未來我們仍將持續為旗下的保險公司尋找真正優秀的事業，透過證券市場拍賣的價格機製，以比協議買進整家公司更便宜的價錢，取得一小部分股權。這種以劃算的價格取得部分所有權（即股票）的計劃，雖然不像透過談判購並整家公司那麼有趣，但我們相當清楚，以目前的市場情況，很多公司因為透過協議談判的方式犯了明顯錯誤，相較之下我們以劃算的價格買進不少公司的部分所有權，反而賺了不少錢。
——彼得·林奇
[巴菲特是這樣煉成的]
巴菲特認為，投資股票就是投資企業，無論買下整個公司還是部分股權，首先考慮的是合適的價格機製。這種價格當然是與其內在價值相比而言的，而內在價值高低就必然與其公司質地密切相關。所以無論買下整家企業還是部分股票，尋找真正偉大的企業是最重要的。
巴菲特在伯克希爾公司1978年年報致股東的一封信中說，投資股票當然要擦亮眼睛找到真正偉大的企業、買入好股票，但同時也要注意它的價格是否合理，在這方麵，伯克希爾公司是有經驗教訓的。
舉例來說，1971年伯克希爾公司所有股票的投資成本是1070萬美元，可是這些股票的市值卻隻有1170萬美元（巴菲特的意思是說，這些股票投資幾乎沒什麼贏利）。1975年末伯克希爾公司保險事業所持有的股票市值為3930萬美元，也與它的股票投資成本差不多（換句話說，這時候依然沒什麼投資盈利）。而到了1978年，伯克希爾公司所持有的股票包括可轉換特別股在內的投資成本一共是1.291億美元，這時候的市場價值則上升到了2.165億美元，盈利率高達67%，這還不包括這三年間已經獲得的2470萬美元的分紅在內。換句話說，這三年間伯克希爾公司這部分股票的投資回報率高達86%，計1.12億美元。而相比之下，這個期間的道·瓊斯工業指數卻從852點下跌到了805點。
為什麼會這樣呢？巴菲特認為這是價值型投資者的必然回報。他表示，未來伯克希爾公司仍然會繼續為旗下的保險公司尋找真正優秀的項目，通過證券市場買到的股票價格會比協議買進整家公司更便宜。在目前的市場情況下，通過協議談判買下整家公司反而在價格上會犯明顯錯誤，還是買下部分股權更容易賺錢。
巴菲特特別指出，雖然這裏是以股票價格來論事的，但他寧願不去關心價格變動。他說，他並不在乎市場是否會對這些股票價格被嚴重低估的股票立即作出反應，因為伯克希爾公司通常會不斷有資金流入，用來進行股權投資。隻要認準那些質地優良的企業，不斷地以便宜的價格買入，將來最終會證明比眼下股價上揚賣掉股票所賺取的更多。
巴菲特舉例說，1978年伊利諾國家銀行及信托公司的盈利水平達到平均資產的2.1%，相當於其他大型銀行的3倍，而與此同時卻能回避其他銀行普遍存在的資產風險，這樣的企業就非常難得。
他說，伯克希爾公司是在1969年買入伊利諾國家銀行及信托公司的。當時該公司的營運水平就是一流，當然自從該公司1931年創立以來就一直是這樣。從1968年以來該公司的銀行定期存款金額增長了4倍，淨收入增加3倍，信托部門的收入增加2倍，而成本控製卻相當適當。眾所周知，成本控製適當是巴菲特認為一家好公司的必備條件。