3.3.1 莊家不討人喜歡的原因
從1994年起界龍實業成為中國第一莊股後，莊家與散戶之間的博弈就一直風起雲湧，興盛不衰，直至產生了一些著名的“吸、拉、派、落”跟莊理論，成為人們在莊股時代獲利的“葵花寶典”。
莊家與散戶之間畢竟是一種不合作博弈，並且因為信息的嚴重不對稱，莊家利用內幕消息或製造假消息，獲取超額利潤，在莊股盛行時代，使得中國股市嚴重脫離了國民經濟的發展，導致實體經濟無法支持虛擬經濟的飛速膨脹，另一方麵又助長了上市公司造假之風，最終導致了2001年莊股時代的沒落……
在股市操作中，散戶既無能力收集信息，也無能力操縱價格，其最優戰略隻能是跟莊家。雖然散戶跟莊家這一戰略沒有錯，但在實際過程中，散戶卻遠沒有想象中的那麼幸運。
這是因為，首先，中國股票市場上的博弈，實際上也是一個“零和博弈”。從根本上說，股票市場上投資者的收益來源於股息，但我們即使認為中國股市中每個上市公司公布的淨利潤都是真實的。那麼，所有上市公司每年的利潤還都抵消不了交易所、證券機構的手續費和政府收取的印花稅。例如，1996年，滬深全部上市公司的總利潤為300億元，而印花稅和交易手續費相加超過了300億元。其次，莊家與散戶博弈實際的類型屬於不完全信息動態博弈。從這一博弈的信息角度來看，莊家與散戶之間信息存在嚴重的不對稱性，莊家掌握信息而散戶不掌握信息。這表現在：
（1）莊家往往占有某個股很大的份額，他可以準確推算出其他所有散戶占有的份額，而散戶隻能通過技術分析，例如RSI值等指標從概率上估計莊家的情況。
（2）莊家往往與上市公司關係密切，掌握著上市公司的內幕消息。甚至上市公司還常常發布有利於莊家的信息。而這一點，散戶是做不到的。
（3）莊家往往收買媒體或股評人士發布虛假但對其有利的信息。股評人士以前在報上散布瓊海藥虛假業績就是一個典型案例：從博弈的順序來看，可以視作莊家先采取行動，在低價位時悄悄吸籌，而一般散戶無法覺察，因而這時，博弈還具有靜態博弈的性質。但當莊家吸籌完畢，開始拉升價格，散戶從概率上大致判斷出某個股有莊家，從而跟莊時，這一博弈就變成了一個動態博弈。由於莊家也知道散戶的戰略，因此，莊家的行為就常常具有欺騙性，所以在博弈中，隻有少量有分析能力的散戶才能贏利，大部分散戶將會屢屢上當而虧損。總之，交易所與莊家、莊家與散戶的博弈，其總的結果是，交易所增加了收益，莊家獲得了中等規模的利潤，少數散戶獲取少部分盈利，大多數散戶虧損。
所以，我們不難從中看出，莊家為了達到自己的利益目標會通過多種隱蔽手段予以引誘中小型投資者，以求實現自己的投資收益。這種做法勢必會損害中小型投資者的切身利益，故而會為占據多數的中小型投資者所痛恨。
3.3.2 莊家與散戶的對立
莊家存在的理由，是有大量小資金散戶的存在，並且其總資金規模及其可觀誘人，散戶的客觀存在是莊形成的動因。在股市中，因為理性人的理性行為，能夠導致集體非理性，故數量有限，但控製資金量龐大的莊可以有效的利用散戶的集體非理性攫取超額投機利潤。
1.散戶進場交易心理——彩票定理
（1）彩票定理。
在人性的弱點中最突出的一點是貪心。很多人都知道一些肯定能在股市中賺到錢的方法，但卻寧願放著這類方法不用而去用那些其實注定是要賠錢的方法，最重要的原因就在於這類方法賺的太慢太少。比如，分散買入市盈率低的股票長期持有，肯定能賺到錢；再如在市場上交易清淡的時候分散買入一些績優股，到交易熱起來後賣掉，一般也總能夠獲利。但這樣操作獲利的上限是被封住的，人們一般不願意用。人們帶著發財的夢想來到股市，而這些方法隻提供給人不多的賺錢機會，人們實在不願接受。另一些其實注定要輸的方法，由於上不封頂，看起來似乎有更高的獲利機會，所以人們還是願意去用。