製度環境對我國上市公司融資決策的影響研究
財經縱覽
作者：徐萌
摘要：近年來，上市公司融資決策方麵的問題逐漸引起了人們的關注，此外，由於公司融資決策的實施容易受到法律製度及產權保護等外部製度環境因素的影響，因而在此背景下為了推動當前上市公司的進一步發展，要求其在實際業務開展過程中應強化對製度環境的研究。本文從資本結構影響因素分析入手，並詳細闡述了製度環境對我國上市公司融資決策的具體影響，旨在其能推動當前上市公司發展中融資政策的進一步完善，且帶動其不斷提高自身經濟效益。
關鍵詞：製度環境；融資決策；影響
前言
在上市公司發展過程中，製度環境發展不平衡的現象也由此凸顯出來，同時其也在一定程度上影響到了公司融資行為的有序開展。為此，要求上市公司在外部製度環境的影響下應不斷完善自身融資手段等，以便穩固自身在市場競爭中的地位。以下就是關於製度環境對我國上市公司融資決策影響的詳細闡述，望其能為當前上市公司的快速發展提供有利的文字參考，且促使其在發展自身經濟的過程中能提高對融資決策的重視，最終形成健康發展狀態。
一、資本結構影響因素分析
（一）公司盈利能力
公司盈利能力是影響上市公司發展中資本結構的主要因素，其主要表現在在盈利能力較強的上市公司發展中，其經營活動中所產生的留存收益可更好的滿足公司業務的開展，同時促使公司在資金流動性較強的經營環境中不需要利用債務資金手段來擴展自身發展規模，最終由此致使公司在盈利能力的影響下凸顯出資本結構較低的現象。因而在此背景下，為了達到高效的管理目的，公司經營者應全麵掌握到公司盈利能力與公司資本結構負相關的關係，最終由此增強自身核心競爭力，且穩固自身在市場競爭中的地位。另外，經過大量的實踐調查表明，盈利能力較強的公司其經營中的財務風險也相對較低，因而我國上市公司在發展的過程中應采取相應措施不斷提高自身盈利能力，以此來為自身發展贏得更大的經濟效益[1]。
（二）公司規模
就當前的現狀來看，公司規模對上市公司資本結構也有著一定的影響，其主要體現在公司規模越大的公司其借貸能力越強，而借貸行為的展開也會在一定程度上影響到上市公司資本結構的轉變，即其會擴大自身資本結構，以此來為貸款人提供更多的信息，由此滿足貸款人資金需求，並帶動自身在此基礎上實現高效的發展狀態。此外，由於公司規模的擴大離不開自身銷售管理的發展，為此，要求上市公司在發展的過程中應依據自身規模發展現狀強化銷售業務的開展。
二、中國上市公司資本結構的行業特性
就當前的現狀來看，中國上市公司在發展的過程中其資本結構行業特性逐漸呈現出差異性的特點，即通過大量的實踐調查表明，各行業上市公司的資本結構存在著一定的差異，最終促使部分上市公司在發展的過程中呈現出負債經營的狀態，並導致其與其他行業相比資產負債率要相對較高。如，在2010年上市公司行業分布調查中顯示上市公司中的金融行業在發展的過程中由於其自身資本結構的限製導致其負債率已經高達93%，而傳播行業與金融行業相比其負債率相對較低。因而在此背景下，為了推動金融行業的不斷發展，要求上市公司在發展的過程中應通過對自身資源的整合來擺脫對負債經營的依賴，最終達到優化自身經營模式的目標，且為自身發展贏得更大的經濟效益。
三、製度環境對我國上市公司融資決策的具體影響