美國電話電報公司當時要麼從計算機行業脫手，要麼把該企業交給別人經營，怎麼做都可以減少進一步的損失。然而，美國電話電報公司不但又買了一家計算機企業，還讓該企業管理人員繼續管理已經讓他們搞糟的企業。這樣美國電話電報公司開始了與NCR公司的別別扭扭的合作。到1990年12月，經過兩年的談判，雙方還是沒有達成任何協議。美國電話電報公司公開宣布以每股90美元或總共60億美元的價格購買：NCR計算機公司，當時的NCR公司股票交易價格隻有56美元。NCR公司為防備收購而特聘請的律師很有預見性地說：“這種企業拉郎配沒有任何商業價值。”
經過6個月的較量，美國電話電報公司購得了NCR公司。
兩家公司首先打起了董事會代理權的戰爭，他們各自在《華爾街日報》和《紐約時報》上刊登了對付對方的廣告。美國電話電報公司贏得了NCR公司董事會的席位。NCR公司實施了防衛性的員工持股計劃（ESOF），就是員工自己借錢大量購買並持有自己公司的股票。聯邦法庭不允許上述計劃。美國電話電報公司開始惡意收購，從而得到了大部分NCR公司的股票。但由於NCR公司有保護企業的毒丸計劃，美國電話電報公司沒有能夠買斷股份。最後在1991年5月，美國電話電報公司同意出價每股110美元或總共74億美元，收購了NCR計算機公司。
過了兩年，由於：NCR經營業績令人失望，美國電話電報公司改變主意不再給予NCR獨立單幹的自由。公司隨即從外麵選人接替NCR首席執行官的職務，並且去掉了NCR的牌子（美國電話電報公司接管NCR後的5年，總共換了5次首席執行官）。
從1994年起，NCR公司開始被稱為美國電話電報公司全球信息服務公司，指令新任首席執行官要振興NCR公司的企業文化，同時削減15％的人員。
又過了兩年，到1995年，美國電話電報公司宣布全球信息服務公司在經營計算機業務中共虧損數億美元，解雇了20％的員工，並且考慮從計算機行業中擺脫出來，預備將該產業分立出來讓給美國電話電報公司的股東。
從1992年到1996年，美國電話電報公司全球信息服務公司在經營計算機業務中虧損額達到40億美元。1995年12月，根據股市資產大致評估，新的獨立企業（又叫NCR）總值為40億美元，比收購時的總市值降低了35億美元。把收購時的74億美元加上投入的33億美元上，美國電話電報公司在NCR的投入中共損失68億美元。
順便說一句，由於收購NCR公司，美國電話電報公司把它擁有的太陽微係統計算機公司的19％的股份拋掉。這些股票在20世紀80年代後期當時是以5.17億美元購進、1991年底以7億美元售出的。然而到2000年8月，太陽微係統計算機公司19％的股票市值已經上升到35億美元。
失敗之因
美國電話電報公司收購NCR計算機公司，是想擺脫自己已經搞糟了的計算機業務。當時已經證明沒能力經營計算機業務，就不應該再買另一家計算機公司。
克爾伯格一克拉維斯一羅伯茨公司重組旗星公司（1992年）
談到搞大宗交易，誰都比不過克爾伯格一克拉維斯一羅伯茨公司，但最精明最謹慎的交易者也會出錯。克爾伯格一克拉維斯一羅伯茨公司在1992年重組旗星公司就是一招錯棋。旗星公司最大的資產——鄧尼連鎖餐廳在過去的幾年中一直被壞消息所纏繞。
在克爾伯格一克拉維斯一羅伯茨公司卷入這起交易的4年前，另一家兼並公司——克尼斯頓合股公司收購了旗星公司的前身TW服務公司（從1993年起，TW服務公司改稱旗星公司）。