■丁保祥
樂視網市值超過了萬科。5月13日，樂視網的最高市值超過了1500億元，比萬科的市值還多100億元。不服氣？因為實業與互聯網不能類比？因為樂視網站在時代商業的風口上？
現在，優酷土豆、新浪、新浪微博、搜狐、迅雷、聚美優品、智聯招聘……這一堆互聯網風口的公司都已經在美上市，但是它們的市值加起來，也不如樂視網的規模。
況且，樂視網背後還有樂視控股，也就是我們簡稱的樂視——它旗下還有大把沒有注入上市公司的資產，如樂視影業、樂視手機、樂視生態農業等模塊。有人已經把樂視看作了BAT之外的第四大互聯網企業。
其實是A股市場成全了樂視網的地位。股民眼中，樂視網是一隻“妖股”，身上帶有各種概念與光環：文化版權、寬帶中國、自製劇、互聯網金融……樂視則是一個擁有多種“超級”的集團：超級電視、超級汽車、超級手機、超級自行車，未來或許還會有超級音響。
每推出一個超級產品，樂視網都有一波強勁的漲勢。盡管投資者並不清楚那些產品到底是屬於上市公司樂視網，還是屬於樂視控股的其他子公司。不過這不重要，因為樂視說了，樂視要做一個“生態”模式，樂視網注定會在這個生態中受益。
許多批評者認為，樂視最擅長的事情是開新聞發布會，喜歡“講故事”。他們眼中，樂視實力還不夠雄厚，無法把這麼多的超級產品一一落地，逐個做大。樂視領導人卻不以為然，他們覺得外人“不懂”，不懂樂視的格局，不懂樂視的商業模式。
樂視創始人賈躍亭挺喜歡給員工寫內部信——然後這種信都在有意無意間成了公開信。最近的一封信中，賈躍亭重申樂視的商業模式是一個生態：“平台+內容+應用+終端”。
大意如下：在樂視的商業生態中，樂視影業、樂視體育、樂視音樂采購和生產內容；電視、手機和汽車等終端呈現內容，服務用戶；貫穿各個終端的是智能操作係統eUI，也就是樂視的平台；然後，各種第三方應用可以呈現於電視界麵、手機界麵、汽車界麵，與用戶交互。
單個企業之上是產業鏈，產業鏈之上是平台，平台之上是生態。
這個生態能形成開放的閉環，不會像小米一樣去盡可能多地與其他企業合作，而是將更多環節掌握在自己手中。
樂視網創始人賈躍亭認為，“樂視生態最重要的是內部進化，不同業務板塊之間可以發生化學反應，相互推進。”在他看來，國內幾乎沒有形成生態的公司，除了樂視。即便騰訊業務也都以加法為主，在同一個領域做不同的事情，隻有樂視是在“硬件、軟件、雲、內容、應用”不同維度都有布局。
在這種描述下，概念逐漸多了起來。每個概念或許你都能懂，但是樂視的生態你要仔細地聽它的故事和邏輯，然後你才能真正地懂樂視，明白樂視網的股價如何在5個月內漲到了5倍。
從超級電視開始顛覆
樂視網成立於2004年，2010年8月在創業板上市，在網絡視頻業內排不進前五名。
靠版權崛起在早期盜版視頻盛行的時候，樂視網用低價囤積了大量影視劇集的網播版權，截至2010年4月，樂視網擁有電影版權2324部，電視劇版權43097集。樂視網變為了國內擁有影視劇版權最多的視頻網站，它靜靜地等待著收割季節的到來。
隨著版權日益受到重視，2009年後，各大視頻網站的盜版視頻被迫下架。為留住人氣，它們必須去買熱門影視劇的網絡版權，這時它們才發現，收錢的居然是同行小弟樂視網。愛奇藝、PPTV、優酷、搜狐和迅雷五個客戶的版權采購費，曾占樂視分銷業務的62%、總收入的37%。
讓樂視網真正改寫命運的，其實是一部清宮戲。
