Hulu 的並購動因及風險分析
理論探討
作者：趙彬
【摘要】本文針對競購Hulu這一事件，首先通過Hulu公司的背景介紹，指出了Hulu模式的四個主要特征。接著進行了並購Hulu的動因分析和Hulu公司內部主要矛盾的分析。最後對並購Hulu的風險做了進一步分析。
【關鍵詞】Hulu，並購，風險分析
一、目標公司背景介紹
Hulu是一家美國的視頻網站，由美國國家廣播環球公司和新聞集團在2007年3月共同注冊成立。2008年3月Hulu正式上線，當年在全美市場總收入達到1.75億美元，盈利達到1200萬美元，廣告合作商中不乏麥當勞，美國銀行等國際知名企業。Hulu模式有四個最主要的特征：第一，經過授權的正版影視作品；第二，廣告支撐，而不是付費；第三，拿獨家網絡播放權，再向其它網絡媒體分銷；第四，由大型傳媒娛樂集團發起的（NBC環球和福克斯）、從成立第一天就有風險投資參與的（ProvidenceCapital投了一億美元）、體外孵化的獨立媒體公司（公司的管理層是從市場上選聘）。
二、並購動因分析
1、目標公司Hulu的迅速成功
1）網站內容優勢。Hulu內容來自於網站官方和多個合作夥伴授權，而且Hulu的投資商本來就是影視產品的生產商和提供商，避免了一半商業視頻網站的版權糾紛和侵權。Hulu采用分銷方式與包括雅虎等在內的30多家網站建立合作關係，允許這些網站播放以及用戶使用嵌入代碼Hulu視頻。
2）適宜的產品設計。Hulu受眾群屬於新型群體，對消費活動中的體驗、互動非常在意，Hulu的內容設計，正是滿足了受眾的這種新型需求，如視頻內容的自我修改，廣告選取的主動性等。
3）創新廣告接受模式。傳統電子媒體的發布者主動，接受者被動。而Hulu則將接受的主動權交給了受眾---------自選產品廣告。廣告互動給了受眾主動性，引導受眾介人廣告傳播過程，強化了廣告傳播效果。
2、競購公司通過公司並購帶來的經濟效益
1）規模經濟效應。CherninGroup是一家全能的傳媒公司。而Hulu定位於正版影視和電視節目的播放，用最簡潔的方式觀看最高質量的視頻，用戶體驗效果極佳，付費用戶數量穩定，發展迅速。
2）擴張市場勢力。通過減少競爭對手的數量，能更容易的掌控經營環境，使自己獲得超額利潤。
3）多元化戰略。多元化的並購可以降低企業的經營風險，且多元化經營可以使企業向到市場前景好、收益高的新興行業。
4）技術動因。現金充足的企業為了維持其在市場上的地位，在自己現金充足的情況下，引進所需的技術而實施並購戰略。
三、Hulu存在的主要矛盾
廣告收入多少是最大分歧。Hulu業績優秀，並處於快速增長中。不過股東們表達了堅決出售Hulu的意願。為何要出售一個被看好的公司？衝突的焦點是，應該播放多少商業廣告，和視頻服務HuluPlus的收費標準是多少。現在，HuluPlus的收費僅為每月8美元，對股東們來說，這離期望值還很遠。對於Hulu來說，廣告項目的訪問會涉及各種問題------網站使用的簡便性、排版的稀疏性及其流線型設計。Hulu從視頻網站中脫穎而出，廣告的小負荷量有不小的功勞。但對股東們而言，將觀眾吸引到Hulu並不重要，重要的是保住其所播放節目的市場價值，雖然這種價值正不可避免地降低。