無論從職業角度還是個人立場來講，你都是《布法羅新聞報》主編的最佳人選。自從1977年我來了以後，我就一直認為我很幸運《布法羅新聞報》報社有你的加盟。
——彼得·林奇
[巴菲特是這樣煉成的]
巴菲特認為，明星經理人對於一家公司的經營管理至關重要，為此他有時候甚至會不惜一切代價留住這樣的明星經理人。
在巴菲特眼裏，《布法羅新聞報》主編墨菲·萊特就是這樣一位明星經理人。1996年，巴菲特在墨菲·萊特71歲生日即將到來之際寫道：“自從1977年我來了以後，我就一直認為我很幸運《布法羅新聞報》報社有你的加盟。”
出於對報業的了解和喜愛，巴菲特很早就想擁有一份主流報紙。可是1971年他卻沒能成功收購《辛辛那提詢問者》報，這多少有些讓他不快。1974年，經營了一個世紀的報紙《布法羅新聞報》家族女主人凱特·巴特勒去世，報社經營陷入困境，這給巴菲特收購這家媒體創造了機會。
當時的華盛頓郵報公司正在考慮收購布法羅市一家電視台，巴菲特提醒凱瑟琳·格雷厄姆說，其實《布法羅新聞報》也很值得考慮；如果華盛頓郵報公司不采取行動，那麼他會另想辦法收購這家報社，因為該公司有著良好的員工隊伍和明星經理人。
但是凱瑟琳·格雷厄姆有自己的想法。她認為，一方麵，《布法羅新聞報》雖然在當地市場占據主導地位，可是麵臨著競爭對手強大以及缺少周日版等問題；另一方麵，當時華盛頓郵報公司工人剛剛平息一場罷工，她也實在不願意去和報社的工會打交道。
再三考慮之後，凱瑟琳·格雷厄姆決定放棄收購《布法羅新聞報》，即使她後來得知巴菲特真的收購了它，仍然感到自己的決定沒錯。在華盛頓郵報公司和芝加哥論壇報公司都不願意收購這家報紙時，巴菲特於1977年4月15日毅然收購《布法羅新聞報》，收購價3400萬美元。
當時出麵洽談收購的是伯克希爾公司下屬藍籌票據公司總裁查理·芒格。當查理·芒格通過公用電話向巴菲特口述合同內容時，巴菲特說你自己決定就好了，他已經沒必要去參觀工廠了。
而實際上，巴菲特對報紙行業非常熟悉，他通過分析財務年報就能完全判斷這家報社的經營情況如何，確實也沒必要再去看一看幾台印刷機是什麼模樣。
合並後的《布法羅新聞報》全資納入藍籌票據公司，合並時的淨資產隻有2850萬美元，這表明，伯克希爾公司在這項收購中蒙受了550萬美元的損失。如果把它折算成稅前損失，則相當於1100萬美元。
那麼，巴菲特究竟為什麼要做這筆“蝕本生意”呢？要知道，收購這家報社後《布法羅新聞報》的虧損雖然在不斷減少，但還是連續虧損了好幾年。例如，該公司的稅前損失1979年是461.7萬美元，1980年是280.5萬美元，1981年是109.1萬美元。