總結了選擇股票時的常用指標和指數基準。這些指標就是用於選股投資。你不能僅局限於這些指標，還應該閱讀公司年報，看看公司管理人員的討論是否有意義，他們是否知道自己在做什麼。尋找公司經營的其他信息，展望一下它的行業發展前景。從朝陽行業中選擇能夠獲利的股票比從夕陽行業中選擇股票容易得多。在你購買某一股票之後經常檢查，看看你的股票是否上漲，它的表現是否比它所在的行業、部門以及整個市場更加出色。
前幾章，我們討論了怎樣運用股票指數選擇股票，內容涉及指數基金的成功經驗、市場題材——包括購買指數成份股以及各種選股指標。市場走勢是影響某一股票走勢的最主要因素。股票往往一起變動，市場大勢上漲時，大多數股票都跟著上漲；市場大勢下跌時，大多數股票也跟著下跌。所以對炒股者來說，了解市場整體走勢相當重要。本章將一些指數化的指標擴展至整個市場。探討股票市場的書籍汗牛充棟，單單一章內容絕對無法揭示全部的真理。但是它可以讓你洞察市場、向你提供一些工具以便你決定你是應當在乎投資的輸贏還是在乎錯過抄底的時機。
推動或阻礙股票市場的因素有兩類。第一類因素同經濟相聯係，同股票所代表的資本有關，同投入到經濟中的資金運作有關。
這些因素可以量化、測量並同經濟事件相聯係。它們常被稱為市場基本因素。分析基本因素就是評估市場上股票的價值並運用經濟學和金融理論預測它們的價值。其中一個最基本的概念就是任何資產的價值等於其未來收益的現值。本章所討論的同指數有關的這些概念奠定了現代金融和經濟學的基礎。然而，我們也麵臨著一個很大的困難：股票市場的波動似乎大大超出了市場基本因素所能解釋的範圍。
影響市場波動的第二類因素包括大眾心理、不正常的幻想以及大眾的狂熱。市場心理是一個涵義甚廣的術語，它包括了經濟學無法解釋市場走勢的其他一切因素，它是導致市場過分偏高或偏低的一類因素。基本因素和心理因素可以通過股票指數來觀察和測量。遺憾的是，對它們的預測常常無法令人完全相信。
基本因素
股票市場或單個股票的基本價值隱含著一個基本思想，即一種股票的價值是其未來股息的貼現值。購買股票至少存在這樣三點理由：你有可能獲得的股息收入、你可以在未來出售股票賺錢的希望以及你挑選股票的吹噓權利。基本因素涉及前麵兩點，吹噓權利則屬於心理因素。為什麼現在的1美元到明年就不值l美元了？因為你把錢用作了投資，你可以從中獲得收益。為什麼要等到明年花錢呢？或者，你可以現在就花掉這筆錢，充分享受一下隨心所欲的購物樂趣。如果上述想法無法吸引你，那麼請想一想，現在的1美元是實實在在的1美元，而到了明年，你就要冒丟失它或因通貨膨脹或其他經濟因素使它貶值的風險。如果今年的1美元和明年的1.08美元等值，二者相差8％，那麼你的貼現率就是8％。簡單地說，如果你現在不把錢花掉，明年它就給你帶來8％的收益。
在金融分析中，人們通常假設：不論經過多少年，每年的貼現率始終保持不變。這就是說，如果1年的貼現率是8％，那麼無論你討論的期限多麼長，每年都是8％。8％聽起來可能有點兒小，但它會累加。今年的1美元相當於10年之後的2.16美元。反過來說，十年之後的1美元按8％貼現率計算隻值今天的46美分。