現金流量分析的五個關鍵問題
在分析投資方案的現金流量時，應遵循的最基本的原則是，隻有增量現金流量才是與項目相關的現金流量；隻有那些由於采納某個項目引起的現金支出增加額，才是該項目的現金流出；隻有那些由於采納某個項目引起的現金流入增加額，才是該項目的現金流入。
為了正確計算投資方案的現金流量，需要正確判斷哪些支出會引起企業總現金流量的變動，哪些支出不會引起企業總現金流量的變動。此時要注意以下五個關鍵問題：
區分相關成本和非相關成本
與特定決策有關的、在分析現金流量時必須加以考慮的成本為相關成本，如差額成本、未來成本、重置成本、機會成本等。與此相反，與特定決策無關的、在分析評價時不必加以考慮的成本是非相關成本，如沉沒成本、過去成本、賬麵成本等。
分析時要避免把兩種成本混淆。如果將非相關成本納入投資方案的總成本，則一個有利的方案可能因此變得不利，一個較好的方案可能因此變為較差的方案，從而導致決策錯誤，造成投資失誤。
不可忽視機會成本
在項目投資中，如果選擇了某一項目，就會放棄其他項目，其他投資項目可能取得的收益就是本項目的機會成本。機會成本不是實際發生的支出或費用，而是一種潛在的放棄的收益。
例如，一筆現金投資於股票就不能投資於債券，那麼，投資於債券所能獲得的收益就是股票投資的機會成本。在投資決策過程中考慮機會成本，有利於全麵分析評價各個投資機會，以便選擇經濟上最為有利的投資項目。
考慮對企業其他部門的影響
一個項目建成後，該項目會對企業的其他部門和產品產生影響。例如，一個新建車間生產的產品上市後，原有其他產品的銷路可能減少，甚至會導致整個企業的銷售額減少。因此，進行投資分析時，不應簡單地將新車間的銷售收入作為增量收入來處理，而應從中扣除其他部門因此減少的銷售收入。當然，也可能新產品上市後將促進其他部門的銷售增長，這要看新項目和原有部門是競爭關係還是互補關係。
考慮相關的間接費用
無論項目接受與否，大多數情況下，供熱費、電費和租金等間接費用都會發生。通常這些間接費用不能落在單一項目上，而是進行分攤。分攤的依據並不是看項目的收益是否來自間接費用，而是看間接費用是否與項目的實施有關，在評估現金流量時需要考慮這一點。
忽略利息支付和融資現金流
在評價新項目和確定現金流時，利息費用和項目的其他融資現金流不應看做是該項目的增量現金流。也就是說，即使接受項目時不得不發行債券來籌集資金，但與債務資金相關聯的利息支出及債務本金的償還仍不是相關的現金流出。這是因為當用收益率作為貼現率來貼現項目的增量現金流時，該貼現率已經隱含了此項目的融資成本。
點睛：經理人不僅要管好人，更要管好錢。
新事業起步不要貪大
貪大是管理者的常見症狀之一。貪大有兩個含義：一是貪規模，也就是說，盡管是在起步階段，也盡可能地將攤子鋪大；二是貪大利。在很多管理者眼裏，小利潤從來都不被看上眼，認為隻有捕捉到鯨魚才是真正的出海。殊不知，以新創企業那麼瘦小的身板，即使是捕捉到鯨魚，也有可能被噎死。
阿裏巴巴和淘寶網是中國最成功的電子商務網站。探究它們成功的秘訣，就在於創始人著眼於小利來設計企業的發展戰略，抓住小利，而不是將企業的未來押在大利上。在一次名人訪談節目中，博鼇亞洲論壇秘書長龍永圖問了馬雲一個問題：“你（阿裏巴巴）現在供應商當中有多少是中小企業？”
馬雲的回答令龍永圖有些吃驚：“我們現在整個阿裏巴巴的企業電子商務有1800萬家企業支持會員，幾乎全是中小企業，當然沃爾瑪也好，家樂福也好，海爾也好，甚至GE都在我們這兒采購，但是我對這些企業一點興趣都沒有。”龍永圖笑著說：“難怪人家說你是狂人，口出狂言。”在場的人們顯然都不太相信馬雲的大話。怎麼可能會有對大客戶不感興趣的企業呢？