在2004年年底，有關機構做了一份關於溫州民間遊資的調查。這份調查報告進一步撩開了溫州民間資本神秘的麵紗。這份調查稱，截至2003年末，溫州轄區內民間資本存量約2770億元，其中貨幣資本約占35％，實物固定資本占42％，實物流動資本占23％。近5年來溫州民間資本投資總額1030億元，占全社會投資的比重平均為61.9％，相當於國有單位投資額的2倍、外商投資額的20倍。2003年，溫州民間投資對當地GDP（國內生產總值）的貢獻率為3.47％，也就是說，在當年GDP增長的14.8個百分點中，有3.47個百分點是由民間投資的增長來實現的，占23.4％。
但在近年來的新一輪經濟增長周期中，溫州似乎已經失去以往的強勁動力，2003年的主要經濟指標甚至落後於浙江省平均水平。與海外投資集中的蘇州相比，溫州的優勢在部分消退：1994~1997年溫州市GDP的增幅高於蘇州市，1998～2001年兩者基本持平；隨後兩年，兩者經濟增長明顯加快的同時，溫州與蘇州的差距漸漸拉大。 權威機構認為，盡管從總體看來，溫州GDP10年的平均增幅（15.6％）高於蘇州（12.5％），但趨勢上蘇州有更強的增長潛力。溫州經濟怎麼了？豐厚的民間資本難道催化了溫州模式的衰落？ 這使得溫州人非常尷尬。溫州作為浙江民營經濟的發源地，當來自全國各地的考察團紛紛前往溫州“取經”的時候，溫州經濟卻呈現“衰退”之像。
就在這個時候，溫州企業在大量外遷。有數據顯示，溫州有較大知名度的外遷企業就有1000多家，整體外遷的企業就有250多家，溫州企業直接到上海發展的已經超過500家。而溫州的民間資金，自“九五”以來已有1000多億流向省外。溫州，成了全國各地吸引民資的首選地。據不完全統計，僅2003年，全國就有20多個省、100多個市縣去溫州招商。山東省組團去溫州招商，一周就“簽”走136億元。2004年4月，在“江蘇錫山投資說明會”上，溫州人一下子又簽了70億元；振興東北老工業基地，“衝鋒陷陣”的還是溫州的資金。
而有關權威人士透露，從1998年到2003年，溫州市投資性資金外流超過710億元；另據全國75個城市統計推算，一百多在外地的溫州人累計投資1760億元，創辦的企業和個體經營戶2003年創造生產總值828億元，相當於溫州本地的68％。
由此，一場關於“溫州是否衰敗”、“溫州模式是否終結”、“溫州產業是否會空洞化”的爭論沸沸揚揚地展開了。
溫州中瑞財團的股東之一，耀華集團有限公司董事長何建國先生從1993年開始，在江蘇、湖南、安徽等地，先後兼並了14家國有企業，通過省外的兼並與擴張，使企業獲得了超常規的發展。至今，耀華集團已擁有80來家下屬企業、400多家銷售公司、5家境外公司。2002年，列為全國民營企業500強的第69位，浙江百強企業的第54位。也許，正是十多年的資本運作的經驗，才會使得這位溫州商人成為中國第一個民營財團的一大股東。
事實上，無論是做企業還是到外地“炒房”，溫州人將錢帶出溫州，在外地經過一段時間的發展之後，又會源源不斷地把錢“送”回老家。這裏有這麼一個明證：2003年春節前後的10天內，外地通過銀行、郵局彙向溫州的錢總數在300個億左右，最多一天彙進了三四十個億。
有數據說，2003年，一百多萬在全國各地經營的溫州人，共創辦了170多個專業市場，全年市場營業額為1800多億元，其中溫州產品在1000億元以上——這是溫州人對全國經濟的貢獻，也是溫州經濟對全國經濟的貢獻，雖然它無法統計進溫州的GDP。