對華商眾豪來說，這簡直是當頭一棒。精明的李嘉誠馬上意識到事態的嚴峻性——怡策與文華東方的股權變化，雖與置地沒有直接關係，卻是怡和拋出的反撲信號，其後，怡和將會隨機拋出一係列的反收購措施。
5月1日初，李嘉誠、鄭裕彤、李兆基，以及香港中信集團的榮智健等華商，頻頻晤麵，商討對策。他們決定，為防止置地效仿文華東方，必須趁其另一反收購舉措未出籠前，向怡和攤牌。
這一切似乎早在凱瑟克的預料之中，他很沉得住氣，結果使得素有耐心的李嘉誠不得不先出一招。
5月4日傍晚，股市收市後，李嘉誠、鄭裕彤、李兆基、榮智健等，赴怡和大廈與西門·凱瑟克、包偉士談判。雖然是短兵相接，雙方依然是彬彬有禮。李嘉誠開門見山，說明了收購置地的誠意，提出以每股12港元的價格，收購怡和所持的25.3％置地股權。
凱瑟克也毫不客氣地表明了否定意見：
“不成，必須每股17港元，這是去年大股災前你鄭重其事開出的價格。李先生素以信用為重，不可出爾反爾。置地隻是市值下降，實際資產並未損失半點，為何就從17港元降到12港元呢？”李嘉誠平靜地說：“凱瑟克先生，如果你未得健忘症的話，一定還記得，這17港元並不是雙方敲定的成交價，我們都表示願意繼續談判重新議價。你我都在商場呆過這麼多年，我想你一定不會不明白‘市價是一切價格的依據’這一商場規則吧。現在置地的市價才8港元多一點，我們以高出市價近4成的價格收購，怎麼能說收購價下跌了呢？”
雙方說話都綿裏藏針，氣氛中包含著濃烈的火藥味。素有“沙膽彤”之稱的鄭裕彤，又以咄咄逼人的口氣挑起新一輪較量：
“既然談不攏，隻好市場上見。我們四大集團將宣布以每股12港元的價格全麵收購。按證券交易慣例，收購方的出價高出市價兩成以上，便可在市場生效，置地的公眾股東會站在我們一邊！”
包偉士針鋒相對，說：“我們將奉陪到底——隻要咱們不怕攤薄手中股權的話。置地不是九龍倉，更不是港燈，置地就是置地！是怡和手中的置地！”
包偉士無疑是拋出了殺手鐧。
最終，在權衡利弊之後，華英雙方最後達成妥協。
1988年5月6日，怡和控股、怡和策略及置地三家公司宣布停牌。同日，怡策宣布以每股8.95港元，購入長江實業、新世界發展、恒基兆業及香港中信所持的置地股份，總計占置地發行總股價的8.2％，所涉資金共18.34億港元。
這樣，怡和所持的置地股權，由約25％增至33％，控股權已相當牢固。而且，協議中還增加了一個附帶條款，即長江實業等華資財團在7年之內，除象征性的股份外，不得再購入怡和係任何一家上市公司的股份。
喧鬧數年之久的置地收購戰，就以這種結局而偃旗息鼓。原本看好這場收購大戰的媒體大為失望。一些華文報刊稱這是“一場不成功的收購”，有些英文報刊則稱這次戰役是“華商滑鐵盧”。
以李嘉誠為首的華資財團，這次為何不決一死戰，剛一交兵就這樣草草收兵呢？其實，這是華商財團在權衡利弊得失之後，做出的明智決策。這主要是基於以下一些理由：
包偉士所拋出的殺手鐧，就是置地將步文華東方後塵，如法實施。此前，文華東方按每股4.15港元的價格，發行新股予怡策，以增加怡策的股權。
怡策認購文華東方新股後，所持股權必定會超過35％的全麵收購觸發點，怡策將按收購及合並條例向文華東方提出全麵收購。由於收購價（4.15港元）低於該公司資產值（估計6港元），文華東方多數股東對收購計劃反應冷淡，這正中怡和下懷。
這種做法既不必動用大量資金，又可使所持文華東方股權超過收購觸發點（現有股東可按其權益認購，也可放棄）。如此，怡策所持的股權由35％增至41％，收購方不可能通過全麵收購使其控股數超過50％的絕對數——因為被收購方可反收購，能輕而易舉再增購9％的股權，以達到過半數的絕對控股量。
如果置地效仿文華東方，將會使華資財團陷於極其被動的局麵。置地從華資財團手中以每股8.95港元的價格贖回8.2％股權，共耗18.34億港元資金。這意味著，置地總估價約為223億港元，以8.5港元左右的市值計，總市值也近200億港元。華資財團若想全麵收購達到50％以上的絕對控股權，就須耗資100億港元以上。
實際上，怡和並不完全是在坐以待斃，在收購和反收購的價格戰中，股價必會不斷地提高，華資財團欲獲全勝，所需的資金會遠遠超過這個數。華資財團在發起全麵收購的短暫期限內，不一定能籌到這麼多現金。