為了避稅，“一步分作兩步走”的購並方案讓伯克希爾公司受益匪淺。
這方麵最典型的例子是寶潔公司購並吉列公司案。這起發生在2005年1月28日的購並案，交易金額高達570億美元，是寶潔公司曆史上規模最大的一次，前後曆時2年。合並前，其中一家企業擁有年銷售額10億美元以上的品牌有16個，另一家擁有5個，合並後的新公司將在2/3的業務範圍內雄居全球市場霸主地位。
按照美國法律，如果這次購並案采用現金交易，伯克希爾公司就應該對出售吉列公司的利潤進行納稅，數額至少在15億美元以上；而如果把這筆資金連本帶利繼續投入到新的企業中去暫時就不需要納稅，而要等到這筆投資將來有回報時政府才能從中收取所得稅。對於收購方寶潔公司來說也是如此。
伯克希爾公司雖然已經從1989年就開始持有的9600萬股吉列公司股票中賺到了43億美元，但依然果斷地采取“兩步走”方法，把出售企業所得全部投入新企業中去，巧妙地規避了眼下要交納的大額稅款，這就是上麵所說的第一步。
而接下來的第二步呢？由於收購方寶潔公司通過這種以股換股方式稀釋了原有股東權益和每股收益，所以作為整個收購計劃的一部分，寶潔公司隨即宣布在未來12～18個月裏將出資180億～220億美元回購與吉列公司的兌換股票。而這樣做的結果，與60%股票加上40%現金的一攬子收購計劃最終效果是一樣的。
那麼，這裏的寶潔公司為什麼不一開始就采用一攬子收購計劃呢？這同樣是考慮到避免使吉列公司的股東們交納大量的稅費，巴菲特在這方麵可謂是吃一智長一智。
原來，1996年伯克希爾公司旗下的資本城/美國廣播公司被沃特·迪士尼公司以22億美元的價格收購時，其中就收取了一半現金。而僅僅是這一半現金交易，伯克希爾公司就為此交納了4億美元稅金。而現在通過這種“兩步走”方式就能有效克服這個問題——吉列公司的原有股東們先持有股票，如果他們需要現金就在公開市場上拋出股票；與此同時寶潔公司承諾出資上百億美元回購這些股票，可以有效避免因為吉列公司股東大量拋售股票可能造成的股價下跌，這實在是一招妙計哇。
[啟示錄]
巴菲特深深知道延緩納稅有助於伯克希爾公司積累財富的簡單道理。幾乎在每年的伯克希爾公司年報中，他都要提到延緩繳納常規稅金有助於為企業財務帶來巨大收益，實際上他正是這樣做的。
§§28 挖掘並加寬經濟護城河