何慧剛通過理論分析與實證研究後認為：短期內，外彙衝銷幹預能抵消外彙占款、控製信貸增長，但效力有限；在長期內，外彙衝銷幹預不僅會影響貨幣政策獨立性，還可能導致通貨膨脹、利率上升、彙率升值乃至經濟“滯脹”，因而難以具有可持續性。並提出了增強外彙衝銷幹預效力、提高貨幣政策獨立性的策略選擇：（1）實行彙率製度彈性化改革，從根本上減輕衝銷壓力。（2）逐步實行意願結售彙製，形成外彙儲備的三級“蓄水池”。（3）繼續上調存款準備金率，控製流動性過剩。（4）發掘和開發各種新的外彙衝銷幹預工具，實施衝銷工具的多樣化和綜合化。（5）加快以國債市場為核心的公開市場建設，發揮公開市場操作良好的外彙衝銷幹預效應。（6）建立多元化的、主動性的積極外彙儲備管理體製，減輕外彙衝銷幹預壓力。（7）實行以基準利率為核心的貨幣調控，避免長期使用衝銷政策。
項俊波指出，我國金融對外開放進入曆史新階段，貨幣政策麵臨新的嚴峻挑戰，需要協調本外幣政策。而在協調本外幣政策中要高度重視維護國內貨幣政策的自主性。在開放經濟條件下，在國際傳遞效應的作用下，國際經濟、物價等的波動遲早會通過各種途徑影響到國內物價和本幣彙率水平。如果一國或地區金融政策的重心一直偏向維持彙率穩定，結果可能會導致本國或地區經濟動蕩。因此，不能讓貨幣政策成為彙率政策的附庸。特別是在麵臨國外幹預的情況下，更需要向外界給出堅決維護國內貨幣政策自主性的明確信號，同時通過加強國際間的政策協調（非常嚴重的時期可以訴求於突然的資本管製）緩解國際壓力。貨幣政策應更多關注國內通貨膨脹率。
黃餘送等分析了浮動彙率製度下大國經濟的最佳政策組合，得出了低估本幣彙率水平時擴張性貨幣政策效果明顯，高估本幣時擴張性財政政策效果明顯的結論。中國正在向大國經濟轉型，在資本流動受到管製，貨幣政策效果不顯著的情況下，低估的彙率政策和擴張性財政政策搭配更加適合中國經濟發展。由於就業壓力，中國政府不願意人民幣彙率水平上升，而市場預期人民幣彙率被低估，因此即便人民幣利率低於美元，但其預期升值幅度大於套利資金的交易成本，短期資金仍然源源湧入。中央銀行為實現低估的彙率目標，采取了諸如幹預外彙市場，改變結售彙政策等措施，但是由於中國巨大的對外貿易順差和國際熱錢的雙重作用，國家外彙儲備水平不斷增加，中央銀行實施獨立的貨幣政策的空間越來越小，而人民幣彙率依然逐漸上升，此外中國經濟增長對國際貿易的過度依賴，不僅造成了中國與其他國家之間的貿易摩擦和糾紛，而且隨著中國經濟總量的膨脹，國際市場容量上升空間越來越小，不利於中國經濟的可持續增長，因此低估本幣彙率和擴張性貨幣政策搭配並非中國經濟增長的最優組合。如果以擴張性財政政策，在國家財政支付能力範圍內降低企業所得稅，激勵企業技術創新，並以財政資金加速完善社會保障體係建設，改變當前國內居民不確定性預期帶來的消極消費方式，由此啟動的內需主導型增長路徑或許比外需依賴型增長路徑更可靠，也更持久。因此，以低估本幣彙率和擴張性財政政策搭配不僅能滿足短期內依靠貿易促進增長的政策目標，而且市場能逐漸自動糾正彙率扭曲，配之以財政支出擴張，則可逐漸將外需推動型經濟增長轉變為內需拉動型增長，這或許是中國經濟穩定持續增長的最佳路徑之一。
龔剛等研究了中國未來貨幣政策管理機製，探討中國在資本開放條件下，是否在繼續維持固定彙率製度的同時可以保持貨幣政策的獨立性。他們發現在學術上被普遍接受的開放經濟下的“三元悖論”不複存在，也就是說，在資本市場開放且彙率固定時，貨幣政策仍能被用於穩定國內經濟。
孫華妤應用誤差糾正模型檢驗和格蘭傑因果檢驗討論1998～2005年中國實行傳統釘住彙率製度時期貨幣政策的對外自主性，結果表明，由於誤差糾正模型檢驗未發現利率變動可以導致貨幣數量同向變動、格蘭傑因果檢驗也不能拒絕外彙儲備變動不是各層次貨幣數量變動的原因，不支持傳統釘住彙率製度已經對中國貨幣政策自主性產生係統性製約作用的假說。