》一書作者就在哥倫比亞大學商學院教書時，毅然決定投奔格雷厄姆，主要目的就是為了能夠親耳聆聽到本傑明·格雷厄姆和大衛·多德的教悔。
巴菲特如願以償成為格雷厄姆的學生後，總是帶著崇拜和敬畏的心情聽課。雖然他們兩人在課堂外幾乎沒有什麼共同興趣，可是在課堂上卻最喜歡爭執、討論股市問題。而巴菲特發表的見解，其他同學幾乎一無所知，根本插不上嘴來，久而久之他們就習慣了上課時聽巴菲特和格雷厄姆他們兩人唱“二人轉”。
可以說，巴菲特聽了格雷厄姆的課猶如醍醐灌頂。後來，他把股票價格升降圖以及那些不根據公司基本麵作出的分析一律稱之為“小雞走路的痕跡。”一有空，就閱讀格雷厄姆的《證券分析》一書。