天天在想賺錢門路的劉大姐聽說了這位同鄉的情況，心裏便有些活動了。在深圳幾年，雖然自己沒有去炒過股，但深圳股市火爆的情景卻也是深深感受到了的，隻不過她以前認為炒股風險太大，加上本錢不多，沒有敢入市。現在得知這位同鄉幾乎是白手起家就賺了幾十萬，心想，我們已有了一些本錢，為什麼不去炒一把呢？開始丈夫還不同意，但聽她說得頭頭是道，也就同意了。於是，1995年上半年，劉大姐拿出辛辛苦苦積攢下來的5萬元入了股市。
劉大姐對什麼病要用什麼藥、什麼藥要用什麼品牌了如指掌，但對於什麼股票好什麼股票差卻茫然無知，以至進入股市後便一頭霧水，根本不知道進什麼股票好。加上當時股市正處於下跌階段，走勢非常疲軟，雖然有少數個股火爆，但大都隻是曇花一現，不能持久。在這種情況下，那位帶她入市的同鄉小劉也不敢貿然推薦什麼股票，隻給她說了一個原則，那就是股價越高，風險越大，股價越低，風險越小。劉大姐認為此話很有道理，股價高的肯定是漲得多了，再漲就困難了，而股價低的，往上漲的空間大，往下跌則沒有多少餘地了。於是，她決定先進一些低價股。看了半天股價表，劉大姐發現當時價格最低的是“中意權證”，隻有2元左右。她向同鄉小劉打聽，“中意”幹什麼的？小劉告訴她，中意就是湖南的中意電冰箱廠。劉大姐一聽，沒有再細打聽其他，就決定買它了。因為中意電冰箱廠在湖南赫赫有名，劉大姐對它再熟悉不過了，她家裏買的就是中意電冰箱，並且還是托人找關係買的，現在打開電視，還天天能聽到“中意中意，人人中意”的廣告詞。
要說劉大姐還是肯鑽研的，但她犯了一個致命的錯誤，那就是缺乏股市知識，因為她當時連權證與股票都沒有分清，不知道權證不是股票，而隻是一種有償轉讓的配股資格，擁有權證者可以按配股價格購買股票。劉大姐卻以為，在行情顯示屏上顯示的都是股票，於是她將5萬元資金全部進了“中意權證”，然後便盯著顯示屏，等著它上漲。事情就這麼怪，劉大姐進“中意權證”之前，“中意權證”還在一個勁地上漲，但等她買到手裏，便節節下跌。她想，這股市也許像海潮一樣，是有漲有落的，於是也沒有在意。誰知從此後卻一跌不可收拾，幾天後便跌到了0.80元，並且聽人說馬上就要摘牌了，她忙去找那位同鄉打聽，這才弄清這權證還不是股票，你要憑權證再去配售“湘中意”股票，配股價是3.77元，而當時“湘中意”的股價也就3.8元左右。劉大姐一聽，這才懵了，我直接買“湘中意”每股才3.8元，現在我花了2元的價格買來權證，再去配售股票，還要3.77元，豈不花了5.77元？天下哪有這樣的傻瓜！看著“中意權證”價格還在下跌，劉大姐連忙出局，半個月時間便虧損了一半多。說起這段經曆，劉大姐可以說是刻骨銘心，雖然現在她在股市裏遊刃自如，但她依然心有餘悸對筆者說，炒股票一定要熟悉股票，熟悉股市，尤其是新入市的股民，入市前一定要多了解清楚投資的品種與股市的政策，不要鬧我這種權證當做股票炒的笑話。
點評
事實上，在1994—1995年這一段時間裏，鬧過劉大姐這種權證當做股票炒的笑話的股民大有人在，因此而虧損的股民也是不計其數。這其中固然有一些莊家機構惡意炒作的原因，但在相當程度上也在於股民缺乏股市知識，盲目跟風。我們知道，在股市發展初期，配股的名聲還沒有淪落到現在這樣令股民反感的地步，雖然當時已經逐步暴露出上市公司利用配股向股民圈錢的意圖，但在當時股票數量不多、配股價與市場價還存在一定差距的情況下，配股還一度成為股民追逐的熱點，以至一些莊家還借機炒作所謂“含權”股票。當時的配股不像現在這樣隻在股東之間進行，而可以采取發行權證的形式向非股東發售；另外，一些國家股股東因為無錢參與配股，常常放棄配股權，並將這放棄的配股權通過收取轉讓費而轉讓給其他股民，於是，在中國股市，便誕生過一種新的品種，那就是權證。
