資產評估準則與資本市場公眾利益保護
評估與評價
作者：鄧鬱 於豔芳
【摘 要】 以2007—2012年上市公司評估報告書為主要分析對象，通過2008年主要資產評估準則實施前後數據的對比，采用描述性統計方法和方差分析法對評估結果應用情況、評估結果增值情況和關聯方交易情況等指標進行深入分析，以綜合判斷資產評估準則對保護公眾利益所發揮的作用。分析結果顯示，2008年主要評估準則實施之後，資產評估委托方對資產評估結果的可信度更加認同，對資產評估結果的信心更加充分；對抑製關聯方之間的不正當行為起到了一定的作用。
【關鍵詞】 資本市場； 資產評估準則； 上市公司； 資產評估報告書； 評估增值率
中圖分類號：F202 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2015）08-0081-02
一、引言
資產評估行業作為社會中介行業，在其誕生之初就擔負起了保護社會公眾利益，維護市場經濟秩序的光榮使命。尤其在資本市場，隨著上市公司資產交易和並購重組活動的日趨活躍和頻繁，侵害小股東和社會公眾投資者利益的現象時有發生，嚴重危害資本市場健康發展。隨著各項資產評估準則的陸續實施，為資產評估行業保護公眾利益又提供了堅實的保障。然而，資產評估準則是否發揮了應有的作用需要進一步驗證。
上市公司資產評估報告書是資產評估服務資本市場的主要成果，公正、高質量的評估報告對於提高上市公司資產交易結果公允性、防止大股東利益輸送、保護中小投資者利益具有重要的作用。資產評估準則是約束資產評估行為，保證資產評估結果質量的前提和保障。在我國資產評估準則體係中，大部分準則是2007年11月發布的，2008年7月開始執行（如評估報告、評估程序、業務約定書、工作底稿、機器設備、不動產、以財務報告為目的的評估指南（試行）、資產評估價值類型指導意見等）。
因此，通過準則實施前後數據的對比（2007—2008年與2009—2012年數據對比），從評估結果應用情況、評估結果增值情況和關聯方交易情況等方麵，可以綜合判斷資產評估準則對保護公眾利益所發揮的作用。
二、分析數據的取得
（一）資產評估報告書
為了便於對準則實施前後的情況進行對比，主要從公開渠道搜集了評估基準日在2007—2012年的上市公司資產評估報告。通過網絡檢索，共收集到1 328份資產評估報告書或摘要。其中，2007—2008年438份，2009—2012年890份。
從交易雙方關係來看，涉及關聯方交易的評估報告389份，非關聯方交易評估報告770份；從評估對象類型來看，企業整體價值評估或股權價值評估報告587份，單項或組合有形資產評估報告367份，單項或組合無形資產評估報告160份。
（二）董事會關於資產交易的決議
為了反映資產評估委托方對資產評估報告結果的應用情況，課題組通過網絡檢索，跟蹤了1 159份評估報告書的最終應用情況，結果共搜集到356份董事會關於資產交易情況的決議。其中，2007—2008年121份，2008年以後235份。
三、評估準則對評估報告結果應用情況的影響
通過對董事會關於資產交易決議情況的分析，2007—2008年上市公司采用資產評估報告結果直接作為交易價格的有93份，占總體樣本的76.14%，其中關聯方交易樣本36份全部直接將評估報告結果作為交易價格；以資產評估報告結果作為參照的樣本有27份，占總體樣本的22.31%，其中交易價格與評估結果相差10%以內的樣本有18份，交易價格與評估結果相差10%以上的樣本有9份。