我們對於一些公司總是希望自家公司的股票保持高周轉率感到疑惑不解，感覺上這些公司好像希望原有的股東趕快厭倦而琵琶別抱、另結新歡，以使得新的股東能夠抱著新希望、新幻想趕快加入。相反的，我們希望原有股東一直喜歡我們的服務、我們的菜單，而且常常來光顧，我們很難找到比原來的股東更好的新股東來加入我們的行列。
——彼得·林奇
[巴菲特是這樣煉成的]
長期投資是巴菲特的主要投資策略之一，而該投資策略他主要是向菲爾·費雪（Phil Fisher）學來的。他曾經表示，從精神層麵來講他自己有85%像他的老師格雷厄姆，有15%像菲爾·費雪。
巴菲特在伯克希爾公司1979年年報致股東的一封信中說，菲爾·費雪是一位令人尊敬的投資專家和作家，他曾經比喻說一家公司吸引股東的方式就好比是餐廳招攬客戶的方法一樣。餐廳的特色可以是便利的快餐店、優雅的西餐廳和特別的東方食物等，但卻不能一會兒是法國美食，一會兒又是外帶皮薩餅，否則就無法吸引到同一群客戶。而上市公司也是這樣，它不可能同時迎合所有投資者口味，所以伯克希爾公司總會對有些公司希望自己的股票成交量放大而感到疑惑不解，這就好像希望原有股東趕快移情別戀一樣。相反，伯克希爾公司希望長期擁有同一群股東，因為這表明這些股東了解並認同本公司的經營方向和對未來經營業績的期待，為此公司的股票成交量就必然會很小很小。
的確如巴菲特所說，菲爾·費雪是美國最有影響力的投資專家、經濟學家、數學家、經濟計量學家，深受美國華爾街的推崇和敬重。他從1928年開始從事證券分析職業，1931年創立投資顧問公司，被視為現代投資人的開路先鋒之一。他的投資理念主要集中在《非常潛力股》一書中，1958年該書一出版就成為全球投資者的必讀材料。
巴菲特毫無疑問認真閱讀了這本書，並且深受鼓舞，並且在投資生涯中發揮了巨大影響力。他說，當時他看完這本書後就去找菲爾·費雪，當麵請教以後，他對菲爾·費雪的投資理念佩服之至，隨後就運用書中介紹的投資技巧操作，這非常有助於他個人做出聰明的投資決定。
那麼，巴菲特這裏所說的投資決定是什麼呢？實際上，這就是看準股票的質地，然後長期持有。
從考察股票質地方麵看，有這樣一個例子很能說明問題。《非常潛力股》一書出版後，美國華爾街上那些專業投資機構都在紛紛學習，但都是坐而論道，而巴菲特則更側重於實際調查。
當時美國印地安那州有一隻高速公路債券的價格是70多美元，而與該債券幾乎一模一樣的伊利諾伊州高速公路債券價格卻高達90多美元。其他人紛紛認為前者價格之所以低，主要原因在於該高速公路的維護金額不夠。而巴菲特呢，這時候專門開著汽車在印地安那高速公路上轉了一圈，然後專門到印地安那波利斯去查閱高速公路部門的維護報告，看維護金額是不是真的不夠。最後他得出結論說，實際上這條公路不是維護金額不夠，而是不需要這麼多維護金額，所以他毫不猶豫地購買了這隻債券。沒過多久，該債券的價格就上升到了90多美元，上漲了30%。