國際油價與國內農產品價格的互動關係研究
宏觀經濟
作者：錢玖琳
摘要：本文利用2009年7月27日至2014年8月29日紐交所原油期貨和大連期貨交易所大豆期貨、玉米期貨的連續日交易數據分析我國農產品期貨價格和國際油價之間的因果關係。在考慮時間序列結構突變的基礎上分析得出近期國內農產品價格和國際油價的關係是單項因果關係。
關鍵詞：原油；農產品；結構突變
中圖分類號：F304.3 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）017-0000-02
一、引言
近年來，中國農產品價格持續走高，並呈現出明顯的波動性。以糧食為主的農產品價格作為百價之基，不僅直接影響國內居民消費價格總水平，還影響到中國宏觀經濟的長期穩健性。麵對國際油價和國內農產品價格之間日益緊密的關係，現有研究大多局限於國際油價波動對國內農產品價格的影響程度而並未深入探討國際油價對國內農產品價格的影響途徑，而這一點對中國政府製定相關政策和穩定中國以農產品為主的大宗商品價格具有至關重要的戰略意義。
二、實證分析
1.數據選取
本文選擇大豆和玉米的連續期貨價格代表國內農產品期貨價格及紐交所NYMEX原油價格作為研究對象。由於國際油價和我國農產品價格之間的影響關係傳導周期較長，為了能夠清晰的反映農產品期貨價格與石油價格之間的長期關係，數據期間為2009年7月27日至2014年8月29日，剔除缺失數據，最終總的數據量為1406個日交易數據。數據來自Wind數據庫。本文采用的軟件為Eviews6.0。
2.單位根檢驗
通過觀察原始時間序列圖，大豆、玉米期貨以及國際油價均可能存在2個結構突變點。大豆期貨的結構突變點可能在2010年2月25日到達最高點5211元每噸和在2010年12月6日達到最低點2898元每噸；玉米期貨的突變點可能為2010年3月31日的最高點1948元每噸以及2010年12月10日的最低點1450元每噸；NYMEX原油的突變點可能2010年7月3日的最高點143.95美元每噸以及2010年12月5日的最低點37.04美元每噸。為此，本文對大豆期貨、玉米期貨以及原油價格的兩個突變分別進行檢驗，在考慮結構突變的基礎上，再次進行單位根檢驗，結果表明各研究對象均為一階單整過程時間序列，即各時間序列均不平穩，即大豆期貨、玉米期貨和國際油價之間可能存在著長期均衡關係。
3.協整檢驗
為了消除均值突變和斜率突變對協整檢驗的影響，本文按照上述突變結果將數據分為三個時間段，分別為2009年7月27日至2010年3月31日為第一個時間段，2010年4月1日至2010年12月5日為第二時間段，2010年12月6日至2014年8月29日為第三個時間段，從而充分分割了數據，這樣在任何一個時間段的玉米期貨、大豆期貨以及國際油價均不存在均值突變和斜率突變。從trace統計量的結果可以看出，在2009年7月27日至2014年8月29日整個時間段，玉米期貨和國際油價之間並不存在協整關係，然而，在2009年7月26日至2010年3月31日間，玉米期貨和國際油價之間至少存在一個協整向量，同時在2010年12月6日至2014年8月29日的trace統計量的P值也拒絕了不存在協整向量的零假設，然而玉米期貨和國際油價在2010年4月1日至2010年12月5日間，玉米期貨和國際油價在這個時間段不存在協整關係。
4.Granger因果檢驗
本文將總的時間分為三個子時間段分別對其做Granger因果關係檢驗。檢驗結果表明在2009月7月27日至2010年3月31日，玉米期貨價格的變動不能Granger引起國際油價的變動，然而國際油價的變動能夠Granger引起玉米期貨價格的變動，即國際油價變動對玉米期貨價格的變動存在著單項的Granger因果關係；在2010年4月1日至2010年12月5日，玉米期貨價格和國際油價的Granger因果關係檢驗的卡方統計量的P值均不能拒絕不存在Granger因果關係的原假設；在2010年12月6日至2014年8月29日，Granger因果關係檢驗的結果不能拒絕油價變動對玉米期貨價格變動的無Granger因果關係的原假設，但是拒絕玉米期貨價格變動不能Granger引起國際油價變動的原假設，及玉米期貨價格變動對國際油價變動存在著單項Granger因果關係。