其他條件不變，西南地區上市公司在一定範圍內對投資者承擔的社會責任與企業價值呈正相關關係。
人力資源管理是企業發展的重要基石，企業應對雇員履行的社會責任不僅包括基本的工資、福利，還應包括職業生涯中的技能培訓，創造良好的企業工作環境等等人文關懷。企業對職工履行的社會責任越好越有利於職工對企業有歸屬感，培養職工的主人翁意識，從而使其更加努力地為企業奉獻出自己的一份力量。據此提出研究假設3：
其他條件不變，西南地區上市公司在一定範圍內對職工承擔的社會責任與企業價值呈正相關關係。
三、研究設計
1、樣本選取
本文選取上海和深圳交易所A股上市交易的西南地區製造業上市公司2014年的數據作為樣本，對西南地區上市公司社會責任與企業價值相關性進行實證分析。為保證數據的有效性，對數據進行了篩選：（1）剔除了被ST和*ST的公司。（2）剔除金融、保險業公司。（3）剔除數據不全的上市公司。最後得到西南地區67家上市公司的數據，其數據均來自RESSET數據庫，數據的處理和檢驗均采用SPSS19.0統計軟件進行。
2、變量定義
（1）被解釋變量。學術上衡量企業價值的標準很多，如ROE、Tobin’s Q和EVA等。筆者認為雖然Tobin’s Q在發達證券市場中做相關研究常常使用，但在我國這樣一個新興的證券市場其股票價格並不能真實反應實際情況。而ROE指標不能反映股東為獲得收益所承擔的風險和股東的機會成本，因此筆者認為ROE不能真正地反映企業價值。基於以上分析本文采用會計指標EPS來衡量企業價值。
（2）解釋變量。依據財政部1995年製定的《財政部企業經濟效益評價指標體係》，利用社會貢獻率公式定義西南地區上市公司社會責任變量。把西南地區上市公司社會責任變量作為解釋變量包括：①企業對政府的社會責任（CSRG）計算公式為：（支付的各項稅費-收到的稅費返還）/平均資產總額。②企業對投資者的社會責任（CSRI）計算公式為：（分配股利、紅利或償付利息支付的現金+償還債務本金所支付的現金）/平均資產總額。③企業對職工的社會責任（CSRW）計算公式為：支付給職工以及為職工支付的現金/平均資產總額。
（3）控製變量。借鑒前人研究成果，為了使結論更具有可靠性，本文選取的控製變量如下：①企業的規模（SIZE），用公司總資產的自然對數衡量，②財務杠杆（LEV），用資產負債率來衡量。
3、模型構建
為了檢驗本文提出的研究假設，構建了如下的多元線性回歸模型。
其中為截距項，為殘差項，i為第i企業。
四、實證結果和分析
1、描述性統計
EPS最大值為2.0598，最小值為-1.9501，標準差較大，說明該值在各個樣本間的差異較大，即各個樣本公司的盈利能力差距較大。CSRG、CSRI、CSRW變量中各標準差都比較小，可以看出這些值在各個樣本間的差異不大，變化較為平穩。企業規模的標準差在所有變量中最大，說明樣本間企業規模差距比較大。而LEV最大值與最小值之間差距較大，說明各樣本間采取的財務杠杆作用有很大的區別。
2、相關性檢驗
本文通過Pearson相關係數檢驗，以判斷各個變量之間是否具有相關性和自變量之間是否具有多重共線性。解釋變量CSRG與被解釋變量每股收益EPS有顯著的正相關性，從而弱支持了假設1。變量CSRI與EPS有顯著的負相關性，與假設2相反。變量CSRW與EPS呈顯著的正相關，從而弱支持了假設3。同時LNSIZE、LEV與EPS呈負相關性。各個解釋變量及控製變量之間的相關係數都不高，均未超過多重共線性臨界值0.8，因此通過多重共線性檢驗。