(七)所得稅稅率的高低
企業利用負債可以獲得減稅利益，因此，所得稅稅率越高，負債的好處越多；如果稅率很低，則采用舉債方式的減稅利益就不顯著。
(八)利率水平的變動趨勢
如果財務管理人員認為利息率暫時較低，但不久的將來有可能上升，企業應大量發行長期債券，從而在若幹年內把利率固定在較低的水平上。
三、資本結構的決策方法
確定最佳資本結構的方法有資本成本比較法和每股利潤分析法等。
(一)資本成本比較法
資本成本比較法就是通過計算不同資本結構下的加權平均資本成本，並從中選出加權平均資本成本最低籌資方案的方法。
(二)每股利潤分析法
每股利潤分析法是利用每股利潤無差別點進行資本結構決策的方法。分析資本結構與每股利潤之間的關係，進而來確定合理的資本結構的方法。這種方法因為要確定每股利潤的無差異點，所以又叫每股利潤無差異點法。每股利潤無差異點就是在兩種或兩種以上籌資方案下，普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點，也稱息稅前利潤平衡點。運用這種方法，根據每股利潤無差別點，可以分析判斷在什麼情況下可利用債務或股權籌資來安排或調整資本結構，進行資本結構決策，以達到每股利潤最大。
那麼，究竟息稅前利潤為多少時發行普通股有利，息稅前利潤為多少時發行公司債券有利呢？這就要測算每股利潤無差異點處的息稅前利潤。其計算公式為：
(EBIT—I1)(1—T)—D1N1=(EBIT—I2)(1—T)—D2N2
EBIT——每股利潤無差異點處的息稅前利潤；
I1，I2——兩種籌資方式下的年利息；
D1，D2——兩種籌資方式下的優先股股利；
N1，N2——兩種籌資方式下的流通在外的普通股股數。
案例選編
躍進汽車製造公司籌集資金案例
躍進汽車製造公司是一個多種經濟成分並存，具有法人資格的大型企業集團。現有58個生產企業，還有物資、銷售、進出口、汽車配件等幾家專業公司，以及一個輕型汽車研究所和一所汽車工學院。公司現在急需1億元的資金用於汽車技術改造項目。為此，總經理趙廣斌於2004年5月10日召開由生產副總經理張望、財務副總經理林立、某信托投資公司金融專家周民、某經濟研究中心經濟學家武教授、某大學財務學者鄭教授組成的專家研討會，討論該公司籌資問題。下麵將他們的發言和有關資料摘要如下：
總經理趙廣斌首先發言：“公司轎車改造項目經專家、學者的反複論證已被國家於2003年正式批準立項。這個項目的投資額大概為4億元，生產能力為4萬輛。項目改造完成後，公司的兩個係列產品的各項性能可能達到國際同類水平的先進水平。現在項目正在積極實施中，但目前資金不足，準備在2007年7月前籌措1億元資金，請大家發表自己的意見，談談如何籌措這筆資金。”
生產副總經理張望說：“目前籌集的1億元的資金主要用於投資少、效益高的技術改造項目。這項目都能在兩年內建成並能投產，到時將大大提高公司的生產能力和產品的質量，估計這筆投資在改造投產後三年內可以完全的收回。所以應發行五年期的債券籌集資金。”
財務副總經理林立提出了不同的意見，他說：“目前公司全部資金總額為10億元，其中有資金4億元，借入資金6億元，自有資金比例為40%。負債比率為60%，這種負債比率在我國處於中等水平，與世界發達國家如美國、英國等相比，負債比率已經較高了，如果再利用債券籌集1億元資金，負債比率將達到64%，顯然負債比率過高，財務風險太大。所以，不能利用債券籌資，隻能靠發行普通股或優先股籌集資金。”
但金融專家周民卻認為：目前我國資金市場還不夠完善，證券一級市場和二級市場尚處於發展初期，許多方麵還很不規範，投資者對股票投資還沒有充分的認識，再加之今年度股市的“擴容”速度過快。因此在目前發行億元的普通股是很難的。發行優先股還可以考慮，但根據目前的利率水平和生產情況，發行時年股利不能低於16.5%，否則也無法發行。如果發行債券，因要定期還本付息，投資者的風險較小，估計以12%的利率便可順利發行債券。
來自某經濟研究中心的武教授認為：“目前我國的經濟建設正處於改革開放的大好時機，我國已經加入世界貿易組織，汽車行業可能會受到衝擊，銷售量會受到影響。在進行籌資時應考慮這一因素，如果盲目上馬，後果將是不夠理想的。”