以相對低的價格購買股票與資金的回報率要求也有相當大的關係，巴菲特在進行一項投資時，對所投資企業的未來價值有一個預估，並由此折算出投入資金的回報率，如果買入時價格過高，資金的回報率必然受到影響，而要是預估的資金回報率低的話，顯然等待更為合適一些。
2.長期持有，複利增長的魅力
一旦買入某企業的股票，巴菲特就會做較長期的持有，他認為，沒有什麼時候值得把優質的企業賣掉。由於投資之前著眼的就是企業的未來價值，那麼，僅僅因為股票出現了差價就把它賣掉將是相當愚蠢的行為。對於可口可樂公司的股票，他認為，賣出的時間是永遠。
資金的複利增長為長期投資提供了較好的依據。巴菲特顯然了解了複利增長的奧妙，他的投資年複利增長為28.4%，已經成為全球的超級富豪。
3.集中投資
許多投資者把“不要把雞蛋放在一個籃子裏”當成為投資的至理名言，認為分散投資可以降低投資風險。巴菲特對此很不以為然，他認為，如果投資者對企業不很了解而進行所謂的分散投資，顯然並不會降低資金的風險，而相反，如果你對企業有了充分的認識，分散投資的同時實際上也分散了利潤的獲取。在巴菲特的整個投資生涯中，曾經購買過的股票有上百種，而最終使其獲得巨大成功的實際上不到十家，其1996年的投資組合顯示，他的八大重倉股占了其227億總市值的87%。包括可口可樂公司、吉列、美國運通銀行、富國銀行、聯邦住宅貸款抵押公司、迪斯尼公司、麥當勞、華盛頓郵報等，這些企業的股票都是在他大量買進後長期持有的。
投資者雖然都已經很清楚選股的重要性，但選股的思路卻因人而異，有些重題材概念，有些卻喜歡打聽消息，投資大師巴菲特的選股思路，卻是著重產業及企業的基本麵。
巴菲特的選股思路是：一選產業，二選企業，三選偉大企業。
1.選產業
巴菲特說：“我喜歡的是那種根本不需要怎麼管理就能掙很多錢的行業。它們才是我想投資的那種行業。”巴菲特在產業選擇中重點關注兩大方麵：
（1）產業吸引力。
產業吸引力是巴菲特股票投資中產業選擇的首要標準。巴菲特以其曾經投資的百貨零售業與電視傳媒業進行了產業吸引力比較：雖然許多零售商曾經一度擁有令人吃驚的成長率和超乎尋常的股東權益報酬率，但是零售業是競爭激烈的行業，這些零售商必須時時保持比同行更加聰明，否則突然間的業績急速下滑就會使得他們不得不宣告破產；相比較而言，作為電視傳媒業的地方電視台即使由水平很差的人來經營管理，仍然可以好好地經營幾十年，如果交由懂得電視台經營管理的人來管理，其報酬將會非常高，其根本原因在於不同產業因特性不同而具有不同的吸引力。
（2）產業穩定性。
巴菲特投資策略的最大特點是持股經常達幾年甚至十幾年之久，之所以如此，是因為他堅信他所投資的企業和產業在未來長期內具有很強的穩定性。巴菲特的產業分析經驗表明，主業長期穩定的企業往往盈利能力最強，而企業的主業之所以長期穩定，根本原因在於其所在的產業具有長期穩定性。而那些經常發生重大變化的產業，如高科技產業和新興產業等，巴菲特則從不投資。
巴菲特的產業選擇經驗表明，決定產業長期穩定性的產業演變對於投資分析非常重要，在這裏主要采用波特提出的產業演變基本分析框架。產業演變將導致產業吸引力及產業平均投資回報率的重大變化，相應企業對於產業演變的戰略反應是否適當將導致企業競爭優勢發生較大變化。
2.選企業
巴菲特說：“最終我們的經濟命運將取決於我們所擁有的公司的經濟命運。”在選擇了具有較好吸引力的產業後，那麼在這個產業，投資者該如何在眾多的企業中選擇呢？