第A浪：在A浪中，市場投資人士大多數認為上升行情尚未逆轉，此時僅為一個暫時的回檔現象，實際上，A浪的下跌，在第5浪中通常已有警告訊號，如成交量與價格走勢背離或技術指標上的背離等，但由於此時市場仍較為樂觀，A浪有時出現平勢調整或者“之”字形態運行。
第B浪：B浪表現經常是成交量不大，一般而言是多頭的逃命線，然而由於是一段上升行情，很容易讓投資者誤以為是另一波段的漲勢，形成“多頭陷井”，許多人士在此期慘遭套牢。
第C浪：是一段破壞力較強的下跌浪，跌勢較為強勁，跌幅大，持續的時間較長久，而且出現全麵性下跌。
從以上可以看出，波浪理論似乎頗為簡單和容易運用，實際上，由於其每一個上升/下跌的完整過程中均包含有一個八浪循環，大循環中有小循環，小循環中有更小的循環，即大浪中有小浪，小浪中有細浪，因此，使數浪變得相當繁雜和難於把握，再加上其推動浪和調整浪經常出現延伸浪等變化形態和複雜形態，使得對浪的準確劃分更加難以界定，這兩點構成了波浪理論實際運用的最大難點。
3.波浪之間的比例
波浪理論推測股市的升幅和跌幅常常采用黃金分割率和神秘數字去計算。一個上升浪可以是上一次高點的1.618，另一個高點又再乘以1.618，以此類推。
另外，下跌浪也是這樣，一般常見的回吐幅度比率有0.236（0.382×0.618），0.382，0.5，0.618等。
4.波浪理論內容的幾個基本的要點
（1）一個完整的循環包括八個波浪，五上三落。
（2）波浪可合並為高一級的浪，亦可以再分割為低一級的小浪。
（3）跟隨主流行走的波浪可以分割為低一級的五個小浪。
（4）1、3、5三個推動浪中，第3浪不可以是最短的一個波浪。
（5）假如三個推動浪中的任何一個浪成為延伸浪，其餘兩個波浪的運行時間及幅度會趨於一致。
（6）調整浪通常以三個浪的形態運行。
（7）黃金分割率和奇異數字組合是波浪理論的數據基礎。
（8）經常遇見的回吐比率為0.382、0.5及0.618。
（9）第四浪的底不可以低於第一浪的頂。
（10）波浪理論包括三部分：形態、比率及時間，其重要性以排行先後為序。
（11）波浪理論主要反映大眾投資者的心理。越多人參與的市場，其準確性越高。
5.波浪理論的缺陷
（1）波浪理論家對波浪的看法並不統一。每一個波浪理論家，包括艾略特本人，很多時候都會受一個問題的困擾，就是一個浪是否已經完成而開始了另外一個浪呢？有時甲看是第一浪，乙看是第二浪。差之毫厘，失之千裏。看錯的後果十分嚴重。一套不能確定的理論用在風險很高的股票市場，運作錯誤足以使人損失慘重。
（2）甚至怎樣才算是一個完整的浪，也無明確定義，在股票市場，升跌次數絕大多數不按五升三跌這個機械模式出現。但波浪理論家卻曲解說有些升跌不應該計入浪裏麵。數浪（Wave Count）完全是隨意主觀。
（3）波浪理論有所謂伸展浪（Extension Waves），有時五個浪可以伸展成九個浪。但在什麼時候或者在什麼準則之下波浪可以伸展呢？艾略特卻沒有明言。
（4）波浪理論的浪中有浪，可以無限伸延，亦即是升市時可以無限上升，都是在上升浪之中，一個巨型浪，100多年都可以。下跌浪即使跌得無影無蹤，仍然是在下跌浪中。隻要是升勢未完就仍然是上升浪，跌勢未完就仍然在下跌浪。這樣的理論有什麼作用？
（5）艾略特的波浪理論是一套主觀分析工具，毫無客觀準則。市場運行卻是受情緒影響而並非機械運行。波浪理論套用在變化萬千的股市會十分危險，出錯幾率很大。
（6）波浪理論不能運用於個股的選擇上。
第三（節）隨機漫步理論
圖表走勢派都基於一個假設，就是股票、外彙、黃金、債券等所有投資都會受到經濟、政治、社會因素影響，而這些因素會像曆史一樣不斷重演。譬如大蕭條以後，經濟開始複蘇，商品、股票、黃金等價格會一路上漲。升完會有跌，但跌完又會升得更高。隻要投資人士能夠預測哪一些因素支配著價格，他們就可以預知未來走勢。就股票而言，圖表趨勢、成交量、價位等反映了投資人士的心理趨向。這種趨向都可以股價和成交量反映出來。根據圖表就可以預知未來股價走勢。不過，隨機漫步理論卻反對這種說法，意見相反。
隨機漫步理論指出，股票市場內有成千上萬的精明人士，並非全部都是愚昧的人。每一個人都懂得分析，而且資料流入市場全部都是公開的，所有人都可以知道，並無什麼秘密可言。既然你也知，我也知，股票現在的價格就已經反映了供求關係。或者離本身價值不會太遠。所謂內在價值的衡量方法就是以每股資產值、市盈率、派息率等基本因素來決定資產價格。這些因素亦非什麼大秘密。每一個人打開報章或雜誌都可以找到這些資料。如果一支股票每股資產值10元，斷不會在市場變到值100元或者1元，市場不會有人出100元買入這支股票或以1元估出。現時股票的市價根本已經代表了千萬醒目人士的看法，構成了一個合理價位。市價會圍繞著內在價值而上下波動，而且這些波動是隨意的，沒有任何軌跡可尋。造成波動的原因是：