彙豐控股和記洋行，標誌著祈德尊時代的結束，和記成了一家非家族性集團公司。彙豐物色韋理主政。1977年9月，和記再次與黃埔合並，改組為“和記黃埔（集團）有限公司”。韋理有“公司醫生”之稱，但他一貫是做智囊高參輔政，而從未在一間巨型企業主政。又因為祈德尊主政時，集團虧空太大，公司醫生韋理上任，未見其妙手回春。和黃的起色不如人們預期的好。
趁虛而入，是戰場常見並有效的戰術。李嘉誠在覬覦上九龍倉的同時，也垂青和記黃埔，他放棄九龍倉，必然要把矛頭對準和黃。
以李嘉誠當時的實力，硬要收購九龍倉有一定困難。李嘉誠一個金蟬脫殼，積聚優勢能量，進攻和黃。
輿論皆說，和黃一役，足見李嘉誠是聰明絕頂的人。
其一，李嘉誠成全包玉剛收購九龍倉的心願，實則是讓出一塊肉骨頭讓包氏去啃，自己留下一塊瘦肉。因為九龍倉屬於家族性公司的怡和係，凱瑟克家族及其代理人必會以牙還牙，殊死一搏反收購。包氏收購九龍倉，代價沉重，實際上與怡和大班打了個平手。怡和在港樹大根深，收購九龍倉，必有一番血戰惡戰。
反之，淪為公眾公司的和記黃埔，至少不會出現來自家族勢力的頑抗反擊。身為香港第二大洋行的和黃集團，各公司“歸順”的曆史不長，控股結構一時還未理順，各股東間利益意見不合，他們正祈盼出現“明主”，力挽頹勢，使和黃徹底擺脫危機。
隻要能照顧並為股東帶來利益，股東不會反感華人大班入主和黃洋行。這就是李嘉誠最初的出發點。
其二，李嘉誠權衡實力，長江實業的資產才6.93億港元，而和黃集團市值高達62億港元，蛇吞大象，難以下咽。和黃擁有大批地皮物業，還有收益穩定的連鎖零售業，是一家極有潛質的集團公司。香港的華商洋商，垂涎這塊大肥肉者大有人在，隻因為和黃在香港首席財主彙豐的控製下，均暫且按兵不動。
李嘉誠很清楚，彙豐控製和黃不會太久。根據公司法、銀行法，銀行不能從事非金融性業務。債權銀行，可接管喪失償債能力的工商企業，一旦該企業經營走上正軌，必須將其出售給原產權所有人或其他企業，而不是長期控有該企業。
在吸納九龍倉股時，李嘉誠獲悉彙豐大班沈弼暗放風聲：待和記黃埔財政好轉以後，彙豐銀行會選擇適當的時機、適當的對象，將所控的和黃股份的大部分轉讓出去。
其三，李嘉誠夢寐以求成為彙豐轉讓和黃股份的合適人選。為達到此目的，李嘉誠停止收購九龍倉股的行動，以獲彙豐的好感。
李嘉誠賣了彙豐一份人情，那麼，信譽卓著的彙豐必會回報——還其人情。這份人情，是否是和黃股票，李嘉誠尚無把握。
為了使成功的希望更大，李嘉誠拉上包玉剛，以出讓1000多萬股九龍倉股為條件，換取包氏促成彙豐轉讓9000萬股和黃股的回報。李嘉誠一石三鳥，既獲利5900萬港元，又把自己不便收購的九龍倉讓給包氏去收購，還獲得包氏的感恩相報。
在與彙豐的關係上，李嘉誠深知不如包玉剛深厚。包氏的船王稱號，一半靠自己的努力，另一半靠彙豐的支持。包氏與彙豐的交往史長達20餘年，他身任彙豐銀行董事（1980年還任彙豐銀行副主席），與彙豐的兩任大班桑達士、沈弼私交甚密。
李嘉誠頻頻與沈弼接觸，他吃透彙豐的意圖：不是售股套利，而是指望放手後的和黃經營良好。另一方麵，包氏出馬敲邊鼓，自然馬到成功。
收購和黃，以小搏大，李嘉誠也沒有必勝的把握。他放棄九龍倉，一石三鳥，換取了非常大的勝券。
5.無本投資巨額回報
所謂“空手套白狼”是指一種從無到有的經營手段。這種手段需要的是智慧和技巧。李嘉誠在其股票市場活動中便上演了“空手套白狼”的好戲。
香港正式的股票市場活動早在1891年就已經開始，但股票市場成為企業籌資的重要渠道，則是1969年前後的事，而股票市場真正形成規模更是在20世紀70年代之後。
1969年之前，香港股市規模停滯不前，其原因是：第一，由於與中國內地的特殊關係，內地政治的任何波動都會不同程度地影響香港前途；第二，與香港證券市場相比，海外市場能為香港投資者提供更多的便利條件，至少海外證券市場的投資工具比香港市場要豐富些；第三，1961年之後，銀行業的激烈競爭，使貸款變得比較容易，相對削弱了股票的吸引力。
另外，在未有其他交易所成立之前（1969年之前），香港所有股票買賣活動均通過香港證券交易所（俗稱香港會）進行。當時香港會的會員大部分為外籍人士及通曉英語的高級華人，而上市公司則主要為外資大銀行，股市為香港本地工商企業集資的功能並未發揮出來。