加強企業投資項目決策管理提高投資回報
資本市場
作者：申 羽
【摘要】投資是決定企業經濟發展和經濟效益的基本要素，是企業生存的基礎、發展的動力，企業投資的目的是獲取經濟利益最大化，而投資項目是落實投資活動的基本形式。所以，投資項目的決策和管理水平直接影響著企業宏觀和微觀投資效益。隨著投資體製從計劃經濟向市場經濟的轉變，企業逐步成為經濟性投資主體，需要對其投資風險負責，對投資決策和投資管理的熟諳程度將直接影響其投資效益與未來的生存與發展。企業欲實現預期投資目標，必須利用各種有效手段，對項目投資活動全過程進行科學的決策、計劃、組織、控製及協調。
【關鍵詞】投資項目決策管理投資回報
一、企業投資項目決策的概念與一般程序
所謂項目投資決策就是指企業針對經濟項目所做的一項管理活動，決策管理的內容包括確定投資方向與投資結構、針對投資活動做出判斷，分析其成本與效益等。投資項目決策管理的一般程序如下：
首先在進行投資決策管理前，要先確定投資目標，目標是一切投資活動的前提與基礎；接下來選擇投資方向，可以說投資方向對企業後續的發展方向起到決定性作用；第三步是製定合理的投資方案，通常至少要製定兩個以上的可行性方案，經過多方位比較、分析後確定出最佳方案；第四步，對投資方案做出客觀評價，分析投資項目的風險性及回報率，對投資決策方案的可靠性進行評估；最後需要進行投資決策反饋，因為投資活動會隨著市場環境、政策環境、企業自身情況的變化而變化，因此，也要根據反饋信息對項目決策做出適當調整，以提高投資決策的科學性、合理性。
二、通過科學的投資項目決策提高投資回報
（一）樹立正確的投資項目決策管理理念
所謂正確的投資項目決策管理理念包括三個層麵的涵義：首先，項目決策管理要以企業的經營戰略目標與投資戰略目標為核心；其次，項目決策目標本身也要設立一個對應的目標，即投資項目不同，所設定的決策管理目標也存在差異；最後，所製定的項目決策管理目標要能夠將項目投資過程中各相關利益關係處理好。項目決策管理過程中，決策目標是整個決策管理的核心內容，而確定決策目標的過程也是最困難的環節。決策目標既是決策方案實施的出發點，也是最終歸宿，一切決策管理活動均要圍繞決策目標來展開。確定決策目標要遵循係統性、先進性、具體化及可行性的原則；設計出多個決策方案，實施方案不同，其對決策者、企業的發展、甚至大的市場環境均可能產生不同影響，因此，決策管理人員要具備科學分析這些影響重要性與優先性的能力，確定準確的評價指標，選擇合理的決策方案。
（二）評估投資項目風險
通常項目投資風險評價主要針對自然因素、政策影響、技術因素、市場因素、財務因素及管理因素等多方麵來進行，風險評估過程中一般采用“單因素與多因素”綜合分析的評估模式，不過需要注意以下幾個方麵：首先，采用單因素風險分析法分析相關性的過程中，需要根據風險因素的關鍵性確定“權重”，然後再進行整體風險評估，否則可能會影響到整體風險評估的準確性。其次，風險評價過程中，不能僅針對項目自身進行風險評估，還要充分重視企業其他與投資項目業務彼此之間的“相關性”。因此，進行項目風險評估要針對各項目風險的彼此相關性進行評價。
（三）企業項目能力分析
所謂項目能力包括資金、技術及管理等多項內容，在進行企業投資項目的可行性報告過程中，通常會將關注重點放在資金及技術等方麵，其實其他因素也至關重要，特別是最易忽略的管理能力。原因有二，一是因為無法通過定量的能力判斷管理能力的高低，影響管理效果的因素非常複雜；二是由於項目自身對管理能力的要求不夠明晰，評價起來存在難度，當然也有企業管理者對自身的管理能力過於自信。其實管理能力是生產力的直接表現，可以說其是技術成果得以實現的決定性因素。在分析項目資金能力過程中，企業的籌資能力與資金實力是重點內容，它會對企業的項目資金投入量產生直接影響。不過在可提供項目所需資金時，要將風險分散要求考慮進來。此外，企業自身的實際情況也會對項目資金的應用水平產生一定製約，如果企業現金流短缺，並且新增投資項目的現金流也出現短缺，那麼會加重對企業現金流的不利影響。所以如果企業負債過高，則要盡量規避建設周期長或者回籠資金慢的項目。