8.2.1歐洲居民家庭金融資產組合概況
為了更為全麵地概述出歐洲家庭資產選擇的發展現狀，從以下3個角度進行分析：國別角度、不同的資產配置方式角度、資產配置的變化特征角度。
8.2.1.1從國別角度分析
（1）各國家庭資產配置比較
無論在2005年還是2011年，英國的家庭金融資產在總資產中的比重是最高的，法國最低。相反，法國的非金融資產在總資產中的比重最高，英國最低。從2005年到2011年這個區間內，除英國之外的3個國家的金融資產的相對重要性都下降了，相反，非金融資產的重要性都上升了，這可能源於歐債危機的階段性影響。其中，意大利金融資產占總資產比重的下降幅度最大，達到5.3個百分點，英國僅下降0.5個百分點。意大利非金融資產的上升幅度最大，達5.3個百分點，法國上升0.5個百分點。事實上，一個國家的資產規模和結構並不是一成不變的，金融和非金融資產的相對重要程度會隨著經濟發展狀況的改變而改變。
家庭資產總量與經濟發展水平基本呈現正向平行關係，發展趨勢基本一致。除了英國的家庭總資產增速下降外，其他國家的家庭總資產都隨著GDP的增長而增長，資產規模不斷變大，但家庭總資產的增速都小於GDP的增速。從分項資產來看，家庭非金融資產的增速明顯快於金融資產的增速，其中意大利非金融資產增速超過了GDP增速，金融資產卻迅速較少。出現這種狀況的原因可能是受到歐債危機的影響，歐洲金融市場萎縮，家庭投資更偏向於安全性較高的固定資產。
（2）歐洲各國家庭金融資產比較分析
從國家內部進行比較，英國家庭最重視人壽保險的投資；德國家庭最偏好於持有現金和儲蓄；法國家庭則試圖在保險和現金和儲蓄上找到一種均衡，以兼顧各方；荷蘭和瑞典家庭在養老金方麵的投資都最大，說明養老問題在這兩個國家主要由居民自身承擔，該國居民對將來的預期也最為擔憂。從國家之間進行比較，德國家庭在現金和儲蓄、股票外的有價證券和共同基金三方麵的投資都是最大的，瑞典家庭持有最多的股票和其他非共同基金股權，英國家庭金融資產選擇的方向主要在人壽保險，而瑞典是5個國家中在養老保險方麵投入最多的國家。
值得注意的是，歐洲主要國家中，雖然貨幣性金融資產在家庭金融資產中所占份額總體趨於下降，但比例依然比較大。截至2010年，德國高達40.1%，最低的瑞典也超過了18%。除此之外，風險資產比重較低。相對而言，瑞典的股票市場較為成熟，而德國和法國則是高儲蓄性國家，現金及儲蓄都超過了股票和債券持有量，一定程度上反映了德國和法國的家庭金融資產發展不均衡，形態單一，資本化運作率低。德國的證券和基金市場比同期他國持有量大，說明德國家庭在資產選擇時更注重安全性。
由分析得出，一個國家的金融結構不是一成不變的，也會隨著經濟和金融市場的發展不斷趨於合理化、高效化。由於支付結算工具的發展、短期融資工具的創新以及經濟部門流動性管理水平的提高，通貨和存款在歐洲國家整體金融資產中的比重呈下降趨勢。英國和荷蘭的狀況比較特殊，從2006年開始現金和儲蓄資產有所增加，這與銀行同業市場較為發達密切相關。
8.2.1.2從不同資產配置方式角度分析
歐洲國家金融資產主要分為以下幾種類型：現金和儲蓄、股票外其他有價證券、股票、共同基金、人壽保險和養老金。
（1）現金和儲蓄
從ECD數據庫（Householdcurrencyanddeposits,percentageoftotalhouseholdfinancialassets）。可以看出，1996~2012年儲蓄水平最高的國家是德國，2012年達40.1%，儲蓄率最低的國家是瑞典，但也超過了10%，遠高於同期有價證券和基金的投資水平。整體上來看歐洲國家的儲蓄水平較高，注重家庭資產的流動性和安全性，但儲蓄水平呈現波動性下降趨勢。其中，英國、荷蘭的儲蓄水平趨於上升，這與中國的狀況相似，銀行業市場在金融市場中比較發達；法國、德國、瑞典的儲蓄率不斷降低，尤其是瑞典降低幅度最大，達到37.5%。
（2）股票外其他有價證券（不含衍生品）
ECD數據庫整理（Householdsecuritiesotherthanshares,exceptfinancialderivatives,percentageoftotalhouseholdfinancialassets）。顯示，歐洲國家在該項目上的配置整體比例不高。意大利是在該項目上投資比例最高的國家，總體處於20%左右；其次是德國，英國最低，低於1%。大部分歐洲國家在該項目上的投資比例低於5%。1995~2010年這一階段內，歐洲國家在股票外有價證券上的投資都呈現降低趨勢，其中瑞典降低最為明顯，達到77.7%，降低幅度最小的荷蘭也有26.5%。
（3）股票
ECD數據庫整理（Householdsharesandotherequity,exceptmutualfundsshares,percentageoftotalhouseholdfinancialassets）。顯示，股票是歐洲最重要的風險資產配置方式，大部分國家在該項目的配置都超過了家庭金融資產的10%。其中瑞典最高，2012年達到28.7%；德國和荷蘭配置水平低於10%，相對來說資產持有方式偏保守，注重安全性。需要注意到，從進入21世紀開始，除瑞典外的其他歐洲國家在該項資產的配置上都呈現下降趨勢。
從股票在家庭金融資產中的重要程度來看，自1996年到2012年來總體居於震蕩走低趨勢，說明家庭對股票的偏好在降低。但從近20年來看，股票在家庭資產中的重要程度是不斷上升的，說明金融資產的股票化、風險化是一種長期趨勢。歐債危機和歐洲金融市場的萎縮是導致近年來居民減持股票的重要原因之一。從表810可以看出，在法國、德國、意大利和英國4個主要國家中（出於數據的可得性和連續性考慮，僅進行部分代表性主要國家分析），意大利家庭在股票方麵的投資一直是最高的，但有所下降；英國家庭的股票投資一直是最低的，但均超過了家庭金融資產的10%。法國在該項目上的投資一直維持在25%左右，比較穩定。
ECD數據庫整理。顯示，2005~2012年間股票在家庭金融資產配置中的重要性是震蕩走低的，其中股票投資在意大利家庭中是相當重要的，最高接近40%，其次是法國，德國，英國。英國的股票投資維持在一個相對穩定的低水平。
從股票的投資群體來看，雖然國內投資占主體部分，但各國的國內投資構成差距明顯。英國和瑞典的股票投資主要是機構投資者，法國和德國主要是控股公司，意大利和荷蘭主要是家庭投資者。歐洲家庭參與股市的重要性較低而且存在差異，最高的是荷蘭，達到國內股票投資的35.7%，最低是法國，僅有7.7%。機構投資者、公共部門控股限製了一般公眾的股市參與。