這下子觸發了美國證券交易委員會曆時兩年的調查,並於1976年正式起訴藍籌票據公司,認為該公司持續以高於市場交易的股價買入韋斯科金融公司股票有抬高價格之嫌,屬於暗箱操作。結果,藍籌票據公司最終不得不賠償韋斯科金融公司股東11.5萬美元了結此事。
當然,接下來韋斯科金融公司和藍籌票據公司合並,同時屬於伯克希爾公司,它們的股權結構就變得相對簡單了。
查理·芒格不無興奮地說,韋斯科金融公司放棄高度管製的儲蓄和貸款業,加入伯克希爾公司從事再保險業務,將來的利潤會更豐厚。
查理·芒格在韋斯科金融公司1993年年報致股東的一封信中說,由於韋斯科金融保險公司的標準·普爾信用等級高達AAA級,所以它的法定準備金率隻需要1%,而行業平均水平則高達13%。這就意味著它有更多的浮存金交給伯克希爾公司用於證券投資,獲取豐厚的投資利潤。
讀者基本上可以這樣認為,韋斯科金融公司在經營方麵和伯克希爾公司一樣具有安全性、穩定性以及貨幣市場上的可靠收益能力。查理·芒格堅持認為,隻有高質量的業務和股票才經得起時間考驗,而巴菲特說,查理·芒格按照業務質量而不是價格是否便宜進行投資的理念對他的影響是最大的。
《華爾街日報》曾經報導韋斯科金融公司的業務質量不如伯克希爾公司,而查理·芒格也多次談到類似觀點。他多次表示:“如果我們在1972年購買其它高質量的股票而不是韋爾斯金融公司就好了。”但即使如此也不得不承認,當年伯克希爾公司買入韋斯科金融公司時的股價隻有每股6美元,而2003年出售該股票時的股價超過300美元,折合成年複合收益率高達15%,這已經讓巴菲特感到非常自豪了。
查理·芒格認為,韋斯科金融公司不能完全看作是伯克希爾公司的克隆。他在伯克希爾公司1998年股東大會上說:“從每股賬麵價值看,韋斯科金融公司絕對不是伯克希爾公司的克隆。這隻不過是曆史的巧合而已。雖然我們會為韋斯科的將來努力,但顯然伯克希爾的發展機會更多。”有人猜測,韋斯科金融公司的股票將來可能會成為伯克希爾C股。
[啟示錄]
查理·芒格每年都會像巴菲特那樣給韋斯科金融公司的股東寫一封親筆信,不用一句陳詞套話。遺憾的是,該公司由於一直沒找到合適的收購機會,所以沒有進行過任何合理收購,增長速度一直不快。