論項目投資決策及其評價分析
企業與管理
作者：張大慶
【摘要】投資活動是企業財務活動的重要組成部分，有效的投資活動能達到企業資源的最佳配置和生產要素的最優組合，給企業帶來最大利潤。在投資市場中，投資機會很多，在眾多的投資機會中要尋找一個好的投資項目，做出正確的投資決策，選擇正確的投資策略，從而實現企業價值最大化目標。
【關鍵詞】項目投資 評價 分析
一、投資決策是指企業對某一項目（包括有型、無形資產、技術、經營權等）投資前進行的分析、研究和方案選擇
投資決策具有四個特點：（1）投資決策具有針對性.投資決策要有明確的目標。（2）投資決策具有現實性，投資決策是投資行動的基礎，投資決策是現代化投資經營管理的核心。投資經營管理過程就是“決策一執行一再決策一再執行”反複循環的過程。因此可以說企業的投資經營活動是在投資決策的基礎上進行的，沒有正確的投資決策，也就沒有合理的投資行動。（3）投資決策具有擇優性。投資決策與優選概念是並存的，投資決策中必須提供實現投資目標的幾個可行方案，因為投資決策過程就是對諸投資方案進行評判選擇的過程。合理的選擇就是優選。優選方案不一定是最優方案，但它應是諸多可行投資方案中最滿意的投資方案。（4）投資決策具有風險性。風險就是未來可能發生的危險，投資決策應顧及到實踐中將出現的各種可預測或不可預測的變化。因為投資環境是瞬息萬變的，風險的發生具有偶然性和客觀性，是無法避免的，但人們可沒法去認識風險的規性，依據以往的曆史資料並通過概率統計的方法，對風險做出估計，從而控製並降低風險。
在確定投資項目的投資方案時，應用係統分析原理，從企業發展戰略的要求出發，全麵分析企業所處的環境和自身的綜合能力，確定投資目標。然後，從分析投資項目所在地的投資環境入手，為實現投資既定目標，對工程項目的各個方麵進行分析比較、論證，選擇靜態分析指標（投資回收期和投資收益率），以及動態分析指標（淨現值和內部收益率）作為項目技術經濟指標，以減少投資風險，為投資決策提供堅實的基礎，從而全麵提高企業的投資決策效果，達到其經營目標。在對項目進行技術經濟評價時，需要對產品的成本情況和市場銷量以及銷售價格進行預測與分析。消費者的購買行為總的來說是由其購買動機的推動而發生的，受很多因素的影響，這些因素可以分為兩大類，一是外部影響因素，包括社會因素、經濟因素、企業因素等，另一類是內在因素，即個性心理因素。因此，對消費者的購買決策過程進行研究能夠影響投資的實現程度。
投資決策的程序一般分以下幾個步驟：（1）明確投資目標，提出投資方案。（2）估計投資風險。（3）投資方案的財務可行性研究。（4）確定投資方案的收入現值，估算投資淨現值。（5）利用“淨現值法則”對投資方案作出拒絕或接受的投資決策。（6）投資方案的執行。
二、投資項目評價分析
1.投資項目評價是在項目可行性研究中，提供科學決策依據的最關鍵、最重要的部分，它是一個技術分析、論證的過程。它對於充分發揮投資效益、降低投資風險、優化資源配置和投資結構，具有重要作用。它是實現國家對投資項目決策與管理的科學化、民主化、規範化和法製化的重要措施，也是個人或其他投資主體正確進行投資決策的理論、方法和工具。
2.投資項目評價的內容，主要包括技術評價、經濟評價和社會評價三個部分。技術評價主要是根據市場需求預測和原材料供應等生產條件的調查，確定產品方案和合理生產規模，根據項目的生產技術要求，對各種可能擬定的建設方案和技術方案進行技術經濟分析、比較、論證，從而確定項目在技術上的可行性。經濟評價是項目評價的核心，分為企業經濟評價和國民經濟評價。企業經濟評價亦稱財務評價，它從企業角度出發，按照國內現行市場價格，計算出項目在財務上的獲利能力，以說明項目在財務上的可行性。國民經濟評價從國家和社會的角度出發，按照影子價格、影子彙率和社會折現率，計算項目的國民經濟效果，以說明項目在經濟上的可行性。社會評價是分析項目對國防、政治、文化、環境、生態、勞動就業、儲蓄等方麵的影響和效果。