我國保險資金運用現狀分析
理論與實踐
作者：郎蕊
保險公司是金融市場的四大支柱之一，它所積累的可用於中長期投資的巨額保險資金使之成為了資本市場的主要機構投資者。並且隨著保險業的迅速發展，保險資金的運用也逐步成為保險公司的主要利潤來源。保險資金的運用能夠使承保業務和融資業務相互滲透、互動發展，不僅促使保險業務成為聚積資金的手段、實現組織經濟補償的目的，還能緩解保險費率與利潤之間的矛盾，推動保險公司積極地開發壽險業務。因此，保險資金的運用在整個金融業中至關重要。
一、我國保險資金運用現狀及存在問題
（一）保險資金投資規模大幅增大
十幾年來，我國保險資金規模高速增長，雖然近些年增速有所放緩，但保費收入的絕對數仍是大幅增加的態勢。據統計，我國2012年保險市場全年保費收入1.55萬億元，同比增長8%。其中，產險業務繼續保持較快發展，保費收入5331億元；壽險業務呈現回升態勢，保費收入8908億元；健康險保費收入862.8億元；人身意外險保費收入386.2億元。保險公司總資產7.35萬億元。截止2012年底，保險資金運用餘額達6.85萬億元，占行業總資產的93.2%，可見保險資金成為金融市場的主力軍。
（二）保險資金投資方式不斷拓寬
2010年8月31日開始實施的《保險資金運用管理暫行辦法》中規定：“保險資金運用限於下列形式：（一）銀行存款；（二）買賣債券、股票、證券投資基金份額等有價證券；（三）投資不動產；（四）國務院規定的其他資金運用形式。”
2012年6月11日至12日，保險投資改革創新閉門討論會在大連召開，保監會提出了旨在拓寬保險資金運營渠道並降低其投資門檻的保險新政13條，其中幾乎涵蓋了保險業所有可預期的投資工具，包括投資債券、委托投資、投資股權和不動產、資產配置、基礎設施債權投資、境外投資、金融衍生品交易、融資融券、創新產品以及托管等。此後，保監會於7月、10月和今年相繼出台了政策。新政的推出展現出我國保險資金投資方式愈來愈多元化。
（三）我國保險資金運用結構不合理，債權投資比重過大
我國保險資金運用一直以來以債券投資為主。以下是平安集團2012年保險資金運用結構圖示。
在平安集團公布的2012年年報中，保險資金投資總額達到億元，可以看出，債權類投資總額達億元，占比高達81.4%，很顯然，債券投資在保險資金運用上占很大比重，是我國保險資金運用的主要工具。
但與其他國家相比，我國保險資金運用結構不是很合理，債權性投資占比過大，雖會放寬了保險資金運用渠道，但我國保險公司投資結構仍過於單一，這種資金運用結構難以使保險資金得到最有效地利用，無法使資產與負債最優配置。
（四）我國保險資金投資收益率偏低並且不穩定
近些年來，雖然我國在保險投資領域內不斷開放，但受國家政策、金融危機以及國家整個宏觀形勢的影響，保險資金並沒有有效投資，仍保持著較低的收益率且跌宕起伏。
2001年以來，我國保險資金運用平均收益率為4.55%，僅比去年銀行定期存款利率高1%左右，比資本年收益率最低限高1.55%。很明顯，我國保險資金投資收益率的缺口較大。不僅如此，受政策、資產管理能力以及投資技術和專業等因素的製約，保險資金投資收益率在這十幾年間波動很大，相當不穩定。在2007年和2008年，我國保險資金投資收益率分別達到近十幾年的最高點和最低點。這不僅影響了很多產品的收益水平和競爭力，阻礙了保險公司的經濟效益，甚至還導致了整個保險行業進入了一個困頓時期。