投資人必須謹記，過度興奮與過高的交易成本是其大敵，而如果大家一定要投資股票，我認為正確的心態應該是當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕時要感到貪婪。
——彼得·林奇
[巴菲特是這樣煉成的]
眾所周知巴菲特崇尚價值投資。而實際上，價值投資的應有之義就是要假以時日，不是企圖一蹴而就，更不是有些中國散戶所期盼的那樣：自己手中擁有的股票最好是天天拉漲停板、自己準備買入的股票天天拉跌停板，這種想法實在天真得可以。
巴菲特在伯克希爾公司2004年年報致股東的一封信中說，當年美國股市的表現確實不錯，從過去35年看，美國上市企業創造出了優異的成績單，按理說投資者應該能夠從中分到一杯羹了，因為大家隻要以分散並且低成本的方式搭“順風車”或者投資指數型基金，就能得到一份豐厚的回報，可實際上大多數投資者的業績表現慘不忍睹。
巴菲特認為，究其原因主要有三條：一是股票買賣過於頻繁，交易成本太高；二是股票買賣決策往往是根據小道消息而不是理性、量化的企業評價做出來的，難免不切實際；三是淺嚐輒止的投資方法、錯誤的介入時點導致投資良機的喪失。最典型的是，在多頭發力、股價抬高到一個相對高點時你才介入，或者在經曆了一陣子盤底走勢後你在股價低位時退出，又怎麼不虧損呢？
巴菲特由此總結說，投資者必須謹記，過度興奮和過高的交易成本是投資大敵；如果大家一定要投資股票，那麼正確的心態就是當別人貪婪時要感到害怕，當別人害怕的時候要感到貪婪。
巴菲特的意思是說，投資者在股票買賣中大體上可以記住這樣一條簡單原則：在別人恐慌的時候買入股票，在別人樂觀的時候賣出股票。
雖然價值投資是股市裏唯一可以說得通的東西，因為隻有它符合合理的邏輯，而不像其他的所謂“規律”那樣讓人完全摸不到頭腦，所謂“規律”其實根本就沒規律。可是，要真正堅持價值投資卻不是一件容易的事。
例如，基金公司曾經就高舉價值投資大旗，然而隻要股市下跌20%，這些基金公司手中捏著的藍籌股拋售起來比倒垃圾還快。這並不是因為價值投資出了什麼問題，也不是他們的價值投資理念有什麼問題，而是他們的投資業績要按季度考核，如果考核通不過、業績低於市場平均水平下個季度就要被淘汰出局了，哪裏還有心思去為了價值投資去長期投資？所以，非常具有諷刺意味的是，最最具有價值投資理念的基金公司實際上根本沒有按照價值投資的原理去操作股票。
那麼為什麼巴菲特能做到這一點呢？除了剛才提到的價值投資理念外，很重要的一點是巴菲特是大股東，有權根據自己的投資理念製定交易原則；並且他手中始終握有大量現金，能夠在股市下跌時大舉建倉，不像其他基金公司那樣到關鍵時候來臨時卻突然沒了子彈。