鹹陽懷古，複用前韻。
鞭石下滄海，海內漸成空。君王日夜為樂，高枕望夷宮。方歎東門逐兔，又慨中原失鹿，草昧起英雄。不待素靈哭，已識斬蛇翁。
笑重瞳，徒叱吒，凜生風。阿房三月焦土，有罪與秦同。秦固亡人六國，楚複絕秦三世，萬世果誰終。我欲問天道，政在不言中。
“賞析”
在本詞中，作者敘述了從秦朝滅亡到漢朝建立這段曆史以及相關傳說。
上闋作者用“鞭石下滄海，海內漸成空”兩句評論秦始皇統一六國的豐功偉績，用“日夜為樂，高枕望夷宮”說明秦二世的昏庸與荒淫，用“東門逐兔”這一典故提到李斯，用“草昧起英雄”點出陳勝、吳廣等亂世英雄，最後用“素靈”、“斬蛇翁”引出漢高祖劉邦。作者白樸用簡單幾筆便勾勒出這段曆史時期的英雄人物，但其中的典故和內涵極其耐人尋味。
下闋作者集中筆墨評價項羽其人其事。作為秦末最大的悲劇英雄，項羽一生威風凜凜，叱吒風雲，他燒過阿房宮，殺過秦王子嬰。在本詞中，白樸則對項羽持否定態度，認為他殺伐過重，應對“阿房三月焦土”和“絕秦三世”負有主要責任，可以說項羽“罪與秦同”。
這裏，白樸名為表達對項羽的不滿，實為勸誡元朝統治者切勿大肆殺伐，以免重演項羽兵敗身死的曆史。否則，元朝必然走上一條亡國之路。