巴菲特認為關鍵是分析企業的競爭優勢及其可持續性。尋找和發現具有持續競爭優勢的企業是投資的首選目標，之所以如此，是因為對於長期投資來說，股價最終取決於公司內在價值。
（1）市場份額優勢先行。
波特認為，競爭優勢體現在兩個方麵，即市場份額優勢和產品優勢。在產品銷售利潤率相近時，競爭優勢體現為更大的市場份額。市場份額本身會由於更低的生產成本或者更高的銷售價格而增加：低生產成本使企業能以更低的銷售價格出售，從而進一步增加市場份額；當企業由於產品的差異性能以更高的價格出售時，即使銷售數量不變，市場份額也會增加。
（2）尋找產品差異化優勢。
競爭優勢的核心是差異化，即企業與競爭對手的差異化，體現在一個企業提供與競爭對手不同的產品或服務，並受到市場上大部分顧客對該企業產品或服務的偏愛，這種差異化是競爭優勢的根本來源。波特認為，差異化優勢主要來源於企業的價值鏈及企業所進行的各種具體活動和這些活動影響顧客的方式，企業可以通過控製相關驅動因素和重構全新的價值鏈以增加獨特性。
3.選偉大企業
巴菲特最成功的投資來自於對於那些競爭優勢長期持續“注定必然如此”的偉大企業，即在25年或30年後仍然能夠保持其偉大企業地位的企業，比如可口可樂和吉列等。
（1）不受限的經濟特許權。巴菲特認為，企業具有長期持續競爭優勢的根本在於經濟特許權，而經濟特許權的形成來自於具有以下特征的產品或服務：
產品或服務是顧客需要或希望得到的；
被顧客認定為找不到很類似的替代品；
不受價格上的管製。
由於以上特點的存在，將會使公司具有賺取更高資本報酬率的能力。
不僅如此，經濟特許權還能夠容忍不當的管理，即無能的經理人雖然會降低經濟特許權的獲利能力，但並不會對它造成致命的傷害。根據《財富》雜誌統計，在1977年～1986年，1000家全美大企業中隻有25家能夠達到業績優異的雙重標準：連續10年平均股東權益報酬率達到20%且沒有1年低於15%。這25家明星企業的經營記錄再次證實：繼續增強那些已經相當強大的經濟特許權，或者專注於一個遙遙領先的核心業務，往往是形成非常出眾的競爭優勢的根本所在。
（2）難複製的核心競爭力。巴菲特所稱的經濟特許權與核心競爭力概念非常一致。分析世界500強企業，幾乎無一不在技術訣竅、創新能力、管理模式、市場網絡、品牌形象、顧客服務等方麵具有核心競爭力。然而，對核心競爭力的判斷既是科學又是藝術，這也正是像巴菲特這樣擁有出眾判斷能力的人在股市中獲得巨大投資回報的關鍵所在。與一般從企業內部識別其自身的重要活動和關鍵技能兩種基本方法相比，在價值投資過程中核心競爭力的識別隻能從外部信息開始，重點分析企業的核心競爭力是否真正符合其基本特征：價值性、關鍵性、獨特性、難以模仿性。
企業投資法則使用注意事項
由於巴菲特的方法中，常以產業的比較作為是否投資該公司的標準，因此建議大家在選取時須注意，選取的範圍大小；另在比較每1元保留盈餘是否創造超過1元的市場價值時，由於牽涉到公司上市年限是否夠久，因此，上市不到7年的公司將被剔除；在最後階段計算股東盈餘折現時，可采用巴菲特使用的二階段折現模型，第一階段成長率預設為15%，第二階段成長率為5%，貼現率預設為9%。