這就象買彩票，每個人都知道輸多贏少，但還是願意去買，原因就在於有暴發的機會。我們可以考慮兩種最極端的情況：一種情況是對買者最有利，把彩票返還率定為100%，返還方式為買多少還多少。從道理上講這種規則對參與者是最有利的，誰也不會賠錢。但這種彩票肯定賣不出去，誰會花時間去幹不賠不賺等於沒幹的事呢？另一個極端是對賣者最有利，把返還率設的很低，賣者賺的多而買者損失大，這種情況下怎麼賣出去呢？就要把獎金設的很高而中獎麵很窄，用巨額獎金刺激人的貪心，在貪心的驅使下，人就會接受對自己不利的規則而去捕捉獲得暴利的可能性。
可見，彩票的關鍵是要調動人的貪欲，調動起人的貪欲越高，則人的行為越不理性越錯誤，組織者也就有了更大的獲利機會。所以，彩票業是一種最典型的利用人的貪欲賺錢的活動。由此可以引出一個彩票定理：組織者提高獎金的最終目的是降低返還率賺更多的錢，因為獎金越高對人的刺激越強烈，人們越能接受低返還率。所以，獎金高的彩票往往也就是返還率低的彩票。
（2）彩票定理在股市中的應用。
彩票定理也可用於股市：人在股市中放棄能賺錢的方法而去使用看來有更大機會的方法與買彩票一樣，都是為了捕捉獲得暴利的機會。獲得暴利的可能性越大，則人被調動起的貪心也越大，別人就越有條件從他們身上賺更多的錢，所以實際使用這種方法的虧損也會更大。所以，不要求人抑製自己的貪心，甚至用高獲利助漲人的貪心的操作方法一般都會帶來巨大虧損。
如果把有效市場理論的論證應用於彩票業，則可以推出如下結論：由於買彩票是吃虧的，所以，理論上應該所有人都不會去買彩票，彩票業應該根本不存在。但現實中的彩票業卻並不會因為理論上的不合理性而消失，反倒在世界各國持續的存在著。既然人類的理性尚不足以使這麼簡單的係統符合有效市場理論，象股市如此複雜的係統就更不會符合有效市場理論了。所以，隻要彩票業還繼續存在，股市就不可能是有效的，賺錢方法就會繼續持續的有效下去；即使人類理性提升到彩票業已經無法存在，股市依然可能是無效的，賺錢方法可能繼續有效。
2.散戶的“羊群效應”
在股票投資領域中，投資者非理性的從眾心理特征與行為是較為普遍的，其具體表現在大量的投資者在某段時期內的買賣相似的股票，同時進出股市，這一行為稱為“羊群效應”。
中國市場存在著明顯的羊群行為。對中小投資者的影響，他們的特征是缺乏專業的估價知識，容易產生認知偏差，對股票的看法容易受小道消息或傳媒等的影響，根據市場的一項調查可以看出，中國的投資者在做投資決策時，依據“股評推薦”，“親友引薦”以及“小道消息”所占的比例的比重高達51%，在投資決策的方法上兩成以上的個人投資者決策時幾乎不做什麼分析，而是憑自己的感覺或盲目的進行投資。而且“追漲”傾向要大於“殺跌”。
投資者都有一種群體的心理表現，參與者眾多，股價的漲跌直接影響到廣大投資者的財富的損益，而為了實現資本最大化程度的增值，投資者迫切需要各種股市信息，因此他們常常互通信息，共同探討投資策略。投資者在證券公司的集中的交易，投資者群體的相互影響，也為流言的產生和傳播創造了理想的環境，而正式的消息無法滿足投資者獲取消息的迫切需要，於是各種小道消息，傳聞流言便成為投資者決策的主要依據。
每個人追隨市場潮流的努力又形成市場潮流。此時，市場走勢僅僅決定於市場的群體行為。每個人的思想千差萬別，但群體的行為是每個人思想的平均效果，當群體足夠大時，每個人的個性相互抵銷，而凸顯那些屬於人類心理的共性特征。這些特征在個體上是作為性格背景存在的，是人類心理的基本特征，但平時表現微弱被更明顯的個性特征所掩蓋，但在群體場合則明顯的表現出來。市場將按照群體心理動力學的規律運行，群體心理動力學是一切群眾運動的共同規律。