證券投資基金資產配置是指在可投資的不同資產類型之間分配資金。證券投資基金資產配置效率是指資產配置對基金業績的變化和差異的貢獻程度，通過改進配置提高效率，降低風險。
（一）證券投資基金配置的現實狀況
蔣曉全等認為，戰略資產配置對我國證券投資基金業績的作用超過了戰術資產配置，戰略資產配置對我國不同證券投資基金業績差異的作用不明顯，我國證券投資基金業績差異主要來源於股票選擇、資產類別選擇、基金經理選拔等積極管理因素。
張昱認為，基金業績具有不穩定性，基金在不同時期的業績排名有很大變化，運行時間長的基金在後續期間的投資理財能力不一定比新成立的基金強，指數型基金的風險調整業績明顯落後於積極型基金，國債收益對基金業績有較大影響。
陸蓉等認為，基金業績提高並未帶來資金淨流入，投資者會發生反向選擇，引起基金贖回增加，使業績良好的基金麵臨更加嚴重的流動性問題而不得不拋售盈利資產，導致市場資源配置功能扭曲，降低市場效率，影響基金業發展。
（二）證券投資基金配置的缺陷原因
周新輝等認為，由於基金對股市大盤趨勢預測差別較小，基金將和股市大盤預期趨勢做出同向調整，導致基金資產配置在選時方麵沒有出現明顯分化；由於基金業交叉持股現象嚴重，基金重倉股流動性差、交易成本高，導致基金在市場大幅波動時難以及時調整倉位；由於資產配置對基金業績影響的重要性和通過信息分析獲取超額收益的簡單性，以相對排名評價基金業績，基金反向操作風險很大，導致基金管理者選股能力的不同會造成選股收益率分化程度較高、差異較大的結果，基金管理者不敢過於張揚個性，基金之間存在較強的羊群行為，在進行資產配置時存在患得患失的心態。
王敬等認為，由於受法律法規和契約對投資組合資產配置的限製，基金通過證券調整實現資產配置能力的彈性較大，通過資產調整實現資產配置能力的彈性較小，因此為了實現更好的收益，基金更多地通過證券調整滿足資產配置的原則，較少通過資產調整滿足資產配置的原則，由於我國資本市場不成熟，全部證券和資產都處於有效性較低的市場環境中，上市公司質量千差萬別，因此對證券的選擇和調整的效果會好於資產。
張紅偉等認為，假定價格變化趨勢不變，大部分證券投資基金會奉行正反饋投資策略，買進前期價格上漲的股票，賣出前期價格下跌的股票，證券投資基金的羊群行為使股票價格變得更不穩定，距基本麵越來越遠，導致資本市場的波動。
（三）證券投資基金配置的改進對策
周新輝等認為，由於我國基金資產配置對基金收益率的貢獻程度總體偏低，因此基金管理公司的投資流程設計和資產配置研究應該更傾向於分析行業和具體上市公司；由於我國資本市場係統性風險較大，因此基金應該加強資產配置研究和股市大盤趨勢預測分析；由於小基金更容易進出市場，更容易進行資產配置，在波動較大的市場的業績高於具有資金規模優勢的大基金，因此在製約我國基金資產配置效率的交叉持股問題尚未改觀的條件下，基金資產規模應該保持適中；由於我國基金發展曆史較短，投資理念不成熟，投資行為不規範，因此應該擴大基金供給，提高基金競爭程度，改善資產配置結構，提高基金運作效率。
張昱認為，由於基金不存在價格偏離價值的情況且交易成本較高，因此應該在不同風格的基金之間進行選擇，進行股票型基金和債券型基金的合理配置，積極型基金和指數型基金的合理配置，短期表現突出的基金和長期運作良好的基金的合理配置，國內投資基金和國外投資基金的合理配置，充分提高證券投資基金的資產配置效率。
任淮秀等認為，為了緩解基金贖回壓力，實現流動性風險管理，應該做好首發工作，減少發行銷售中的捧場資金，提高管理水平和管理能力，設計靈活的費率結構，建立科學的贖回機製，加強投資者教育，培養長期投資理念。