財務報表分析淺談
財會園地
作者：汪永霞
財務報表主要包含資產負債表、利潤表、現金流量表、所有者權益變動表和財務報表附注。財務報表的使用人一般包括銀行、稅務部門、工商管理部門、客戶、供應商、競爭對手、管理層、員工、股東和潛在投資者，不同使用目的的人對財務報表分析的側重點是不一樣的。比如，銀行等融出資金的債權人非常關注公司的償債能力，在分析公司盈利能力的同時，更關注公司日常現金流狀況和公司資產的質量，以判斷公司短期付息能力和償還借款能力；稅務部門關注公司的經營狀況和繳稅情況，會分析公司的稅負率是否在合理範圍內；工商管理部門關注公司注冊資本、實收資本和股東的變動情況，以及公司的合法經營情況；客戶則關心公司的資產規模，經營能力和公司信譽，以判斷是否能夠與其建立長期的合作關係；供應商會關注公司的短期和長期償債能力，以及公司的經營能力，以製定對公司的銷售政策；競爭對手則會從多個角度去分析公司的經營能力，如毛利率、營業利潤率、總資產收益率、淨資產收益率、存貨和應收賬款周轉率等，以製定自己的競爭策略；管理層既要關注公司的曆史經營業績，還要對公司未來的發展前景進行關注，關注公司經營業績的持續增長能力；而員工對報表的分析主要是與自己的收入相關，分析公司的經營成果，判斷是否與自己的收入相匹配，也會分析公司前景來製定自己的職業規劃；股東和潛在投資者最關心自己的投資回報率，其通過分析公司目前的經營成果和未來的盈利能力以做出正確的投資決策。上述報表使用人的關注點雖各有側重，但總體來看，主要是關注公司的財務狀況、經營成果和公司價值。
財務報表是一個公司財務狀況和經營成果的表象反映，這些數據來源於公司的各種經營和非經營活動，通過報表分析，我們可以發現數據背後的公司的經營策略和經營活動，從而深入理解公司的財務狀況、經營成果和公司價值。財務報表分析有一些基本的方法，本文對此做一個簡單的探究。
首先，在分析財務報表前，先要了解當前的經濟形勢。世界經濟發展是一個什麼態勢，中國的經濟發展受到了什麼影響，是如何變化的。
其次，要分析公司處於什麼行業，這個行業目前的發展趨勢在國內外是什麼樣的？同時，需要獲取同行業其他公司的財務報表，將公司的財務報表與其進行比較，分析報表的波動趨勢是否大致相符。
再次，需要對四張報表作進一步分析，四張報表之間有內在的聯係，需要相互結合進行分析，我們可以從目的出發，到四張報表中找出數據進行分析。
一、分析公司的財務狀況
第一個指標是資產負債率，首先要知道公司的總資產和淨資產數據，對公司的資產負債率有一個大致了解，資產負債率對於不同的行業有不同的合理比率，如果公司資產負債率高於同行業，說明公司還款風險較高，同時，也說明公司的融資能力較強，這時，可以結合財務報表附注了解借款的金融機構、期限、利率、借款條件等，如果信用借款較多，說明公司的財務狀況和經營較好，如果擔保抵押較多，尤其是抵押較多的時候，公司可能存在較高的經營風險，其次，如果借款利率較高的話，也可能說明公司盈利能力存在較大風險。公司獲得借款的條件、期限和成本，可以側麵反應公司的財務狀況和經營能力。第二個指標是流動比率和速動比率，流動比率和速動比率應該控製在合理範圍內，否則公司的短期償債能力存在風險。第三個指標是利息保障倍數（息稅前利潤/利息費用），這裏的利息費用包含費用化利息和資本化的利息，這個指標反應公司長期償還借款成本的能力，指標越大，償還能力越強。第四個指標是現金流量表，需要了解公司現金及現金等價物是如何變動的，現金是公司運轉的血液，有充足的現金才能保證公司健康運營，如果經營性現金淨流入持續為負數，而籌資的現金淨流入持續較大，此時，即使公司的經營利潤較高，也應注意到公司的債務風險已越來越高，本質上說，這樣的現金流現象是公司利用借款資金來支持信用銷售收入，如果應收賬款的現金流入不能預期實現，則債務風險可能爆發。相反的，如果公司持有的現金遠超過經營和發展需要，現金沒有被有效利用以獲得更高的回報，那麼，說明公司的財務狀況過於保守，財務管理水平不足。