擁有網播版權的最大意義，是讓樂視網抓取到了大量的用戶。
2012年，《甄嬛傳》在衛視熱播。恰好在2011年，《甄嬛傳》還在拍攝時，樂視網就拿2000萬元買下了獨家網絡版權。那些關心甄嬛命運的人，注意力都被吸引到了樂視網。據說甄嬛給樂視網帶來近20億人次的訪問量。
業內人士估計，該劇給樂視網帶來的收益超過5000萬元。
加上流量和用戶的導入，樂視網的收益恐怕遠遠不止這個數字。
樂視在網播版權上壓製住了優酷土豆、愛奇藝、搜狐視頻等對手，並在視頻播放時間總長上，僅次於優酷土豆。
2013年，影視劇新媒體版權價格行情回落，樂視轉而押注自製劇，並在同一年，收購了《甄嬛傳》的製作公司花兒影視。
之前，優酷、土豆、搜狐視頻都沒有這麼大的魄力和動作。
小角色樂視憑什麼有勇氣對版權下賭注？為什麼能夠低價買到那麼多版權？樂視網招股說明書這樣描述：早年，樂視與中國聯通、中央電視台、中影集團等電信運營商和內容提供方有深度合作，向合作方提供基於手機無線網的技術和內容服務。
軟硬兼施
樂視網覺得自己的優勢在於視頻版權內容，最好的套現路徑不是PC，而是電視。樂視網在2012年發布了“樂視盒子”。連接電視後，用戶可以通過付費點播樂視的正版高清內容。
2013年4月，樂視網推出了“超級電視”，品質上要對標三星，營銷上要“顛覆”傳統電視。樂視聯合富士康、夏普、高通，做了一條縱向產業鏈，抹平硬件底蘊不足的劣勢。同時，超級電視的價格水平也定位在同等性能的傳統電視之下。
樂視網不想在硬件方麵賺錢，硬件是它拓展用戶群的手段。
超級電視可以捆綁樂視的版權內容，套現內容價值；可以植入第三方電視應用，樂視拿分成；可以設置各種廣告植入，比如開機廣告。在互聯網改造傳統產業的氛圍下，樂視網開了先例。然後整個電視產業都開始啟動“互聯網電視”。2013年9月愛奇藝、小米、阿裏巴巴都推出了電視產品，傳統家電廠商則紛紛推出智能電視、互聯網電視……
2013年，超級電視銷量為30萬台，2014年有150萬台。單純考慮內容收入，如果每個用戶繳納490元的年費，每年能帶來近9億元的收入。如果電視銷量繼續增長，超級電視帶來的收入將會不斷擴大。
樂視網“軟硬兼施”的策略贏得了行業的肯定，贏得了投資者的追捧。自此，樂視網的股價開始不斷走高。
從2014年7月，廣電部門開始嚴控互聯網電視的視頻內容，點名批評樂視嚴重違規。廣電部門要求視頻網站隻能做幕後內容提供商，所有互聯網電視上的內容都必須由具備內容牌照的企業運營。
樂視網自己沒有內容播出牌照，必須與牌照方合作分成，才能推出內容服務。內容輸出被削弱，超級電視的盈利能力就受到了打擊。作為A股唯一的視頻網站，樂視網需要新東西來刺激市場，來提振外部對它的信心。
樂視影業帶來的想象
樂視影業的並入，也是樂視網在資本市場講述的一個故事。
樂視影業是樂視控股最優質的資產，一旦注入上市公司，樂視網將會有更大的估值空間。市場對此聯想了許久，但都沒有下文。在被廣電點名三個月後，樂視網停牌，強行止住頹勢。但市場期待在海外就醫的賈躍亭歸來力挽狂瀾。
在賈躍亭歸來後，2014年12月，樂視對外公布，擬在未來一年內的合適時機將旗下樂視影業注入上市公司樂視網。12月8日，樂視網複牌當日半小時即漲停，並從此開啟了波瀾壯闊的暴漲，到5月13日，股價翻了近5倍。
憑什麼樂視影業會成為處於風波中的樂視網的強心劑？你可能不知道樂視影業，但你一定聽說過《小時代》係列電影。