泡沫是指隨著當期資產價格上升，投機者關注買賣資產獲得的收益，產生遠期資產價格繼續上升的預期，從而吸引更多的投機者。股市泡沫就是過多的資金來購買並不充足的股票，使股票價格超出了股票價值。
（一）股票市場泡沫的不同理解
王國剛認為，股價反映的是實物資產的證券化定價水平，既要反映當期對應的淨資產值，又要反映未來的盈利能力，資產的收益率應該高於社會平均利潤率或者銀行貸款利率，因此相對於實物資產交易，股市必然有溢價，適量的泡沫是必不可少的，可以用市盈率或者動態市盈率來度量泡沫的大小。
楊淳認為，判斷市盈率的高低，不僅要看股市本身的情況，還要看整個社會的利率水平，目前由利率機製確定的貨幣市場的理論市盈率並不過分；以散戶為主的投資結構和缺乏基金自由進出的流通機製會使股價過分上漲，導致市盈率較高；隨著整體上市、股權激勵、所得稅稅率的大幅降低、企業家市場的逐步形成，股市的製度效應逐步顯現，上市公司的盈利能力未來會大幅增長；我國股市上漲水平是與國內生產總值上漲水平同步的，對於國民經濟呈現高速增長的國家，如此的市盈率並不高，不必懷疑其虛增，因此目前我國的較高市盈率並不必然反映出我國股市已經麵臨嚴重的泡沫風險。
（二）股票市場泡沫的形成原因
張兵認為，我國資本市場隻有現貨市場而沒有期貨市場，隻有做多機製而沒有做空機製，缺乏價值發現功能、套期保值功能、風險規避功能，抵消了資本市場固有的優勢，我國投資渠道較窄，投資者進入一級市場的機會較少，大量資金集中在二級市場的交易所，股權分置尚未徹底完成，相當一部分股份不能流通，股票供求關係失衡，使投資者不得不付出額外的代價，從而形成股票價格的畸形，導致股市泡沫的產生。
周國祥等認為，政府通過行政手段對股票的發行和流通過程進行幹預，在一定程度上扭曲了資本市場的機製，使優勝劣汰的競爭機製無效，質量較低的上市公司充斥資本市場，資本市場失去價值增長的源泉，沒有足夠的股利分配和盈利能力來支撐脫離基本麵的股價，導致市盈率較高，催生股市泡沫，政府的介入使資本市場的波動異常劇烈，由此導致的股價的大漲大跌是股市泡沫形成、膨脹的推動因素。
劉瀾飆等認為，機構投資者和中小投資者之間存在嚴重的不對稱，由於監管體係、監管製度不健全，機構投資者利用資金、人力、信息、輿論的優勢，製造虛假信息操縱股價，使股票價格遠大於股票價值，獲得超額利潤，助長了股市投機氣氛，扭曲了價格形成機製，人為製造股市泡沫，然後又公布題材出貨，莊家的貨派發完了，股價沒人去維持，導致股價暴跌，股市泡沫迅速破滅，加劇了市場風險。
（三）股票市場泡沫的應對思路
張薦華等認為，應該從市場基礎著手，解決公司治理問題，提高上市公司質量；應該從市場機製著手，豐富投資品種，拓寬投資渠道，打造多層次的資本市場；應該從市場調控著手，妥善解決民間資金的投資衝動和流動性過剩，建立適當的風險監測和約束機製來防範係統性風險。
江洪波認為，應該避免監管在股指點位、行業利益、嚴格執法等多元化目標之間搖擺，加強製度建設和監管執法，打擊內部交易和市場操縱；應該加強證券分析師行業與不法媒體的監管，防止其合謀通過虛假信息和坐莊營造不實預期欺騙散戶投資者；應該督促市場主體真實、完整、及時地披露信息，強化對投資者的風險教育使其理性決策；應該關注財政政策和貨幣政策對市場預期的作用，采取有效調控措施，避免股市泡沫過分膨脹後的破裂。
蔡鈞毅認為，由於目前實體經濟由偏快轉為過熱，虛擬經濟的資產泡沫開始出現，宏觀調控應該趨緊和長期化，從市場供求關係入手，對市場最大的主流資金，公募基金實施斷流，停發新基金，限製營銷和拆分，加大證券供應量，讓新股登陸資本市場，使市場熱度降低，避免泡沫風險。