鑒於價格水平表示絕對值，本章從印花稅對資產價格收益率的影響來探討。印花稅被視為交易成本的一部分，當交易成本增加時，投資者會期望獲得很高的收益率，才會繼續持有該金融工具；當交易成本降低時，投資者要求較少的收益率，就可以投資在該種股票之上，從而盈利。所以，一般來講，提高印花稅會降低該股票的價格，提高投資者要求的報酬率，使當前報酬率降低；降低印花稅可以提高該股票的價格，降低要求的報酬率，使當前報酬率升高。這是因為交易成本可以被資本化到證券價格之中，當提高印花稅時，交易成本增加，會刺激投資者減少投資，或者將資金轉移到其他交易成本少的金融工具之上，或者將交易轉移到海外市場進行，從而使資產價格下降。反之亦然。因此，本章將上述理論作為待驗證的理論假設。
本章采取的研究方法主要來自於資本市場上的事件研究方法。事件研究通常用來分析某一事件對公司價值的影響。在市場參與者都是理性的假設之下，某一事件的影響和效用將被迅速反映到資產的價格變化上。這樣，某一事件的經濟效應就可以通過在某一相對較短時期中對資產價格變化的觀測來加以度量。事件研究有廣泛應用，它可以應用到與公司相關的特定事件之中，例如公司並購、意外盈餘等；也可以運用到涉及整個宏觀經濟的事件中，如稅率調整、實施新製度等。
事件研究的要求一般比較嚴格。首先它假定市場對信息可以做出及時反應，也就是股票市場應該滿足法瑪的弱式有效。目前大量的實證研究表明，我國股票市場已經達到了弱式有效，甚至部分研究說明我國股票市場正在接近於半強式有效。例如，宋頌興、金偉根（1995）認為上海股市已經達到了弱式有效市場假設的要求；史代敏、杜丹青認為深市也具備了弱有效性。從時間發展來看，經曆過較長時間的股票市場磨煉的中國股民對信息的反應肯定會是比較敏感的。我們在應用事件研究方法時，一般假設事件研究的理論基礎就已經具備了。
除了要求投資者對股票市場信息及時做出反應之外，事件研究還要求在事件窗口之中，不會存在其他重大的影響公司價值的事件，或者定義的事件不會引起其他方麵的影響公司價值的效應。也就是說，在研究公司價值對某種特定信息的反應時，應盡可能排除其他因素對研究結論的幹擾。由於印花稅曆史變化比較多，而且年代比較久遠，很多曆史資料難以搜集，因此，本章假定上述結論都成立。即使不太成立，本章中盡量采納較多的樣本股票，進行較多的計算，這樣也可以從中找到某些影響的共同性質。
經查閱曆史資料發現，曆次印花稅調整基本上是當天公布當天實施。因此，我們認為，印花稅對證券市場的影響產生於實施之日。鑒於印花稅調整比較多，我們計劃選取1997年5月、1998年6月和2001年11月的印花稅調整事件為主要研究對象。其他印花稅調整事件，由於時間較早，中國股市發育剛剛處於起步階段，投資者不理性、不成熟現象較多，而且印花稅開征也剛剛處於探索階段，製度規範難以保證。且在時間較早前提下，得到的研究結論對目前的指導意義不如近期結論更為有效。而1999年6月的印花稅調整主要針對B股市場，考慮到B股市場作為A股市場的一個補充，以及簡化工作量起見，此處不再作特殊處理。本章有關印花稅調整的數據全部來自於相關的《中國證券報》。有關深市大盤指數以及單隻股票價格變化的曆史數據來自於分析家軟件。所有的運算都是在Excel以及經濟計量應用軟件Eviews下操作完成的。