產業聚焦
作者：黃知才
這段時間以來，互聯網最熱門的事件莫過於Facebook上市。2012年2月2日，Facebook向美國證券交易委員會提交IPO申請，計劃融資50億美元，刷新了全球互聯網企業IPO記錄（此前的記錄為Google所保持，募資19億美元）。Facebook締造了又一個財富神話，也引發人們對SNS網站的熱切期盼，不少媒體和業內人士對於Facebook上市給予高度評價，有人認為這是“互聯網曆史上具有裏程碑意義的事件”，也有人認為此舉會起到良好的示範效應，必將刺激一批SNS網站上市。
毫無疑問，Facebook上市的正麵意義是重大的，在全球經濟遇冷的情況下，它給以互聯網為代表的新經濟帶來新的希望，同時也給中國的SNS企業以巨大的鼓舞。但是，在欣喜之餘，我們不禁要質問：Facebook上市真的有那麼大的魔力嗎？
Facebook示範效應有限
掠去表麵的浮華，我們可以看到，Facebook上市並沒有想象中的那麼美好。首先，Facebook的市值有被高估的嫌疑。Facebook在5月上市以後，其市值估計約在750億到1000億美元之間。這一估值水平與麥當勞的市值相當，是波音公司市值的兩倍，同時也遠遠超出全球銀行業最大規模IPO——中國工商銀行220億美元的估值。如此高的估值水平，與之相對應的卻是Facebook相對有限的盈利能力。2011年，Facebook的營業收入為37億美元，淨利潤為10億美元，市盈率高達100倍。我們不懷疑Facebook的增長潛力，但在盈利模式較為單一的前提下（廣告收入為其主要收入來源），以如此高的估值上市，潛藏著巨大的投資風險。Zynga和Groupon的股價跌破IPO發行價的事實似乎在警醒我們，Facebook有可能重蹈高科技股高調上市的覆轍。
其次，從Facebook的上市動機和目的來看，Facebook上市並非出於業務擴張等目的，而是迫於形勢的壓力。根據美國證監會的要求，股東數超過500個的公司必須公布其財務信息。由於到2011年底Facebook 股東人數超過500人，Facebook不得不考慮推動公司上市。其招股說明書中也披露，Facebook上市的初衷是為員工及投資者方便進入公共股權市場，另外本次IPO募得的資金暫無具體使用計劃。在缺乏明確的業務發展戰略指引的前提下，Facebook上市到底能對企業的發展起到多大的作用，我們不得不打一個問號。對於國內的業界人士和投資者來說，大可不必推崇備至、頂禮膜拜，Facebook給我們帶來了鼓舞，但不見得有多大的示範意義。
中國社交網站的苦惱
再來看國內的SNS網站。中國的社交網站在經曆2008-2009年的井噴之後，近兩年似有調整的跡象。國內知名的獨立第三方數據統計分析服務提供商CNZZ的調查顯示，2010年SNS行業站點數量大幅滑落，12月僅為680個，較１月下降了34.80％，與2009年全年的迅猛增長形成了鮮明的對比。2011年第一季度，社交網站行業規模有所上漲，但增速放緩。作為國內最大和最接近Facebook的一家SNS網站——人人網，於2011年5月赴美上市，開啟了社交網站上市的先河。人人網自上市以來，用戶數量保持穩步增長，2011年用戶數量達到1億以上，但與Facebook網站5億用戶的數量相比，仍相去甚遠。此外，人人網的盈利能力不足，其招股說明書中披露，過去兩年營收1.23億美元，淨虧損達1.3億美元，截止到目前，人人是否盈利，還是個未知數。
中國的SNS網站發展緩慢，緣於其麵臨的一係列發展瓶頸，其中，盈利模式單一和用戶粘性低是最大的發展瓶頸。這兩個問題的解決，也直接關係到國內的SNS網站能否縮小與國外網站的差距。