從理論上說，權證就是擁有配股權利的證明。權證擁有者可以按配股價認購對應的股票。權證的理論價格應等於對應的股票價格與配股價之差。比如股票價格是6元，配股價隻有3元，如果你以1元的價格獲得權證，那麼就可以賺到2元的差價；如果你以2元的價格獲得權證，那麼就可以賺取1元的差價；如果你以3元的價格獲得權證，那麼你就無利可圖；如果你以高於3元的價格獲得權證，那麼你則形成虧損。當然這是在股票價格沒有波動的情況下進行的靜態分析，但從中我們可以看出，權證的價格是有限度的，是不能超過股票價格與配股價之差的，否則便出現虧損。遺憾的是，對於這一非常簡單的道理，當時的許多股民卻沒有掌握，以至落入了莊家炒作的陷阱。一些莊家利用許多股民對權證不甚了解的機會，掀起了一輪權證炒作浪潮，將一些權證瘋狂地炒到了不可思議的價格。讓劉大姐入市即虧損了兩萬多元的“中意權證”便是其中之一。“中意權證”1994年12月15日開盤時僅1.1元，在許多投機機構與盲目散戶的瘋炒下，僅僅幾個小時就狂漲到3元，最高達到5.50元。由於大量獲利盤湧出，該權證終於下跌，收市價跌至4.59元。就按收市價計算，此權證一日的漲幅也達到了當時中國股市的最高紀錄，上漲317%。這無論如何是不合情理的，因為當時的配股價是3.77元，股票市場價卻隻有3.8元左右。這意味著有人明明有3.8元一股的股票不買，而要去買8元的價格，這豈不是笑話！之所以會出現這種情況，一方麵是許多股民根本不知道權證與股票區別，以為權證是可以無限製地上漲的，不知道到一定的時間是要撤牌繳款的；另一方麵是一些投機機構將權證當做一種投機品種進行炒作，失去理性地抬高其價格。但無論怎樣炒作，黃土是不能變成黃金的，因此，權證的價格暴炒後無一不是以暴跌收場。劉大姐入市時正是“中意權證”暴炒後下跌的時候。雖然後來跌到最低時兩次延長撤牌時間，使下跌後的權證又出現上漲，但這隻不過是增加了莊家出貨的機會。到最後撤牌時，“中意權證”跌到了1分錢。實際上，就是以1分錢買了權證，也還要虧損，因為當時的“湘中意”股價已跌到了3元以下，配股價比股價還高，誰也犯不著去憑權證配股了。
從劉大姐的經曆，我們可以看出，進入股市就要熟悉股市，投資股票就要研究股票，切忌憑感覺，想當然。尤其是隨著股市的發展，投資品種越來越多，除了我們熟悉的A股外，現在B股也對境內投資者開放了，開放式基金推出來了，不久後還會陸續推出創業板和股指期貨，這在為股民們增加了更多的投資機會的同時，也對股民認識股市掌握投資新品種提出了更多的要求。B股不同於A股，開放式基金不同於封閉式基金，創業板不同於主板，股指期貨不同於股票，對此我們應該有充分的認識和深入的了解，從而減少操作的盲目性。
我買了不能流通的法人股
劉大姐搞不清權證與股票的區別，把權證當做股票炒，結果入市即虧；而老李則因為不知道法人股與個人股之間的差異，把法人股當做社會流通股的原始股買，結果10多萬元資金陷在股市中，拿不出也用不得，至今也沒有“解禁”。
要說老李，算得上是一名老股民了，早在1992年底，他就夥同其他幾個同事，把錢投入了股市。按說，當時入市的股民，沒有暴富也是大富，但偏偏老李卻不但沒有在股市上賺到錢，而且把一大筆活錢變成了死錢，成了一個不炒股的股民！
老李是長沙市一家貿易公司的業務經理，經常到上海和深圳出差。1992年8月10日，深圳發生震驚中外的“8·10”事件時，他正好在深圳。雖然他當時並沒有進入狂熱的申購大軍中去，但他卻真真切切地感受到了股民們對新發行的原始股的熱愛程度。由此他想，買原始股肯定賺錢，不然怎麼會有100多萬股民連續幾天排隊申購呢？可惜的是，由於老李身處內地，買原始股是一件很難的事情。
