摩根財團在1987年股市崩潰中所受到的影響實際上比1929年大。現在，所有的銀行和證券經紀所都在進行交易業務。摩根士丹利是從事股票指數套利的主要商行之一。股票指數套利是由電腦控製的，利用紐約股票價格與芝加哥股票指數化期貨間的差價來賺錢。人們指責這種交易造成了市場瘋狂的波動，甚至不公平地譴責這種交易是造成股市崩潰的原因。在一個秘密的、限製進入的電腦房裏，50名摩根士丹利的交易員和分析家注視著電腦上的信息，尋找套彙的機會。這個電腦房因其先進的軟件被稱為黑匣子，其中一些軟件甚至需要交易員戴上三維眼鏡去使用。這些交易員及分析員所采取的冒險可能會折磨哈羅德·斯坦利的靈魂。1986年9月11日，在市場經曆了嚴重的衰退後，摩根士丹利把賭注押在經濟回升上，買了10億美元的股票期貨，結果損失慘重。這種與期貨有關的交易把利用貸款投資重新引入了市場。而政府認為他們已經在30年代用更加嚴厲的保證金規定取消了用貸款投資的做法。
從1984年到1987年，股票價格持續上漲，沒有一次回落超過10%。這使買空的投機商歡呼雀躍，使賣空的投機商緘默不動，使人們對警報的信號無動於衷。與1929年的形式完全一樣，債券市場的行情在1987年春天暴跌。聯邦儲備銀行在9月份提高了貼現率。10月初，摩根士丹利害怕客戶會在牛市中失去更多，激勵客戶把錢全部投資在普通股上。後來，當摩根士丹利給金融評論員亞當·史密斯提出了一個過於樂觀的收購建議時，史密斯想了想說："10月份你讓我投資，我丟了一半的錢，現在我還怎麼買呢？"151929年是美國國內發生的大崩潰，而1987年則是個全球性的大恐慌。在世界範圍內股票上升、下跌，然後又全麵反彈。把市場交織在一起的同樣的金融管製放鬆導致了東京、香港、紐約、倫敦、巴黎和蘇黎世的股票同時下跌。摩根士丹利的巴頓·比格斯說："幾天來，人們隻是看著時鍾等待熊市過去。"世界股票市場的新的聯係看起來好像誇大了兩個方向的行動，增加了世界金融體製的不穩定性，而不是消除了波動。
從摩根曆史的觀點看，黑色星期一重要的一方麵就是在援救中沒有任何明顯的角色。這與1929年有很大的曆史差別——缺少銀行家的援救。裏根總統急於去效仿胡佛。他說："經濟的基本麵一直保持良好。"16紐約證券交易所主席約翰·費倫所起的作用和理查德·惠特尼的作用相同。他和顧問們爭辯是否應關閉交易所。股票市場又出現了購回股票及提早關閉交易所以處理票據的情形。但是沒有一個銀行家邁上華爾街23號的台階。費倫大部分是與美林的威廉·施賴爾及所羅門兄弟的約翰·古特福羅因德商討，而不是與摩根士丹利商量。這顯示了交易與零售公司的新的重要性，這類公司在1929年是登不上這種大雅之堂的。
聯邦儲備銀行采取的行動敏捷迅速，其決心之大沒有人會懷疑。10月20日，艾倫·格林斯潘發表了一篇言簡意賅很有作用的聲明，肯定地說："聯邦儲備銀行準備作為一種清償力來源來幫助經濟和金融體製。"17聯邦儲備銀行購買了美元，策劃了利率的大幅度下降。聯邦儲備銀行紐約分行的行長傑拉爾德·科裏根親自懇求銀行繼續借錢給健全的證券公司。紐約證券交易所的一些專家在試圖阻止股票市場的下跌時，通過大量購進股票，增加存貨，結束了黑色的星期一。他們的主要貸款人也向他們拋售了股票。這些貸款人包括摩根擔保公司、製造商漢諾威銀行以及紐約銀行。聯邦儲備銀行的行動是令人欽佩的。華爾街不再需要摩根財團了。摩根在這麼重大的危機麵前不可能處理得這麼好。就像大陸伊利諾斯事件所說明的，在巨大的沒有枷鎖的全球市場裏，私人公司的拯救已經是過去式，不起作用了。像皮爾龐特·摩根或湯姆·拉蒙特一樣顯得那麼重要的金融家再也不會出現了。