上市公司存貨周轉率分析
財經縱覽
作者：雅萍
作者簡介：談雅萍(1990-),女,漢族,湖南省常德市人,學生,會計碩士,單位:湘潭大學商學院會計專業,研究方向:上市公司財務與治理。
摘要：存貨周轉率是表現一家企業營運能力好壞的重要指標，建立和推行科學、合理、有效的企業營運能力評價指標，有助於正確引導企業經營行為，幫助企業尋找經營差距及產生的根本原因，促進企業加強各項資產的管理和提高經濟效益，並為國家宏觀經濟政策的製度及投資者、相關利益人的決策提供依據。
關鍵詞：存貨周轉率；營運能力；資金流；實物流一、公司簡介
山東黃金礦業股份有限公司(以下簡稱“公司”)是根據山東省經濟體製改革委員會魯體改企字［2000］第3號文《關於同意設立山東黃金礦業股份有限公司的批複》，由山東黃金集團有限公司、山東招金集團公司、山東萊州黃金(集團)有限公司、濟南玉泉發展有限公司(原名濟南玉泉發展中心)、山東金洲礦業集團有限公司(原乳山市金礦)五家法人單位共同發起設立的。
二、分析動機
存貨周轉率的高低直接反映出企業存貨管理水平的高低，對企業的短期償債能力也會有一定的影響。一般說來，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現金或應收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉率對於提高企業的變現能力有著至關重要的作用，是企業完善管理層麵的一項重要內容。加上企業的經營績效與存貨周轉速度之間存在很大關聯，在2007年和2008年山東黃金的存貨周轉速度都達到了每三天周轉一次，速度非常快，所以，十分有必要對山東黃金的存貨周轉率進行詳細的研究。
三、存貨周轉率相關理論介紹
(一)關於存貨周轉率的實物流觀點
“實物流”是對存貨周轉的一種代表性觀點，該觀點認為存貨周轉是指存貨入庫、投入生產直至銷售發出，即存貨在企業內的庫存過程。存貨周轉率應反映企業的銷貨能力和管理庫存的水平，是衡量企業銷售、物流、生產、經營等各個環節中庫存運營效率的一個綜合性指標。計算公式：存貨周轉率=分析期存貨平均餘額*分析期天數/分析期存貨銷售成本
(二)關於存貨周轉率的資金流觀點
另一種觀點是“資金流”，該觀點認為庫存周轉率是反映庫存的變現能力的一項重要的財務指標。存貨周轉是指購入存貨支付貨款、投入生產、存貨銷售並且收回貨款的資金周轉過程，存貨周轉率應反映存貨的變現能力。計算公式為：存貨資金周轉率=(分析期存貨平均餘額+增值稅進項稅+分析期預付賬款平均餘額-分析期應付賬款平均餘額-分析期預收賬款平均餘額+分析期應收賬款平均餘額)*分析期天數/分析期銷售存貨收到的現金。
四、正文分析
(一)存貨周轉率與銷售淨利率分析
1.從實物流角度來分析存貨周轉與盈利能力
銷售淨利率是指企業實現淨利潤與銷售收入的對比關係，用以衡量企業在一定時期的銷售收入獲取的能力。該比率越大則企業的盈利能力越強。從實物流的角度來考察二者之間的關係，發現該公司存貨周轉率在2007年以前處於上升階段，2007年達到第一個峰值101，2009年又下降至58，2008年又恢複上升狀態，其後又開始下降，波動較為明顯，但銷售淨利潤一直較為平穩，因此存貨周轉率的增減變動並沒有對銷售淨利率產生影響，因為實物流觀點下，存貨並沒有反映存貨實際占用資金的情況，因此二者之間有著較大的差異。
2.從資金流的角度來分析存貨周轉與盈利能力
而在資金流的角度來說，存貨周轉率與銷售淨利率之間存在一定的聯係，存貨資金周轉率2003年開始下降直至2007年開始恢複平穩狀態，而銷售淨利率也是從2007年開始較為平穩，因此銷售淨利率會隨著存貨資金周轉率的變動而變動，二者之間存在正相關關係，由此也可以證明，在考慮存貨周轉率的時候把應收賬款、預收賬款、應付賬款、預付賬款考慮進來，才能更加準確的反映出企業存貨實際占用資金的情況，能更好的反映企業資金周轉的情況。