（二）EVA計算說明
1.EVA計算表。根據我國中央企業EVA考核細則說明，選取央企最近一年實際執行EVA考核計算表。
2.信息來源。本文數據均來自於中國證監會指定信息披露網站巨潮資訊網，選取公司合並報表數值。
3.有關數據說明。（1）利息支出。2008、2009年利息支出由於公司沒有單獨披露，為不影響指標計算，以年報中“財務費用”數值替代，其他年份均為公司當年實際發生的“利息支出”。（2）研發費用調整項。研究與開發費取自“管理費用”項目下的“研發費用”；當期確認為無形資產的研究開發支出取自報表中當年確認為無形資產開發項目支出，2010年由於公司未詳細全年資本化部分開發支出，表中選取2010年前9個月數值替代。（3）非經常性損益調整項。非經常性損益調整項取自公司利潤表中“營業外收入”項下有關內容及“營業外支出”數值，調整項不包括“營業外收入-政府補助”，具體計算如下：
非經常性損益調整項=營業外收入總額-當期確認政府補助-營業外支出總額
根據國資委EVA考核指標會計調整項目說明：非經常性損益調整項按照一定比例（原則上不超過50%）予以加回，本次按照50%比例予以加回。
（4）比率選擇。按照國資委經濟增加值的定義及計算公式內容所得稅稅率為25%，本次指標計算不再考慮公司實際享有所得稅優惠政策，統一按25%計算。
資本成本率按照5.5%計算，不考慮公司實際資本成本情況。
（5）其他事項說明。資本成本項下平均值均為“（上年末數值+本年末數值）/2”（2010年末數取自2011年年初數）。
“其他流動負債”為報表中“其他流動負債+應付職工薪酬”合計數。
（三）EVA計算過程及結果
（四）EVA績效分析
從上表可以看出2008～2011年公司EVA分別為4018萬元、4522萬元、5133萬元、5498萬元。對比淨利潤，分別高出當期淨利潤903萬元、746萬元、260萬元、467萬元。進一步分析EVA趨勢變化：EVA環比增長率分別為12.5%、13.5%、7.1%，平均年增長率為11.1%。以上數據說明公司2008～2011年經營績效比較優秀，EVA水平持續向好，EVA價值貢獻已經超出公司淨利潤水平。
對比前幾年公司EVA績效的良好表現，2012年公司EVA出現大幅下降。當年EVA較上年減少3880萬元，並且首次出現EVA小於淨利潤情況。進一步原因分析：一方麵是由於2012年主營業務銷售毛利率出現大幅下降，毛利率水平由上年的39.13%下降到29.29%，導致當期淨利潤比上年大幅降低；另一方麵是由於公司首發成功後平均所有者權益大幅增加，導致資本占用增加。
四、結論
國資委EVA績效考核指標與國外推行的EVA考評體係尚有不小差距，整體來看EVA計算是偏鬆的。表現在：一是公司當期研究開發費全部作為調節項加回到稅後淨營業利潤；二是資本成本選定5.5%，顯然這一指標明顯偏低。但總體來看，國資委EVA績效考核指標在國有企業的成功實施，對於央企績效評價管理起到積極推動作用。創業板市場通過引入央企EVA評價指標，可以從更多維度了解企業經營管理績效，為投資者解讀公司價值開辟新視野。
參考文獻
[1]趙治綱，EVA業績考核理論與實物，經濟科學出版社，2009.
[2]國務院國有資產監督管理委員會令第22號.《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》，2009年12月31日.
[3]巨潮谘詢網.佳訊飛鴻公司公開披露信息.