財富市場
作者：方三文
我開戶的券商服務很周到，每天一早都給我發短信。碰到行情不好的時候，短信結尾通常是：大市方向不明，宜控製倉位，高拋低吸，波段操作。
每次看到這樣的提醒，我就想大笑。我要是知道哪裏是高，哪裏是低，該在哪裏拋，該在哪裏吸，那我早就到拉斯韋加斯度假去了，哪還在這裏寫評論。
我倒真曾有在幾隻股票上“高拋低吸”、“波段操作”的經曆。
有一隻股票，我在27港幣的時候買入，持有了大半年，漲到48港幣，我覺得估值高了，就“高拋”了，想著如果它再跌下來，我就再“低吸”。可是賣了以後它並不跌下來，而是一路上漲到72港幣。我隻好眼睜睜地看著它漲，鬱悶至極。
幸好，後來出現了一次金融危機，股價還是跌下來了，一路跌到44港幣的時候，我終於再次買入，覺得自己簡直是股神啊，“高拋低吸”成功了。
再後來這股反轉，一路漲到90港幣的時候，我再次“高拋”，想等它跌到七八十塊錢再買回來。可是它不聽我的，在90港幣左右盤桓一段，一路衝上了170！目前價格也還高出我的賣出價格50％。
另一隻股票，我的成本大概在11塊，漲到13塊的時候，市場特別焦灼，我想，就“高拋”一回吧，這回拋得還真準，股價很快回到11塊，我又買回來。那個得意啊。可是股價再不上漲，一路下跌到6塊錢，“低吸”成了套牢了。幸好後來股價再沒繼續下跌，一路反彈到17塊，我又“高拋”了一下。可是這隻股票再也沒有給我“低吸”的機會，一路漲到六七十塊去了。
就我的個人經曆而言，“高拋低吸”都是階段性地成功過，但結局無一不是杯具。
個案有偶然性，但我認為“高拋低吸”、“波段操作”本身的想法是有問題的。
這種想法有一個理論預設：在一定的時間內，股價會在一個“箱體”內波動，這樣如果在高低極限之間買賣，就能賺到“波段”利潤。
但是，從長期來看，股價不可能永遠在一個箱體內，它總是要突破，要麼向上，要麼向下；另一方麵，我們基本不太可能準確地知道它什麼時候突破。這樣的話，一旦向上突破，就是踏空；一旦向下突破，就是套牢。這就是“高拋低吸”的通常命運，以NB始，以SB終。
回到對資本市場的認識上來。“波段操作”、“高拋低吸”的想法源於自大和貪婪，有人認為自己能準確預測短期股價，賺到所有價格波動產生的價差。但我認為這並不容易。準確預測短期股價，那簡直是股神才能完成的任務，我見過偶爾預測準的（也許是押大小押中的），但沒有見過一個始終能預測準的。
相比起來，還是評估企業所處行業的發展前景、企業在這個行業裏的競爭力以及股價是否低要靠譜得多。這是格雷厄姆、彼得·林奇、巴菲特一直在搞的事情。他們都不敢自命股神，我們還是放棄“高拋低吸”、“波段操作”的幻想吧。
（作者係i美股網站imeigu.com創始人）