四月二十日，北軍水軍寨中主艦。
四月的長江上已略顯悶熱，曹操卻隻覺得渾身一片冰冷，他澀然道：“昨夜之事，諸位想必已經知曉。管承、李恕、張涉三將治軍不嚴，罔顧軍令，以致兵敗身死，五千精銳水兵全軍覆沒。此時情形，諸位以為當如何處置？”曹操長歎一聲，複又痛心疾首的道：“五千名水戰精熟的猛士，若用心駕馭未嚐不能建功，可恨孤誤信無謀賊徒，用此拙計，以致數年心血付之東流……”
戰敗的五千名水兵雖然出身海盜，卻頗能操舟弄槳，撐突波濤，是曹軍水師中為數不多的精通水性之人，剩餘的數萬水軍人數雖眾，卻盡皆於玄武池中操練而成，看似威風凜凜，在江上實則命運堪虞。
眾謀臣武將盡皆緘默不語，郭嘉躊躇斟酌良久，方才諫言道：“大王，軍法不嚴乃用兵之大忌，請命水軍按玄武池練兵之章法行事，不得擅離陣型恣意進退。馬步軍結營江畔，以為策應。”
曹操正欲開言，卻聽得水寨外金鼓喧囂。曹操帶領眾人走出船艙，隻見江東水軍停船於距曹軍水寨兩箭開外處，數百艘大小戰船一字排開，聲音宏亮的江東軍士站在船首耀武揚威辱罵不絕。曹操初戰受挫，不敢貿然迎擊，傳下號令，命水軍沿岸列陣，陸軍集結江畔，以逸待勞靜待戰機。
孫策見曹軍謹守陣勢，似無出營決戰之意，笑問周瑜道：“曹軍若不出戰，我們又該如何？”
周瑜笑道：“罵幾句占點便宜也是好的，總要擾的曹操不勝其煩。”
孫策點點頭，向著站在船首唾沫橫飛，罵的不亦樂乎的甘寧大聲道：“興霸，傳公瑾將令，給我罵他娘的！”
甘寧大笑領命道：“諾！領主公將令，罵他娘的！”見有幾名軍士懈怠了，甘寧大步上前，在他們身上亂踹兩下，笑罵道：“都沒吃飯麼？給老子大聲點罵！”
不過轉眼間，滑嘴的軍士便以吳儂俚語編做歌謠齊聲唱道：“魏王妙計安天下，賠了營寨又折兵！魏王妙計安天下，賠了營寨又折兵！”
“孫策小兒欺人太甚，分明視我軍如無物，末將懇請出戰，誓要取孫策首級，獻於大王麾下。”於禁半跪請命道。
“文則切勿動怒，此乃孫策誘敵之計。”曹操緊鎖眉頭盯著江麵，心中暗自計較：水戰非北軍所長，敵軍初勝，軍心士氣振奮，與之交戰恐怕不利，若再敗一陣，就不是能否蕩平江南的事情了——孫策若肯放自己平平安安的撤回中原，自己便要叫一聲僥幸了。念及於此，曹操強壓怒火，傳令道：“敵軍若近水寨，則以弓箭應敵；若叫囂不進，切不可主動出戰！”
對麵的東吳兵士見曹軍畏戰不出，複又高唱道：“爺爺生長在江邊，不怕魏王不怕天，昨夜曹操來趁我，臨行奪下身上衫。”且挑著管承、李恕、張涉三將的屍體嘲諷譏刺，孫策、周瑜更於樓船頂層飲酒取樂，奏起凱旋之樂。眾將不由大怒，紛紛拔劍請戰，連一向持重老成少言寡語的程昱也憤然道：“大王縱橫天下，何曾受過此等羞辱？如今群情激憤將士一心，難道竟不足以一戰？”
曹操此時滿臉漲得通紅，額頭上青筋暴起，雙眼布滿血絲，噴射著熊熊怒火，牙齒咬得咯咯作響，雙拳緊握渾身顫抖，他用兵一世，討董卓剿黃巾，誅呂布破袁術，滅袁紹除馬騰，生平未曾遭此大辱。雖然心知孫策此舉乃是故意激怒自己，卻也難以自持，又見將士怒火滔天，若不準其出戰，隻怕更墮士氣鬥誌，當下倏然拔出佩劍，咆哮道：“是可忍孰不可忍，全軍聽令，出寨迎敵！”
軍令既下，曹軍水寨寨門洞開，數十隻鬥艦當先出寨，齊向江東水軍衝去。孫策見已誘得曹軍出戰，起身拋下酒杯，猛地拔劍，回以咆哮道：“全軍出擊，教曹操見識江東猛虎之怒！”
周瑜手中令旗翻飛起落，江東水軍故技重施，艨艟、鬥艦兩翼包抄，欲將充作先鋒的數十隻曹軍鬥艦圍困剿殺，曹操洞曉敵意，當即橫劍喝令，除中軍主艦及用作護衛的四艘船艦，其餘戰船盡皆從水寨中蜂擁而出，喊殺聲湮沒了一切。
雙方水陣毫不避讓，撞在一起，前方的戰船木屑橫飛，劇烈的震動搖晃，登時便有不少士兵立足不穩，摔入水中。接戰未久，雙方的十餘萬大軍幾乎盡皆混戰在一起，兩軍前部不顧一切的衝上敵方戰船，深入敵陣，四處皆是廝殺聲。
戰至一個時辰，雙方陣型已略現鬆動。周瑜眯起眼睛，注視著眼前戰場，忽然令旗揮動，傳下將令道：“全軍散開，不與敵軍正麵纏鬥！”