山西票號衰敗的原因
工作研究
作者：劉一欣
【摘要】山西票號的衰敗是多方因素作用的結果，本文借用ERM框架中風險管理的八要素對山西票號衰敗的內部控製製度方麵的原因做出簡要闡述。
【關鍵詞】票號 衰敗 ERM框架 內部控製
一、導論
《企業風險管理整合框架》（簡稱ERM框架）主要提出了風險管理的八個要素：內部環境，目標設定，事項識別，風險評估，風險應對，控製活動，信息與溝通和監控。明確提出內部控製服務於風險管理。
山西票號是晉商發展最繁榮的階段。它由盛極一時，到最終退出曆史舞台，有近代特殊曆史環境的影響，但與其內部因素密不可分的。沒有及時認識風險並做出應對，是票號衰亡的本質原因。結合ERM分析框架，其衰落正是因為其內部控製的僵化和風險管理的缺失。
二、內部控製製度
票號內部控製製度的僵化主要體現在勞資製度上。其勞資製度主要是東掌製和頂身股製度。在票號創辦之時，“財東起意經營，聘請經理，由介紹人說明……即以禮招聘，委以全權。”頂身股的形成辦法是：某一員工在票號做事多年，若財東和經理均認為其對票號經營有功，就開始頂身股。按其勞績，憑借賬期增加。從20世紀初的資料來看，身股數前期僅僅是銀股數的一半，後期則超過了銀股數。
財東與經理之間的委托代理關係，相對於現代意義上的委托代理有兩個明顯的區別：一是財東作為委托方對票號的經營盈虧承擔無限連帶責任；二是沒有針對代理人的完善監督製度。委托代理關係中存在嚴重的信息不對稱。而頂身股製度以有權利分紅而不承擔風險的股權激勵形式平衡財東與經理人員的利益。
ERM框架指出，內部環境即組織的基調，包括風險管理觀念、治理結構等，具體表現在企業的權責劃分和員工的素質上。監控是指對企業風險管理活動的設計和執行情況定期或不定期地檢查和評估，就製度的有效性提出改進意見，以保證製度隨著環境的變化不斷改進。票號的製度缺陷正是控製環境缺陷和監控缺失。
票號的內部製度設計中，責、權、利嚴重失衡。票號的經營權利集中在大掌櫃的手中，為經營風險承擔後果的卻是財東。當票號經營不善，權、責、利的不對等使大掌櫃出現通過過度信貸來實現利潤不負責任的經濟行為，嚴重影響票號持續經營。
經營權交給大掌櫃之後，財東就不再過問票號的日常經營，就算是出現虧損，隻要大掌櫃能夠說明理由，財東不但不會責備，反而立即補足資本，鼓勵其繼續經營。完全沒有對於票號內部控製製度上的交流，更不用說改進。單純靠大掌櫃的道德而不建立完全的監督機製，有悖於理性經濟人的假設，也就為票號的經營風險埋下伏筆。
票號的勞資製度在發展初期功不可沒，但其製度設計本身就不能滿足企業發展的需求，隨著票號的發展，其勞資製度越顯僵化，財東與經理人之間的利益衝突就加大了票號的經營風險。