我國國際航運行業應對周期性危機的財務戰略研究
智庫
作者：周忠輝 戴雪瓊
摘要：2012年全球經濟在金融危機的影響下繼續處於下滑階段，我國航運行業經營麵臨嚴重的困難。中國遠洋繼2011年巨虧104億人民幣，2012年更是虧損95.6億人民幣，成為我國“A股虧損王”，給我國資本市場造成了重大損失。本文試圖運用案例研究的方法對我國航運業如何規避周期性的經濟危機進行研究，給我國航運行業順利度過周期性金融危機提供相關建議。
關鍵詞：遠洋航運周期性危機財務管理
2011年的全球經濟回落之後，2012年的全球經濟也不容樂觀。全球經濟形勢給我國遠洋海運帶來了嚴重衝擊。由於市場供需失衡，運價水平偏低，成本高企，船隊結構不均衡，特別是由於幹散貨航運市場運價低迷，使得幹散貨航運業務虧損進一步加大，成為影響公司業績表現的主要因素。2011年，中國遠洋巨虧104億元，根據中國遠洋最新年報顯示2012年更是虧損95.6億人民幣。
有鑒於此，本文特地選取我國航運企業的重要代表中國遠洋上市公司作為研究樣本，運用案例分析的方法對其進行研究，期待能給我國航運企業應對周期性經濟危機提供相關建議。
一、國內外關於財務戰略研究研究綜述
1.國外研究現狀。美國Ansoff教授在1976年第一次提出了“企業戰略管理”的概念，在此後Tom Copeland等學者經過20多年時間發展，公司財務和戰略這二者的思維和行為已經逐漸融合到一起，逐漸對公司財務戰略進行研究，對公司管理和發展產生重大且深遠的影響。
E.F.Harrison與C.H.John等兩位學者在1985年在《組織戰略管理》一書中的“戰略實施”一章中提出了“財務戰略”，定義財務戰略是“企業為配合其發展與競爭戰略的實施而須提供的資本結構與資金的計劃”。 R.B.Robinson和J.A.Pearce在其《戰略管理學》（1988）一書中提出了“財務策略”的概念，他們認為企業的財務策略可以分為籌集資金、分配資金和資金運營管理三個部分。
綜上所述，西方國家的研究學者們對財務戰略進行研究，主要的角度是職能層戰略，戰略主體主要是單一企業的財務戰略；主要包括：資金籌資、資金投資、資金分配及資金營運管理四個部分；從財務戰略管理過程研究戰略計劃、施行、監控和反饋的方法。
2.國內研究現狀。中國的這方麵研究主要借鑒了西方的研究成果。根據企業財務戰略的研究主體的不同，可以分為三種思路：國家財務戰略的研究、企業集團財務戰略研究和單個企業財務戰略的研究。
國家財務戰略的研究：郭複初在2001年研究了國家經濟發展中的國有資本優化配置、深化國有資產管理體製改革、調整國有經濟布局和結構等財務戰略問題。王鋒在2006年結合了經濟發展理論與國家財務理論，推演出兩個國家財務基本戰略，一個是優化價值結構戰略，另一個是構建資本平台戰略。
企業集團財務戰略的研究：張延波在2002年對企業集團的治理結構預算控製體係、財務戰略、財務管理體製、固定資產投資、風險監測預警體係和投資政策等內容進行了研究。王斌在2002年對預算控製體係、財務戰略、財務管理體製、業績評價研究、財務委派製研究、會計政策選擇研究、會計管理目標與政策研究、內部信息披露研究等內容進行了研究。
單個企業財務戰略研究：主要有羅福凱（2000）論述了成本減除、選擇最優資產組合、資金結構理論等企業通用的財務戰略。魏明海（2001）以公司治理結構作為製度基礎，研究了周期性因素對財務戰略的影響和財務戰略生成的理論框架。
二、周期性危機與財務戰略相關理論分析
1.周期性危機。周期性危機是指一個循環周期中所累積的矛盾爆發出來，通過對過剩商品和過剩資本的破壞，來結束一個循環，而成為新的第二個循環的起點的危機。