但在不久後的一天，一個同事非常高興地跑來跟老李講，有一家股份有限公司正在發行股票，但個人股已經沒有了，要買的話隻有法人股。該公司法人股的發行價格是每股1.2元。老李想，買股票沒有不賺錢的，買不到個人股，買法人股還不是一樣的？反正都是原始股！何況現在個人股的價格比法人股貴得多，隻要以後法人股一上市，我就肯定能夠大賺一筆。老李自己的錢不夠，他就四處宣傳，勸其他幾個同事一起購買法人股。其他人對股票也很少了解，也不知道法人股和個人股的區別，都認為是可以上市的。於是，他們東奔西忙，到處湊錢，好不容易湊了10多萬元，然後趕緊跑到那家股份有限公司去買法人股。股票買回來了，他們高興得什麼似的，好像一大堆鈔票擺在麵前一樣。他們根本不知道自己買的法人股和個人股之間是有很大區別的。至今為止，法人股都還沒有允許上市，並且何時能夠上市還是一個未知數。因此，從1992年以來，老李他們買的法人股除了分得兩次極少的紅利以外，什麼也沒有得到。他們所投入的10多萬元錢，變成了一堆死錢。老李後悔地說：“我把自己的錢用來買了不能流通的法人股，不僅錯過了許多賺錢的機會，而且還牽連了幾個同事。要是早一點學習股票方麵的知識，可能就不會鬧這種笑話了。”
點評
這確實是一個笑話：作為一個股民，連買的是什麼性質的股票都沒有搞清，不虧錢才怪！
把同一公司的股票按投資者主體的不同而劃分為國有股、法人股、內部職工股和社會流通股等多種類型，並賦予其不同的性質、不同的權利、不利的價格，尤其是有的流通有的不流通，這是中國股市的一大“特色”，也是一個不符合市場公平競爭原則的“曆史遺留問題”。作為一個中國股民，如果你連中國股市的這一基本“特色”都不了解，自然要吃大虧。
法人股的出現是在1990年的前後，由於當時主張股份製理論和實踐的人們尚未在“股份製等於私有化”這一重大爭論中占有明顯優勢，所以，中國早期的股份製企業隻能在即使反對者也承認不是私有的法人和擁有主人翁地位的內部職工中進行定向募集。
雖然根據法人股的設計要求是“限定在法人之間轉讓”，但實際中卻遠沒有如此簡單。簡略分析，持股者主要由三個部分組成。一是真正的法人單位，包括眾多的上市公司。二是有關部門。三是個人。出於對法人股上市的樂觀預期，或者對法人股與社會流通股的差別不了解，許多人以法人名義購買了不少法人股，老李便是其中之一。
據有關資料顯示，我國發行了法人股的定向募集公司有近6000家，由於法人股是“限定在法人之間轉讓”，因此法人股是不能上市流通的。1992年7月和1993年4月，曾開通過STAQ和NET兩個法人股市場，允許進行法人股交易，但1993年6月21日即予以關閉。這樣，老李他們買的法人股既不能上市，也不能流通，這也意味著，老李他們買的是一些不能交易不能變現的“死股”。由於法人股數量特別龐大，如果允許其上市流通，對目前本來擴容壓力就相當大的A股市場將造成較大的衝擊，因此，法人股是否能夠上市流通，何時上市流通，至今都沒有明確答案。老李他們的10多萬元資金自然也無法解凍。
稍微熟悉一點中國股市曆史的人都知道，老李他們當時如果不是買的法人股，而是其他上市流通的股票，十年過去，不知翻了幾番，可現在他們卻隻能拿著不能流通的法人股，看著股市的漲跌，當一個無奈的看客。由此看來，每個投資者在進入股市之前，都應先了解相關情況，對股份公司發行的股票作一番調查研究，這是避免投資失誤的前提。