聚焦
作者：張鴻儒
新三板的“家底”
新三板證券市場，是“代辦股份轉讓係統”，即常說的股權交易市場、“場外交易市場”。新三板被譽為創業板上市企業的孵化器，可以通過價格發現、引入風險投資、私募增資、銀行貸款等方式增強掛牌企業的融資能力。同時，通過規範運作、適度信息披露、相關部門監管等，可以促進掛牌企業健全治理結構、熟悉資本市場，促進試點企業盡快達到創業板上市的要求。
截至2011年12月20日，共有101家企業通過了證券業協會備案並在新三板證券市場上市，其中已轉板5家。目前，新三板所有公司總股本32.3768億股，總成交數788筆，總成交股數7984.0155萬股，總成交金額5.1682億元。掛牌上市公司多屬於新能源、新材料、信息技術、生物與新醫藥、節能環保、新文化等新興產業。參與掛牌交易的企業正在不斷增多。
新三板區別於主板、中小板以及創業板，作為我國全方位資本市場不可或缺的重要組成部分，新三板以扶植中小型和微型創新企業為己任，是創新企業成長的搖籃。
新三板目前是協商議價的委托報價模式，投資者買賣雙方在場外自由對接，協商並確定買賣意向，再回到新三板市場委托主辦券商辦理申報、確認成交並結算；或買賣雙方向主辦券商做出定價委托，委托主辦券商按其指定的價格買賣不超過其指定數量的股份。
目前，在新三板證券市場掛牌上市交易，無需證監會審批，隻要通過主辦券商向中國證券業協會備案即可。由於掛牌條件中未設置企業規模、盈利指標等硬性條件和要求，企業是否滿足掛牌條件，主辦券商享有較大的自主判斷權。
雖然目前新三板市場隻是試點階段，隻有中關村科技園區具有掛牌上市新三板的資格，但2012年新三板市場將會在原有的中關村試點的基礎上，將範圍擴大到其他具備條件的國家級高新技術園區，業內習慣稱作“新園區三板擴容”。我國目前已有88家國家級高新區，這個數字還會隨著時間的推移而不斷增加。2012年，究竟哪個園區能進入擴容試點，現在還不得而知。
異地“買殼”
新三板是和美國OTCBB相同的證券市場，中國中小型企業到美國納斯達克上市，基本都是先采用“買殼”方式到OTCBB市場上市，融資後企業經過培育壯大，達到相關條件後再申請轉板到NASDAQ（納斯達克）上市。我國新三板市場擬引入的做市商製度和納斯達克市場相同。
創辦中關村代辦股份轉讓係統試點的初衷，就是解決初創期高新技術企業股份轉讓及融資問題。但試點結束後，國內現有的88家國家級高新園區和不斷批準成立的國家級高新園區都將成為區域內的代辦股份轉讓係統。到那時，中關村代辦股份轉讓係統會成為整個代辦股份轉讓係統（新三板）中的一個板塊。
異地買殼（收購）上市新三板與傳統的買殼上市（反向收購）不同，傳統的買殼上市是指收購一家已在主板、中小板或創業板上市的公司一定比例的股權，進而達到控製公司決策的目的，利用該公司在證券市場上的融資能力進行融資，為企業的發展服務。而買殼上市新三板有三方麵含義：