今天的中國已經是“段子”的國家，誰說中國缺乏民主，我看現在是中國曆史上最廣泛的民主時代--什麼話都能是網上說，微信更是大民主的試驗場--爭論在蔓延，在升級，但有一點可能不需要爭論了：“莫比斯環”現象很可能從資本市場蔓延到實體經濟！
所謂“莫比斯環”，又稱為“莫比斯帶”，德國數學家莫比斯等人在150多年前提出的一個數學現象：
把一根紙條扭轉180°後，兩頭再粘接起來做成紙帶圈，於是就具有魔術般的性質。普通紙帶具有兩個麵（即雙側曲麵），一個正麵，一個反麵；而這樣的紙帶隻有一個麵（即單側曲麵），一隻小蟲可以爬遍整個曲麵而不必跨過它的邊緣。
當然，圍繞“莫比斯環”還有一係列有趣的現象，讓習慣了平麵思維的人感到詭異。金融市場上借用這個詞彙，大概就是取其“詭異”的含義。
在經濟學領域尤其是金融市場實戰領域，可能是最民主的，不僅什麼聲音都有，關鍵是：什麼動作都有--包括不計成本地殺跌。2016年開年的4個交易日中，大陸股市已四次熔斷、兩次提前收市，網上罵聲一片，隨後發生第三次股災，股民在不計成本地跑路。意外頻頻發生，預示著股市彙市的“莫比斯環”現象很可能從資本市場蔓延到實體經濟。
很多人都認為，虛擬金融市場與實體經濟之間有很強的防火牆--這是在正常情況下。而在危機情況下呢？當中國股市連續發生三次股災之後，我們應該思考：中國經濟最大的軟肋可能不是股市，不是人民幣彙率高估，甚至不是房地產泡沫，而是實體經濟的災難！
我雖然不很同意有些人的悲觀意見--絕不相信中國經濟會硬著陸，那是因為我相信我們的政府有“後手”，有扭轉乾坤的“殺手鐧”。但如果任憑虛擬金融市場崩盤，恐怕還沒有等殺手鐧亮相，實體經濟有可能已經出大問題了。
我要嚴厲滴警告：“莫比斯環”現象隻在資本市場嗎？股市極度下跌，實體經濟的信心也就完了。
改變中國需要一個相對穩定的大環境，尤其是宏觀經濟的穩定，但也要注意小環境，股市相比實體經濟雖然很小，但它反過來會衝擊實體經濟，尤其是在危機時點--實體經濟與虛擬金融市場的穩定，都在股市能不能穩住。
爭論在延續，是舍棄股市，還是穩住股市？如何分辨誰對誰錯？要看誰在做空股市！
改革者希望看到的穩定--包括股市穩定，恰恰是反對改革的勢力最不希望看見的。有人提出股市穩定與宏觀經濟無關，其實他們最不希望看到中國政治經濟穩定。當然，有兩種人站在維穩股市的對立麵，其一是在做空中國股市中能夠獲取巨大利益的人，他們有可能是政治上的反對派，包括貪腐集團；還有一種人是能夠利用中國金融市場設計缺陷賺大錢的人，這類人可能就隱藏在我們的金融機構中。這兩種人沆瀣一氣，是股災與人民幣彙率暴跌的幕後推手，也是未來破壞穩定的隱患。還有一種人，他們很可悲，因為他們也是主張改革的操盤手，或者是不得不在第一線推進改革的“駕駛員”。這些人操盤宏觀經濟，操盤虛擬金融市場調控，但總是亂出牌，讓人信不過。
古語說，欲速則不達，黃奇帆有一句話，打牌的順序很重要，出牌的時點也很重要--亂出牌，不會把握出牌時機，必亂。中國很多事情都是自己人鼓搗成災難的。這些悲觀的話不幸都被中國金融市場一次次股災驗證！
第二輪深化改革任重道遠，許多改革措施沒有藍本可循，絕大多數人都不知道未來道路的深淺、複雜。就說人民幣彙率調整，是一步到位好，還是循序漸進好，至今爭論不休。再進一步追問：誰能知道人民幣彙率到底是什麼價合適？如果從出口企業利益考慮，似乎跌30%也無所謂，因為彙率與國內絕大多數物價的起伏關聯性不是很大，但如果考慮到外彙儲備，如果進出口是逆差，外彙儲備還要下跌；如果考慮到進口企業的成本，它們經不起人民幣彙率下跌10%；還有很多高負債企業，比如航空業，房地產行業，跌5%，這些企業都要虧損，跌10%，很多企業就要關門。即使從國家財富考慮，一下子跌很多，誰擔責。同時，還要從更大的市場考慮，從人民幣戰略需要考慮。如此難以拿捏的事情，無論如何謹慎考慮都不為過。
人民幣彙率要實現連續交易、夜盤（實際是12小時連續買賣的市場）被推出是理所應當的，但時點選擇在啥時候好呢？以前是每天建議4個小時，現在是每天交易12小時，絕大多數交易時間中國人都在休息甚至睡覺，我們如何控製國際市場對人民幣彙率的衝擊？想好了嗎？
如此複雜的課題，需要爭論，因為最大的分歧還在虛擬金融市場。還在很多人認為：虛擬金融市場可有可無，是個累贅！按這些人的意見，隻有當虛擬金融市場的大幅度震蕩傳導到實體經濟，傳導到所有企業的資產負債表，我們才後悔，才明白。
為什麼必須爭論，因為沒有理論權威，以往經濟學理論的任何“資產定價公式”都不能在今天的中國給出正確答案。