切爾西足球俱樂部融資現狀分析
作者：王強
摘要：隨著足球經濟的發展，足球俱樂部日益發展壯大，加上歐足聯財政公平政策的出台，足球俱樂部發展經營越來越受到融資問題的製約。首先，對切爾西足球俱樂部的融資現狀進行分析，得到債務和自身積累兩種融資方式的重要性；其次，對提出了切爾西足球俱樂部在債務和自身積累兩種融資存在的問題，如過度負債，商業銀行貸款少，償債能力低，門票收入，商務銷售和商業開發不足等。然後，對切爾西足俱樂部在融資存問題的原因進行分析，如過度依賴負債，足球俱樂部天生信用評級低，球隊入不敷出難以償債，球場球迷限製，缺乏商務銷售創新，不重視商品銷售；最後，對切爾西足球俱樂部融資中存在的問題提出了一些對策、建議。
關鍵詞：俱樂部融資 債務融資 自身資金積累
1切爾西足球俱樂部融資概況
1.1債務融資概況
債務融資是指通過銀行或非銀行性金融機構貸款或發行債券等方式融入資金。切爾西足球俱樂部的債務融資來源比較特殊，主要來源於其老板阿布拉希莫維奇。據統計，自從俄羅斯富豪阿布拉希莫維奇2003入主切爾西以來，九年來他向球隊以債務方式投資20億英鎊，使俱樂部陷入巨額負債的泥潭中。
1.2自身資金積累概況
足球俱樂部本質是企業，注定了是以盈利為目的的，所以球隊注定自身資金積累這種融資方式的重要性。
足球俱樂部自身資金積累包括門票收入、各類商務銷售（如電視、廣播轉播權，球場冠名權）、商業開發收入（廣告收入、服裝、俱樂部餐飲及衍生商品）、及轉會收入等。
2011-2012賽季俱樂部營業收入達到了創紀錄的2.557億英鎊，門票收入部分按每場平均140萬英鎊計算，一個賽季19個英超聯賽主場可以拿到2660萬英鎊不菲的門票收入，從小組賽到決賽總共擁有6場歐冠主場賽事門票收益1600萬。其中最主要的是電視轉播權收益，由於上個賽季拿到了歐冠冠軍，所以球隊在歐戰賽事獎金加上轉播權收益超過6000萬歐元。聯賽第六以及英格蘭足總杯冠軍的成績也為球隊取得收益6800萬英鎊的英超轉播權及賽事獎金收益。球衣胸前廣告為三星，每年可以取得1630（約為1300萬英鎊）萬英鎊的讚助費收入（球場冠名權俱樂部未出售）其他廣告讚助商共計讚助費用共計約3300萬英鎊 ，以及球衣等官方球迷用品及餐飲收入、場館展覽共計2200萬英鎊，轉會收入2900萬英鎊。
2切爾西足球俱樂部融資過程中所遇問題
2.1切爾西足球俱樂部在債務融資過程中所麵臨的問題
2.1.1過度負債
自從2003阿布入主後，俱樂部進入了“石油金元”時代，俱樂部需要榮譽，老板雄心勃勃，於是球隊大舉負債。僅僅5年的時間，球隊負債近7億英鎊。從2008年以來，石油、天然氣價格下跌，阿布身價大幅度縮水，他的投資變得謹慎起來，但依然擋不住阿布對漂亮足球的追求，他還是向球隊以債務形式注資近6億英鎊。2003年至今9年的時間以債務方式注資20億英鎊，年均2.2億，幾乎與近些年的營業額相持平，這便導致球隊過度負債。
2.1.2商業銀行貸款較少
在現代企業經營理念中向商業銀行貸款是那麼必不可少，可是切爾西足球俱樂部偏偏是個例外。切爾西近4年來，總計向銀行貸款不超過8000萬英鎊，而且幾乎全部是少於三個月的短期貸款。年均2000萬商業銀行貸款對於一個年營業額超過2.5億的足球俱樂部來說是作用甚微的。相比之下，曼聯足球俱樂部每年的商業銀行貸款都是近億英鎊的，這更體現出切爾西足球俱樂部對商業銀行貸款這種融資方式的利用不足。
2.2切爾西足球俱樂部在自身資金積累過程中所麵臨的問題
2.2.1門票收入較低
門票收入是一個球隊收入的基礎，是一個球隊現金流的主要來源。相關報道顯示，一個鐵杆的切爾西球迷每年為球隊貢獻1000英鎊的球票，而一個鐵杆的曼城球迷每年為球隊貢獻1300英鎊的球票，而一個鐵杆的曼聯球迷每年為球隊貢獻1500英鎊的球票。加之球場限製，切爾西的主場斯坦福橋球場隻能容納42000人，曼城的主場伊蒂哈德球場可容納48000名觀眾，曼聯的主場老特拉福德球場可容納76000人。每個賽季擁有19個聯賽主場，歐戰小組賽6場，3個主場，淘汰賽，足總杯及其他友誼賽，其他的暫且不計算，切爾西將獲得約4200萬英鎊門票收入，曼城將獲得6240萬英鎊，曼聯將獲得1億1400萬英鎊的門票收入。曼聯門票收入幾乎是切爾西的三倍。
2.2.2商務銷售收益低
切爾西俱樂部2011-2012賽季商務銷售雖然達到歐洲頂前列，但是主要是因為取得了歐洲冠軍聯賽冠軍。獲得歐冠冠軍，不算電視轉播分成，奪冠球隊光憑借出場費和贏球獎金就能最多拿到2270萬歐元萬歐元。但是球隊的商務銷售水平仍然不高，如，未將球場冠名權出售獲得相應的冠名收入，2001年最後一個工作日，拜仁慕尼黑和他的同城兄弟慕尼黑1860與歐洲最大的保險公司安聯締結了一份合同，安聯將讚助慕尼黑體育場9000萬歐元，條件是體育場必須用上安聯的名字，安聯用9000萬歐元購買冠名權的合約期限為15年。而阿森納於2004年以15年1億英鎊的價格將新球場冠名權賣給一家阿拉伯公司，冠名為酋長球場。2011年7月曼城俱樂部以1.5億英鎊的創紀錄價格，將未來15年的主場冠名權賣給埃迪哈德航空公司即阿聯酋國家航空公司，冠名伊蒂哈德球場，每年獲得1000萬英鎊的收益。此外利物浦的安菲爾德球場和熱刺白鹿巷球場都在尋求球場冠名權。