證券公司融資融券客戶授信的研究
財經縱覽
作者：任曉珠
摘要：結合中國融資融券業務試點證券公司的具體實施，可以知道客戶信用風險是證券公司實施融資融券業務所麵對的主要風險之一。本文簡要介紹了融資融券業務，然後在對客戶授信的必要性和可行性進行分析的基礎上，提出了客戶授信策略，為證券公司開展融資融券業務防範客戶信用風險提供參考。
關鍵詞：融資融券；客戶授信；證券公司
引言
融資融券業務的風險對客戶授信提出了較高的要求，融資融券作為一種信用交易，其中第一位就是客戶授信。在對融資融券客戶授信的研究基礎上使得證券公司在控製融資融券交易風險上具有可能性，並對我國進一步開展融資融券業務具有重要意義。
1.概述
1.1融資融券
融資融券，是指客戶從證券公司借錢購買證券或借進證券賣出的一種交易行為，是海外證券市場普遍實施的一項成熟交易製度。證券融資融券包括金融機構對證券經紀商的融資融券和證券經紀商對投資者的融資融券，本文的融資融券是指證券公司對客戶的融資融券，又稱信用交易。
融資融券具體來講，當客戶對某支股票看漲，卻缺少資金時，他可以向證券公司借入資金購買這支股票，持有一段時間後再賣出這支股票獲得收益，就是融資。當客戶對某支股票看跌，卻沒有股票去賣時，他可以向證券公司借入這種股票賣出，等股票處於低位時買入該支股票還給證券公司獲取收益，這是融券。
1.2 證券公司客戶授信
客戶授信首先來源於銀行的信貸管理，授信是商業銀行對目標客戶做出的貸款承諾。證券公司的客戶授信是在證監會允許其開展融資融券業務後出現的。證券公司對授信額度的定義是指證券公司根據客戶的資信狀況、擔保物價值、履約情況、市場變化、證券公司財務安排等因素綜合確定的投資者可融資融券額的最高限額。
2.證券公司客戶授信必要和可行性分析
2.1 融資融券業務的風險
在分析時發現證券公司開展融資融券業務要麵臨如下幾個風險①：一是業務規模過度擴張風險。二是強製平倉引起的法律糾紛風險。三是資金流動性風險。四是客戶信用風險。五是信用擴展引發的金融風險。
2.2 客戶授信的必要性和可行性
即使在製度相對完善的證券市場，開展融資融券業務也要承擔較高的風險，避免風險的首要內容就是提高投資者投資經驗和風險調控的能力，以及高要求證券公司的風險控製能力。
站在監管者的角度來看，防範證券公司風險要先做到：一是完善信用賬戶的征信評估。此時證券公司必須了解客戶的基本情況，對於申請開立信用賬戶的客戶證券公司必須對客戶進行嚴格的征信評估和檢查；二是製度精確的授信額度管理製度。對於信用交易而言，客戶能夠融資的金額或融券的數量根據客戶的保證金餘額計算；三是規定客戶融券賣出和融資買入的證券，不得超出有關規定的融資融券證券範圍。從以上分析可以知道客戶授信尤其必要性和可行性。
2.3 客戶授信從了解客戶開始
2.3.1 不同緯度的客戶分析
在經濟生活中對任何企業客戶都是最寶貴的資源，那麼如何開發利用這些資源，就是每個企業需要考慮的事情。而證券公司了解客戶可從以下方麵開始：一是了解客戶的基本信息，如性別、年齡、資產規模等。二是對客戶的投資習慣進行了解。三是對客戶的風險承受能力進行了解。四是對客戶進行縱向比較。五是對客戶進行橫向比較。
2.3.2 按業務風險對客戶分類