重點、難點分析與說明
(一)財務管理目標
1.企業的財務目標
企業是一個營利性組織，其管理目標可以概括為生存、發展和獲利。
關於企業財務目標的綜合表達，有以下三種主要觀點：
第一種觀點：利潤最大化該觀點認為利潤代表了企業新創造的財富，利潤越多則說明企業的財富增加得越多，越接近企業的目標。
第二種觀點：每股盈餘最大化該觀點認為應當把企業的利潤和股東投入的資本聯係起來考察，用每股盈餘來概括企業的財務目標，可以避免“利潤最大化目標”的缺點。第三種觀點：股東財富最大化該觀點認為股東財富最大化或企業價值最大化是財務管理的目標。
例：每股盈餘最大化和利潤最大化作為財務目標，共同的缺點是（）。
A.均未考慮時間價值
B.均未考慮風險
C.均未考慮所獲利潤和投人資本的關係
D.均未考慮外部環境的影響
E.均未考慮應對社會負擔責任
答案：AB
解析：關於企業財務目標的綜合表達有三種觀點，即利潤最大化、每股盈餘最大化和股東財富最大化。其中，利潤最大化沒有考慮時間和風險因素，也沒有考慮與投入資本額的關係；每股盈餘最大化隻考慮到利潤取得與投人資本的關係，但仍未考慮時間和風險因素。
2.影響財務管理目標實現的因素
公司股價的高低反映了股東財富最大化這一財務管理目標的實現程度。從公司管理當局的可控製因素來看，股價的高低取決於企業的投資報酬率和風險，而報酬率和風險又是由投資項目、投資結構和股利政策決定的。企業進行財務管理，正是通過投資決策、籌資決策和股利決策來提高報酬率，降低風險，實現其目標的。
例:決定企業投資報酬率和風險的首要因素是
A.投資項目B.資本結構
C.股利政策D.股價高低
答案：A
解析:決定企業投資報酬率和風險的因素有投資項目、資本結構和股利政策，其中，投資項目是首要因素。因為，被企業采納的投資項目都會增加報酬，同時也包含有風險，投資項目的改變必然會影響企業的報酬率和風險，並波及股票的價格。
股東、經營者和債權人的衝突與協調股東、經營者及債權人三者之間構成了企業最重要的財務關係，此外，還包括企業和社會之間的責任關係。
經營者的目標和股東不完全一致，因而，經營者有可能為了自身目標而背離股東的利益。這種背離主要表現在道德風險和逆向選擇兩個方麵。為防止這種背離，股東主要實施監督與激勵政策。
例：企業財務關係中最重要的關係是（）
A.股東與經營者之間的關係
B.股東與債權人之間的關係
C.股東、經營者、債權人之間的關係
D.企業與政府有關部門、社會公眾間的關係
答案：C
解析:本題主要考查考生對不同利益主體間關係的理解。