從風險視角探討影子銀行及其在中國的發展現狀
金融論壇
作者：宋位林
【摘要】影子銀行是高收益高風險的金融機構，其在經濟全球化的進程中發揮了不可忽視的作用。而中外的影子銀行又各有其特點，為了進一步深入了解影子銀行的本質，本文從影子銀行的風險特性出發，分析了其對中國金融的影響，以及其在中國發展的現狀。
【關鍵詞】影子銀行金融風險
20世紀中後期，金融業在原有經營手段上的基礎上，又取得了突破性的進展，獲得了相對寬鬆的監管條件，並開發出了一些新的信貸關係和交易模式；同時投資銀行、貨幣市場基金等金融機構也逐步加入了這個行列，於是有銀行之實無銀行之名的金融體係——影子銀行體係就誕生了。
一、影子銀行
影子銀行是遊離在銀行監管體係之外，可能引發係統性風險和監管套利等問題的信用中介體係。通過銀行貸款證券化進行信用無限擴張，把傳統的銀行信貸關係演變為隱藏在證券化中的信貸關係，影子銀行造出來的高收益可以與傳統的經營管理模式相匹敵。但是，在影子銀行的背後也隱藏著巨大的風險，一旦爆發，就會引發嚴重的經濟危機。比如，起初影子銀行的盛行給美國帶來了巨大的收益，但是在2006年，由於管理不善，影子銀行引發了嚴重的次貸危機。
二、影子銀行的風險
在影子銀行的參與下，資本市場主導型金融體係的資金融通更加方便了，風險也被分散了，組織更加靈活，收益大大增加，但這也不可避免地帶來了一些新的風險：
（一）係統性風險
影子銀行體係對市場反饋的信息、資金的流動性和商品的價格浮動比過去的金融體係要求更為嚴格，所以當市場信息發生變化，短期資金流動變差的時候，影子銀行體係會首先受到衝擊。
（二）期限錯配風險
期限錯配是指影子銀行通過在短期市場上融資，而在長期市場投資。因此，影子銀行對市場穩定性的要求就比較高，一旦流動出現問題，形成類“擠兌”現象，就可能引起整個金融體係的危機。
（三）流動性風險
影子銀行體係促進了經濟全球化，以及資本配置全球化。但是一旦遭受資產價格變動類的外部衝擊，資本的全球性流動將麵臨巨大的風險，不但會造成資本所有者的損失，還會影響資本投資的目的市場。
（四）監管困難
影子銀行體係挑戰了監管會的權威。在商業銀行主導的市場中，可以通過監管會管控整個金融市場的係統風險。而影子銀行不需要存款準備金，監管就比較困難。
三、對中國金融發展的啟示
影子銀行為世界帶來了空前的繁榮，但它的係統非常脆弱，很容易滋生經濟泡沫，導致金融市場的動蕩，比如最近的金融危機就重重地敲響了人們的警鍾。因此，剛接觸影子銀行的中國金融業應該學會在追逐影子銀行高額利潤的同時趨利避害。
（一）循序漸進開展金融創新